我國(guó)基金市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r及未來(lái)展望

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1、我國(guó)基金市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r及未來(lái)展望【摘要】基金市場(chǎng)是我國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成部分，而證券投資基金則是我國(guó)資本市場(chǎng)中最為重要的機(jī)構(gòu)投資者。揭示基金行業(yè)所存在的問(wèn)題并采取措施予以有效的解決不僅關(guān)系到該行業(yè)未來(lái)的發(fā)展，還對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定至關(guān)重要。文章回顧和分析了我國(guó)基金行業(yè)的發(fā)展歷程及其現(xiàn)狀，指出了其在發(fā)展過(guò)程中所暴露出的若干問(wèn)題，并針對(duì)所存在的問(wèn)題提出了政策措施建議。一、我國(guó)基金市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀及特點(diǎn)2007年，在股票成交大幅放大，市場(chǎng)指數(shù)創(chuàng)出新高的背景下，基金成交金額達(dá)8620.1億元，是2006年基

2、金成交金額3.5倍。2007年股票型基金平均每月發(fā)行規(guī)模達(dá)到379億元，多只基金在單日銷售即達(dá)到募集規(guī)模的上限，投資基金熱情高漲。基金市場(chǎng)的快速平穩(wěn)發(fā)展，改變了社會(huì)傳統(tǒng)的理財(cái)觀念和理財(cái)方式，使得以信托關(guān)系為核心的理財(cái)文化被愈來(lái)愈多的人所認(rèn)同和接受，并成為廣大投資人參與社會(huì)投資的一種重要方式。同時(shí)，行業(yè)的快速發(fā)展進(jìn)一步推動(dòng)了資本市場(chǎng)的制度改革。此外，圍繞基金產(chǎn)品的銷售和服務(wù)，推動(dòng)了商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品營(yíng)銷和改進(jìn)服務(wù)觀念，在一定程度上促進(jìn)了商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式和經(jīng)營(yíng)理念的轉(zhuǎn)變。2007年，基金業(yè)務(wù)收入占銀行

3、中間業(yè)務(wù)收入的20%以上。綜觀基金市場(chǎng)發(fā)展，呈現(xiàn)如下幾個(gè)特點(diǎn)：(一)基金業(yè)的市場(chǎng)化改革穩(wěn)步推進(jìn)為促進(jìn)我國(guó)基金行業(yè)的健康發(fā)展，規(guī)范和培育良好的基金市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境，近年來(lái)，相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)陸續(xù)出臺(tái)了一系列促進(jìn)基金業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展的政策法規(guī)。在推動(dòng)市場(chǎng)創(chuàng)新、豐富基金產(chǎn)品、擴(kuò)大證券基金投資范圍的方面起到了積極作用。在基金審核制度改革方面，2002年中國(guó)證監(jiān)會(huì)主導(dǎo)的基金審核制度漸進(jìn)式改革啟動(dòng)，相關(guān)的審核制度進(jìn)一步簡(jiǎn)化，逐步探索與國(guó)際通行的注冊(cè)制接軌。在對(duì)外開放方面，2002年7月1日證監(jiān)會(huì)正式頒布實(shí)施《外資參股基金

4、管理公司設(shè)立規(guī)則》，適時(shí)引入外資參股國(guó)內(nèi)基金管理公司，對(duì)提高國(guó)內(nèi)基金公司的管理水平，加強(qiáng)基金業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方面有著重要意義。2007年6月中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于實(shí)施<合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理實(shí)行辦法>有關(guān)問(wèn)題的通知》，為基金公司借道QDII，拓展海外證券投資管理業(yè)務(wù)鋪平道路。2008年4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于證券投資基金管理公司在香港設(shè)立機(jī)構(gòu)的規(guī)定》，基金業(yè)對(duì)外開放程度明顯提高。在機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展方面，2005年2月20日中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)管理方

5、法》，首批試點(diǎn)成立了工銀瑞信基金管理公司、交銀施羅德基金管理公司、建信基金管理公司；保險(xiǎn)、社?；鹨约捌髽I(yè)年金等其他機(jī)構(gòu)投資者也逐步進(jìn)入資本市場(chǎng)，初步形成了各類機(jī)構(gòu)投資者共同發(fā)展的市場(chǎng)格局。(二)基金行業(yè)總規(guī)模快速增長(zhǎng)2004年以來(lái)，我國(guó)基金業(yè)的行業(yè)規(guī)模呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，尤其是2006年和2007年，基金資產(chǎn)絕對(duì)規(guī)模和基金凈值的擴(kuò)張顯著提速。這兩年我國(guó)的股票市場(chǎng)維持牛市格局，使基于股市發(fā)展的證券投資基金也取得了長(zhǎng)足的發(fā)展。2007年末，基金凈值占股票總市值的10%，占當(dāng)年GDP的13%。2008年

6、上半年隨著股市的降溫，基金成立規(guī)模驟減?；鸢l(fā)行難度加大，新基金認(rèn)購(gòu)量大幅減少。截至2008年上半年，交易所上市證券投資基金成交金額3552.79億元，同比減少19.6%，顯示出目前國(guó)內(nèi)投資者對(duì)基金產(chǎn)品的投資仍與股市環(huán)境有較大相關(guān)性。(三)偏股型基金成為最活躍的基金產(chǎn)品目前，無(wú)論從基金的數(shù)量、基金份額還是基金資產(chǎn)凈值來(lái)看，股票型基金和混合型基金占絕對(duì)主導(dǎo)地位，尤其是開放式股票型基金占比最高。高風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品發(fā)展迅速，成為基金業(yè)發(fā)展的動(dòng)力。正是持續(xù)兩年來(lái)股票市場(chǎng)的迅猛發(fā)展為基金發(fā)展提供了強(qiáng)有力的基礎(chǔ)。

7、截至2008年6月底，基金市場(chǎng)總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到2.1萬(wàn)億元，基金份額共2.29萬(wàn)億份，其中股票型基金資產(chǎn)規(guī)模1.85萬(wàn)億元(包括封閉式基金、開放式股票類基金以及LOF、ETF基金)，占比為88%，債券型基金資產(chǎn)規(guī)模1399億元，占比為7%，貨幣市場(chǎng)基金資產(chǎn)規(guī)模1121億元，占比為5%。(四)基金公司發(fā)展呈現(xiàn)明顯的兩極分化特征截至2008年6月末，國(guó)內(nèi)已經(jīng)成立或正在籌建的基金管理公司共有63家，其中有59家基金公司已發(fā)行各類基金。中外合資基金管理公司共有30家，占已設(shè)立的基金公司總數(shù)的一半。不論是資產(chǎn)

8、總凈值還是公司利潤(rùn)，各大基金公司呈現(xiàn)明顯的兩極分化態(tài)勢(shì)。2007年博時(shí)、易方達(dá)、南方三家基金公司的凈利潤(rùn)超過(guò)10萬(wàn)億元。截至2008年1季度有5家基金管理公司的資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)1000億元，而小的基金管理公司資產(chǎn)總規(guī)模僅為12億元，前十家基金公司的資產(chǎn)管理規(guī)模占到市場(chǎng)總額的50%。經(jīng)過(guò)近幾年基金市場(chǎng)的快速發(fā)展，基金公司集中程度進(jìn)一步提高，品牌基金公司脫穎而出。(五)個(gè)人投資者成為偏股型基金產(chǎn)品的主力近年來(lái)，我國(guó)基金投資者隊(duì)伍迅速壯大，過(guò)去依托保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者的格局，在2006、20