跨國(guó)并購(gòu)與跨國(guó)創(chuàng)建模式比較

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1、跨國(guó)并購(gòu)與跨國(guó)創(chuàng)建模式比較　內(nèi)容摘要：本文以跨國(guó)公司對(duì)外直接投資決策過程為研究起點(diǎn)，在分析跨國(guó)并購(gòu)與跨國(guó)創(chuàng)建的優(yōu)缺點(diǎn)的基礎(chǔ)上，提出外部環(huán)境因素對(duì)跨國(guó)并購(gòu)方式的強(qiáng)化作用，解釋了跨國(guó)并購(gòu)逐步取代跨國(guó)創(chuàng)建成為跨國(guó)公司對(duì)外直接投資主要方式的原因?！　￡P(guān)鍵詞：跨國(guó)并購(gòu)跨國(guó)創(chuàng)建比較　　　　隨著跨國(guó)公司的日趨活躍，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)管制的日益放寬，各國(guó)經(jīng)濟(jì)相互滲透、相互依存的程度不斷加深，世界經(jīng)濟(jì)一體化成為不可阻擋的歷史潮流?？鐕?guó)并購(gòu)浪潮就是在這種世界經(jīng)濟(jì)大背景下形成和發(fā)展的，并成為當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的顯著特征?！　⌒乱惠喛鐕?guó)并購(gòu)浪潮表明：在對(duì)外直接投資的兩種

2、主要方式中，跨國(guó)并購(gòu)已開始逐步取代跨國(guó)創(chuàng)建成為跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的主要方式。統(tǒng)計(jì)研究表明，跨國(guó)并購(gòu)方式已經(jīng)成為跨國(guó)公司參與世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程，保持有利競(jìng)爭(zhēng)地位而日益趨于采用的一種對(duì)外直接投資方式。如何認(rèn)識(shí)和理解這種趨勢(shì)產(chǎn)生的原因，對(duì)于我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資有著重要的現(xiàn)實(shí)意義?！　Q定跨國(guó)公司對(duì)外直接投資方式選擇的，首先是這兩種方式本身所具有的特點(diǎn)。并購(gòu)方式的優(yōu)點(diǎn)往往就是創(chuàng)建方式的缺點(diǎn)；而并購(gòu)方式的缺點(diǎn)往往正是創(chuàng)建方式的優(yōu)點(diǎn)。為此，下面將重點(diǎn)論及并購(gòu)的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，兼論跨國(guó)創(chuàng)建的缺點(diǎn)和優(yōu)點(diǎn)?！　　　】鐕?guó)并購(gòu)方式與跨國(guó)創(chuàng)建優(yōu)缺點(diǎn)比較　　　

3、　跨國(guó)并購(gòu)方式的優(yōu)點(diǎn)　　進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)并擴(kuò)大市場(chǎng)份額在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)只有不斷發(fā)展才能保持并增強(qiáng)它在市場(chǎng)中的優(yōu)勢(shì)地位，才能夠生存下去。因此，企業(yè)應(yīng)具有很強(qiáng)的發(fā)展欲望，但同時(shí)又不能盲目地?cái)U(kuò)張，要注意保持一定的發(fā)展速度。在這種情況下，企業(yè)可以運(yùn)用兩種基本方式進(jìn)行發(fā)展：一是通過內(nèi)部投資新建方式擴(kuò)大生產(chǎn)能力；二是通過并購(gòu)獲得行業(yè)內(nèi)原有生產(chǎn)能力。比較而言，并購(gòu)?fù)切时容^高的方法。這是因?yàn)椋骸　〔①?gòu)有效地降低了進(jìn)入新行業(yè)的壁壘。企業(yè)采取跨國(guó)創(chuàng)建進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)時(shí)，新企業(yè)面臨行業(yè)壁壘。因此，當(dāng)企業(yè)準(zhǔn)備進(jìn)行跨國(guó)創(chuàng)建時(shí)，必須充分考慮到全部進(jìn)入壁壘

4、，還必須考慮到新增生產(chǎn)能力對(duì)行業(yè)供求平衡的影響。如果新增生產(chǎn)能力很大，行業(yè)內(nèi)部將可能出現(xiàn)過剩的生產(chǎn)能力，從而引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)。然而在運(yùn)用并購(gòu)方法時(shí)，進(jìn)入壁壘可以大幅度降低。由于并購(gòu)沒有給行業(yè)增添新生產(chǎn)能力，短期內(nèi)能夠保持行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)不變，所以引起價(jià)格戰(zhàn)的可能性大大減小了。　　并購(gòu)能夠有效降低企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)和成本。投資新建的方法并不僅僅涉及到建設(shè)新的生產(chǎn)能力，企業(yè)還要花費(fèi)大量的時(shí)間和財(cái)力獲取穩(wěn)定的原料來源，尋找合適的銷售渠道，開拓和爭(zhēng)奪市場(chǎng)。因此，這種方法涉及更多的不確定性，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)較大。在并購(gòu)情況下，企業(yè)可以利用原有企業(yè)的原料來源

5、、銷售渠道和已占有的市場(chǎng)，大幅度減少發(fā)展過程中的不確定性，降低風(fēng)險(xiǎn)和成本?！　〔①?gòu)充分利用了經(jīng)驗(yàn)曲線效應(yīng)。運(yùn)用并購(gòu)方式發(fā)展的另一巨大優(yōu)勢(shì)是取得經(jīng)驗(yàn)曲線效應(yīng)。在很多行業(yè)中，當(dāng)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中經(jīng)驗(yàn)越積累越多時(shí)，可以觀察到一種單位成本不斷下降的趨勢(shì)。成本的下降主要是由于：工人的作業(yè)方法和操作熟練程度的提高，專用設(shè)備和技術(shù)的應(yīng)用，對(duì)市場(chǎng)規(guī)律的逐步了解，生產(chǎn)過程作業(yè)成本和管理費(fèi)用降低等原因。這種成本隨經(jīng)驗(yàn)的積累而下降的現(xiàn)象對(duì)一些勞動(dòng)力素質(zhì)要求較高的企業(yè)最有好處?！　∮行Ю帽徊①?gòu)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資源并購(gòu)東道國(guó)企業(yè)有利于投資者獲取創(chuàng)建方式所難以得到的

6、各類經(jīng)營(yíng)資源，包括以下幾種：　　獲取原有分銷渠道。通過跨國(guó)并購(gòu)，跨國(guó)公司可以利用被并購(gòu)企業(yè)在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的分銷渠道，以及被并購(gòu)企業(yè)同當(dāng)?shù)乜蛻艉凸?yīng)商多年來所建立的信用，使跨國(guó)公司能迅速地在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)占有一席之地，并且還可以把跨國(guó)公司的其他子公司的產(chǎn)品引入該市場(chǎng)?！　～@取被并購(gòu)企業(yè)的技術(shù)。并購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家的具有高新技術(shù)的企業(yè)，可以獲得該企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)和專利權(quán)，以提高跨國(guó)公司的技術(shù)水平?！　～@取被并購(gòu)企業(yè)的商標(biāo)。并購(gòu)國(guó)外現(xiàn)有企業(yè)，往往可以利用其商標(biāo)的知名度，迅速打開市場(chǎng)。美國(guó)斯比克斯（Specs）公司的運(yùn)動(dòng)鞋是美國(guó)國(guó)內(nèi)的名牌產(chǎn)品之一，1978年斯

7、比克斯公司面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，韓國(guó)“國(guó)際”公司并購(gòu)了這家公司并更改了名稱，其所生產(chǎn)的運(yùn)動(dòng)鞋則改稱為Pro-specs。由于斯比克斯的招牌在美國(guó)名氣響，使得“國(guó)際”公司所生產(chǎn)的Pro－specs球鞋深受美國(guó)消費(fèi)大眾的歡迎?！　±迷械墓芾碇贫群腿肆Y源。采取并購(gòu)作為直接投資的方式，可以不必重新設(shè)計(jì)一套適合當(dāng)?shù)厍闆r的經(jīng)營(yíng)管理制度，而直接利用現(xiàn)有的管理組織、管理制度和管理人員。這樣可以避免由于對(duì)當(dāng)?shù)厍闆r缺乏了解而引起的各種問題?！　〕浞窒碛袑?duì)外直接投資的融資便利跨國(guó)公司為進(jìn)行對(duì)外直接投資常常要通過資本市場(chǎng)獲得資金融通。同創(chuàng)建方式相比，并購(gòu)方式

8、更容易爭(zhēng)取到資金融通，因?yàn)椴①?gòu)方式具有較小的不確定性。其次，并購(gòu)方式收益快，往往能更快地回收投資?？鐕?guó)公司一旦有了并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)后，就可以采取以下方法，避免創(chuàng)建方式直接投資的風(fēng)險(xiǎn)，減少自有資本的直接投入。　　采用以股換股的方式進(jìn)行融資。