跨國并購與跨國創(chuàng)建模式比較

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1、跨國并購與跨國創(chuàng)建模式比較　內(nèi)容摘要：本文以跨國公司對外直接投資決策過程為研究起點，在分析跨國并購與跨國創(chuàng)建的優(yōu)缺點的基礎(chǔ)上，提出外部環(huán)境因素對跨國并購方式的強化作用，解釋了跨國并購逐步取代跨國創(chuàng)建成為跨國公司對外直接投資主要方式的原因?！　￡P(guān)鍵詞：跨國并購跨國創(chuàng)建比較　　　　隨著跨國公司的日趨活躍，政府對經(jīng)濟管制的日益放寬，各國經(jīng)濟相互滲透、相互依存的程度不斷加深，世界經(jīng)濟一體化成為不可阻擋的歷史潮流?？鐕①徖顺本褪窃谶@種世界經(jīng)濟大背景下形成和發(fā)展的，并成為當前世界經(jīng)濟的顯著特征?！　⌒乱惠喛鐕①徖顺北砻鳎?/p>

2、在對外直接投資的兩種主要方式中，跨國并購已開始逐步取代跨國創(chuàng)建成為跨國公司對外直接投資的主要方式。統(tǒng)計研究表明，跨國并購方式已經(jīng)成為跨國公司參與世界經(jīng)濟一體化進程，保持有利競爭地位而日益趨于采用的一種對外直接投資方式。如何認識和理解這種趨勢產(chǎn)生的原因，對于我國企業(yè)對外直接投資有著重要的現(xiàn)實意義?！　Q定跨國公司對外直接投資方式選擇的，首先是這兩種方式本身所具有的特點。并購方式的優(yōu)點往往就是創(chuàng)建方式的缺點；而并購方式的缺點往往正是創(chuàng)建方式的優(yōu)點。為此，下面將重點論及并購的優(yōu)點和缺點，兼論跨國創(chuàng)建的缺點和優(yōu)點。8　　

3、　　跨國并購方式與跨國創(chuàng)建優(yōu)缺點比較　　　　跨國并購方式的優(yōu)點　　進入東道國市場并擴大市場份額在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)只有不斷發(fā)展才能保持并增強它在市場中的優(yōu)勢地位，才能夠生存下去。因此，企業(yè)應(yīng)具有很強的發(fā)展欲望，但同時又不能盲目地擴張，要注意保持一定的發(fā)展速度。在這種情況下，企業(yè)可以運用兩種基本方式進行發(fā)展：一是通過內(nèi)部投資新建方式擴大生產(chǎn)能力；二是通過并購獲得行業(yè)內(nèi)原有生產(chǎn)能力。比較而言，并購往往是效率比較高的方法。這是因為：　　并購有效地降低了進入新行業(yè)的壁壘。企業(yè)采取跨國創(chuàng)建進入國外市場時，新企業(yè)面臨行業(yè)壁

4、壘。因此，當企業(yè)準備進行跨國創(chuàng)建時，必須充分考慮到全部進入壁壘，還必須考慮到新增生產(chǎn)能力對行業(yè)供求平衡的影響。如果新增生產(chǎn)能力很大，行業(yè)內(nèi)部將可能出現(xiàn)過剩的生產(chǎn)能力，從而引發(fā)價格戰(zhàn)。然而在運用并購方法時，進入壁壘可以大幅度降低。由于并購沒有給行業(yè)增添新生產(chǎn)能力，短期內(nèi)能夠保持行業(yè)內(nèi)部的競爭結(jié)構(gòu)不變，所以引起價格戰(zhàn)的可能性大大減小了。8　　并購能夠有效降低企業(yè)發(fā)展的風險和成本。投資新建的方法并不僅僅涉及到建設(shè)新的生產(chǎn)能力，企業(yè)還要花費大量的時間和財力獲取穩(wěn)定的原料來源，尋找合適的銷售渠道，開拓和爭奪市場。因此，這種

5、方法涉及更多的不確定性，相應(yīng)的風險較大。在并購情況下，企業(yè)可以利用原有企業(yè)的原料來源、銷售渠道和已占有的市場，大幅度減少發(fā)展過程中的不確定性，降低風險和成本?！　〔①彸浞掷昧私?jīng)驗曲線效應(yīng)。運用并購方式發(fā)展的另一巨大優(yōu)勢是取得經(jīng)驗曲線效應(yīng)。在很多行業(yè)中，當企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中經(jīng)驗越積累越多時，可以觀察到一種單位成本不斷下降的趨勢。成本的下降主要是由于：工人的作業(yè)方法和操作熟練程度的提高，專用設(shè)備和技術(shù)的應(yīng)用，對市場規(guī)律的逐步了解，生產(chǎn)過程作業(yè)成本和管理費用降低等原因。這種成本隨經(jīng)驗的積累而下降的現(xiàn)象對一些勞動力素質(zhì)要

6、求較高的企業(yè)最有好處。　　有效利用被并購企業(yè)的經(jīng)營資源并購東道國企業(yè)有利于投資者獲取創(chuàng)建方式所難以得到的各類經(jīng)營資源，包括以下幾種：　　獲取原有分銷渠道。通過跨國并購，跨國公司可以利用被并購企業(yè)在當?shù)厥袌龅姆咒N渠道，以及被并購企業(yè)同當?shù)乜蛻艉凸?yīng)商多年來所建立的信用，使跨國公司能迅速地在當?shù)厥袌稣加幸幌?，并且還可以把跨國公司的其他子公司的產(chǎn)品引入該市場?！　～@取被并購企業(yè)的技術(shù)。并購發(fā)達國家的具有高新技術(shù)的企業(yè)，可以獲得該企業(yè)的先進技術(shù)和專利權(quán)，以提高跨國公司的技術(shù)水平?！　～@取被并購企業(yè)的商標。并購國外現(xiàn)有

7、企業(yè)，往往可以利用其商標的知名度，迅速打開市場。美國斯比克斯（Specs）公司的運動鞋是美國國內(nèi)的名牌產(chǎn)品之一，1978年斯比克斯公司面臨財務(wù)危機，韓國“國際”公司并購了這家公司并更改了名稱，其所生產(chǎn)的運動鞋則改稱為Pro-specs。由于斯比克斯的招牌在美國名氣響，使得“國際”8公司所生產(chǎn)的Pro－specs球鞋深受美國消費大眾的歡迎?！　±迷械墓芾碇贫群腿肆Y源。采取并購作為直接投資的方式，可以不必重新設(shè)計一套適合當?shù)厍闆r的經(jīng)營管理制度，而直接利用現(xiàn)有的管理組織、管理制度和管理人員。這樣可以避免由于對當?shù)?/p>

8、情況缺乏了解而引起的各種問題?！　〕浞窒碛袑ν庵苯油顿Y的融資便利跨國公司為進行對外直接投資常常要通過資本市場獲得資金融通。同創(chuàng)建方式相比，并購方式更容易爭取到資金融通，因為并購方式具有較小的不確定性。其次，并購方式收益快，往往能更快地回收投資?？鐕疽坏┯辛瞬①從繕似髽I(yè)后，就可以采取以下方法，避免創(chuàng)建方式直接投資的風險，減少自有資本的直接投入?！　〔捎靡怨蓳Q股的方式進行