淺談中美證券監(jiān)管體制比較及對我國的啟示論文

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1、淺談中美證券監(jiān)管體制比較及對我國的啟示論文..論文關(guān)鍵詞：美國證券市場監(jiān)管體制中國證券市場監(jiān)管體制比較問題啟示論文摘要：美國證券市場的運行最自由，管理最嚴格，與其高效、實用的證券監(jiān)管體制密不可分。我國的證券市場起步晚，在發(fā)展過程中出現(xiàn)了一系列的問題。通過中美證券市場監(jiān)管體制的對比分析，可以從中找出中國證券市場監(jiān)管體制與美證券市場監(jiān)管體制的主要差距，并探索到對目前中國證券市場監(jiān)管體制的一些改進方法。一、美國證券市場監(jiān)管體制美國的證券市場監(jiān)管是以政府為監(jiān)管的主導(dǎo)力量，通過實施法律法規(guī)來實現(xiàn)對全國證券市場的集中統(tǒng)一管理，其主要特點有：(一)系統(tǒng)、

2、完備的證券法律法規(guī)目前..，美國證券市場監(jiān)管已建立起以《1933年聯(lián)邦證券法》、《1934年證券交易法》以及《1975年證券法修正案》為核心的法律體系。其中《1933年聯(lián)邦證券法》主要以公開原則規(guī)范證券的第一次發(fā)行，要求對證券發(fā)行人及其發(fā)行的證券給予充分完整的信息披露，禁止以欺詐手段銷售證券，違者將承擔(dān)法律責(zé)任。《1934年證券交易法》則主要規(guī)范證券發(fā)行后的交易行為，禁止證券交易中的欺詐行為，明確規(guī)定了聯(lián)邦證券交易委員會(SEC)的法律地位和職責(zé)。《1975年證券法修正案》則是在現(xiàn)代科技廣泛應(yīng)用的背景下制定的，除再次強調(diào)SEC的職能外，特別

3、鼓勵和倡導(dǎo)國內(nèi)證券市場采用新技術(shù)。上述三法在美國起了“證券憲法”的作用。此外，政府還輔之以一系列與證券基本法相配套的證券關(guān)系法、各州的法律和判例，共同構(gòu)成健全的美國證券監(jiān)管法律體系。(二)集中、統(tǒng)一、權(quán)威的證券監(jiān)管機構(gòu)完備的立法體系需要一個集中、權(quán)威、高效的機構(gòu)來保證其執(zhí)行。美國聯(lián)邦證券交易委員會(SEC)就是根據(jù)《1933年聯(lián)邦證券法》和《1934年證券交易法》創(chuàng)建的一個獨立的、超黨派的、準司法的管理機關(guān)。由于SEC在組織設(shè)置上為一個獨立的機構(gòu)，被賦予了監(jiān)管證券市場至高無上的權(quán)利，這種權(quán)利不受總統(tǒng)、國會、最高法院或任何一個行政部門的干預(yù)，

4、只在法律規(guī)定的范圍內(nèi)獨立行使其保證證券市場信息公開、保護投資者的合法權(quán)益的職權(quán)，被稱之為“美國立法、司法、行政三權(quán)之外的第四權(quán)”。這就保證了SEC在證券市場管理中的權(quán)威性是無與倫比的，從而形成了一個集中、統(tǒng)一、權(quán)威的監(jiān)管機構(gòu)，執(zhí)行命令非常迅速，監(jiān)管效率極高。(三)發(fā)達的自律管理美國的自律管理也相當(dāng)發(fā)達，并在整個監(jiān)管體系中發(fā)揮著重要作用。包括兩個方面：一是證券交易所的自律。聯(lián)邦證券交易所隸屬于SEC，是會員制的股份企業(yè)，在SEC的監(jiān)督指導(dǎo)下，通過制定本交易所的規(guī)章制度來約束會員，實現(xiàn)自我管理。所有在聯(lián)邦級證券交易所參加交易的集團、公司、投資機

5、構(gòu)、證券商和經(jīng)紀人都必須在交易所注冊為會員，接受交易所的監(jiān)督指導(dǎo)。二是場外證券商的自律?！叭珖C券交易商協(xié)會”負責(zé)管理全國場外交易市場上的所有交易活動。它也實行會員制，吸收場外交易者，負責(zé)所有會員的注冊，并主持注冊考試和調(diào)查，同時，利用電子計算機化的統(tǒng)計系統(tǒng)、報價系統(tǒng)和轉(zhuǎn)帳清算系統(tǒng)，監(jiān)視場外交易中的證券交易量和交易價格的變化，防止不法交易的發(fā)生。二、中國證券市場的監(jiān)管體制(一)監(jiān)管主體分兩個層次：一是證券主管機構(gòu)——國務(wù)院證券委員會(SCSC)，負責(zé)制定涉及證券市場的宏觀政策，如組織有關(guān)部門擬訂證券市場的法律法規(guī)草案、審批成立新的證券交易所

6、、批準新的證券法規(guī)，同時與國家計委共同確定全國和各省的年度股票、債券發(fā)行額度。二是證券委的執(zhí)行機構(gòu)——中國證券監(jiān)督管理委員會(SCRC)，它的法定主要職能是：起草證券法規(guī)；監(jiān)督管理有價證券發(fā)行、上市及交易；對證券經(jīng)營機構(gòu)和證券清算、保管、過戶登記公司及投資基金經(jīng)營機構(gòu)與證券從業(yè)人員的業(yè)務(wù)活動進行監(jiān)管；會同有關(guān)主管部門審定從事證券業(yè)的律師、會計師事務(wù)所，頒發(fā)證券從業(yè)許可證；監(jiān)管上市公司；對境內(nèi)企業(yè)直接或間接向境外發(fā)行股票和上市行為進行監(jiān)管；監(jiān)管證券交易場所的業(yè)務(wù)活動等等。(二)自律組織有兩種形式，即社會性的監(jiān)督組織和行業(yè)自律。前者包括注冊會計

7、師及會計師事務(wù)所、律師及律師事務(wù)所、審計師及審計師事務(wù)所等證券業(yè)中介服務(wù)機構(gòu)。它們在中國證監(jiān)會確認從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)的資格后，依據(jù)國家的法律法規(guī)對證券發(fā)行企業(yè)的財務(wù)報告、資產(chǎn)評估報告、招股說明書和法律意見書進行審核簽證，實施社會監(jiān)督并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。行業(yè)自律包括兩個方面：一是證券交易所的場內(nèi)自律。證券交易所對其會員在交易所內(nèi)的交易實施監(jiān)管，同時對上市公司和證券商會員的監(jiān)管也起著重要的作用。二是場外交易的自律?！爸袊C券業(yè)協(xié)會”是經(jīng)中國人民銀行批準成立的，隨后又由證監(jiān)會給予資格認定，并經(jīng)民政部核準登記的全國性證券業(yè)自律管理組織，通過制定和執(zhí)行行

8、業(yè)性的自律制度，監(jiān)管證券場外交易，保證場外交易的公平與規(guī)范。(三)監(jiān)管法規(guī)體系1998年以前我國證券市場和監(jiān)管是通過一系列的行政規(guī)定，包括全國性的行政法規(guī)和地方性法規(guī)進行的。19