淺談中美證券監(jiān)管體制比較及對我國的啟示

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1、淺談中美證券監(jiān)管體制比較及對我國的啟示論文關(guān)鍵詞：美國證券市場監(jiān)管體制　中國證券市場監(jiān)管體制　比較　問題　啟示　　論文摘要：美國證券市場的運(yùn)行最自由，管理最嚴(yán)格，與其高效、實(shí)用的證券監(jiān)管體制密不可分。我國的證券市場起步晚，在發(fā)展過程中出現(xiàn)了一系列的問題。通過中美證券市場監(jiān)管體制的對比分析，可以從中找出中國證券市場監(jiān)管體制與美證券市場監(jiān)管體制的主要差距，并探索到對目前中國證券市場監(jiān)管體制的一些改進(jìn)方法?！　∫弧⒚绹C券市場監(jiān)管體制　　美國的證券市場監(jiān)管是以政府為監(jiān)管的主導(dǎo)力量，通過實(shí)施法律法規(guī)來實(shí)現(xiàn)對全國證券市場的集中統(tǒng)一管理，其主要特點(diǎn)有：

2、　　(一)系統(tǒng)、完備的證券法律法規(guī)　　目前，美國證券市場監(jiān)管已建立起以《1933年聯(lián)邦證券法》、《1934年證券交易法》以及《1975年證券法修正案》為核心的法律體系。其中《1933年聯(lián)邦證券法》主要以公開原則規(guī)范證券的第一次發(fā)行，要求對證券發(fā)行人及其發(fā)行的證券給予充分完整的信息披露，禁止以欺詐手段銷售證券，違者將承擔(dān)法律責(zé)任?！?934年證券交易法》則主要規(guī)范證券發(fā)行后的交易行為，禁止證券交易中的欺詐行為，明確規(guī)定了聯(lián)邦證券交易委員會(SEC)的法律地位和職責(zé)?！?975年證券法修正案》則是在現(xiàn)代科技廣泛應(yīng)用的背景下制定的，除再次強(qiáng)調(diào)SE

3、C的職能外，特別鼓勵和倡導(dǎo)國內(nèi)證券市場采用新技術(shù)。上述三法在美國起了“證券憲法”的作用。此外，政府還輔之以一系列與證券基本法相配套的證券關(guān)系法、各州的法律和判例，共同構(gòu)成健全的美國證券監(jiān)管法律體系?！　?二)集中、統(tǒng)一、權(quán)威的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)　　完備的立法體系需要一個集中、權(quán)威、高效的機(jī)構(gòu)來保證其執(zhí)行。美國聯(lián)邦證券交易委員會(SEC)就是根據(jù)《1933年聯(lián)邦證券法》和《1934年證券交易法》創(chuàng)建的一個獨(dú)立的、超黨派的、準(zhǔn)司法的管理機(jī)關(guān)。由于SEC在組織設(shè)置上為一個獨(dú)立的機(jī)構(gòu)，被賦予了監(jiān)管證券市場至高無上的權(quán)利，這種權(quán)利不受總統(tǒng)、國會、最高法院或

4、任何一個行政部門的干預(yù)，只在法律規(guī)定的范圍內(nèi)獨(dú)立行使其保證證券市場信息公開、保護(hù)投資者的合法權(quán)益的職權(quán)，被稱之為“美國立法、司法、行政三權(quán)之外的第四權(quán)”。這就保證了SEC在證券市場管理中的權(quán)威性是無與倫比的，從而形成了一個集中、統(tǒng)一、權(quán)威的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，執(zhí)行命令非常迅速，監(jiān)管效率極高。　　(三)發(fā)達(dá)的自律管理　　美國的自律管理也相當(dāng)發(fā)達(dá)，并在整個監(jiān)管體系中發(fā)揮著重要作用。包括兩個方面：一是證券交易所的自律。聯(lián)邦證券交易所隸屬于SEC，是會員制的股份企業(yè)，在SEC的監(jiān)督指導(dǎo)下，通過制定本交易所的規(guī)章制度來約束會員，實(shí)現(xiàn)自我管理。所有在聯(lián)邦級證券交

5、易所參加交易的集團(tuán)、公司、投資機(jī)構(gòu)、證券商和經(jīng)紀(jì)人都必須在交易所注冊為會員，接受交易所的監(jiān)督指導(dǎo)。二是場外證券商的自律。“全國證券交易商協(xié)會”負(fù)責(zé)管理全國場外交易市場上的所有交易活動。它也實(shí)行會員制，吸收場外交易者，負(fù)責(zé)所有會員的注冊，并主持注冊考試和調(diào)查，同時，利用電子計(jì)算機(jī)化的統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)、報價系統(tǒng)和轉(zhuǎn)帳清算系統(tǒng)，監(jiān)視場外交易中的證券交易量和交易價格的變化，防止不法交易的發(fā)生?！　《⒅袊C券市場的監(jiān)管體制　　(一)監(jiān)管主體　　分兩個層次：一是證券主管機(jī)構(gòu)——國務(wù)院證券委員會(SCSC)，負(fù)責(zé)制定涉及證券市場的宏觀政策，如組織有關(guān)部門擬訂證

6、券市場的法律法規(guī)草案、審批成立新的證券交易所、批準(zhǔn)新的證券法規(guī)，同時與國家計(jì)委共同確定全國和各省的年度股票、債券發(fā)行額度。二是證券委的執(zhí)行機(jī)構(gòu)——中國證券監(jiān)督管理委員會(SCRC)，它的法定主要職能是：起草證券法規(guī)；監(jiān)督管理有價證券發(fā)行、上市及交易；對證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和證券清算、保管、過戶登記公司及投資基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)與證券從業(yè)人員的業(yè)務(wù)活動進(jìn)行監(jiān)管；會同有關(guān)主管部門審定從事證券業(yè)的律師、會計(jì)師事務(wù)所，頒發(fā)證券從業(yè)許可證；監(jiān)管上市公司；對境內(nèi)企業(yè)直接或間接向境外發(fā)行股票和上市行為進(jìn)行監(jiān)管；監(jiān)管證券交易場所的業(yè)務(wù)活動等等?！　?二)自律組織　　有兩種

7、形式，即社會性的監(jiān)督組織和行業(yè)自律。前者包括注冊會計(jì)師及會計(jì)師事務(wù)所、律師及律師事務(wù)所、審計(jì)師及審計(jì)師事務(wù)所等證券業(yè)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。它們在中國證監(jiān)會確認(rèn)從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)的資格后，依據(jù)國家的法律法規(guī)對證券發(fā)行企業(yè)的財務(wù)報告、資產(chǎn)評估報告、招股說明書和法律意見書進(jìn)行審核簽證，實(shí)施社會監(jiān)督并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。行業(yè)自律包括兩個方面：一是證券交易所的場內(nèi)自律。證券交易所對其會員在交易所內(nèi)的交易實(shí)施監(jiān)管，同時對上市公司和證券商會員的監(jiān)管也起著重要的作用。二是場外交易的自律?！爸袊C券業(yè)協(xié)會”是經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)成立的，隨后又由證監(jiān)會給予資格認(rèn)定，并經(jīng)民政部

8、核準(zhǔn)登記的全國性證券業(yè)自律管理組織，通過制定和執(zhí)行行業(yè)性的自律制度，監(jiān)管證券場外交易，保證場外交易的公平與規(guī)范?！　?三)監(jiān)管法規(guī)體系　　1998年以前我國證券市場和監(jiān)管是通過一