試議“金融不穩(wěn)定-對(duì)策深思

《試議“金融不穩(wěn)定-對(duì)策深思》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫(kù)。

1、試議“金融不穩(wěn)定"對(duì)策深思“金融不穩(wěn)定對(duì)策深思論文導(dǎo)讀：本論文是一篇關(guān)于“金融不穩(wěn)定對(duì)策深思的優(yōu)秀論文范文,對(duì)正在寫有關(guān)于的是論文的寫有一定的參考和指導(dǎo)作用,果沒有投資需求的高企，有資金的緊張么?投資需求的旺盛會(huì)增加對(duì)資金的需求；這個(gè)投資需求目前看應(yīng)該是地產(chǎn)投資和一些產(chǎn)能擴(kuò)張投資；如果沒有投資的需求，不會(huì)出現(xiàn)資金利率的緊張?！　∪绻麤]有貨幣供給的緊張，有資金的緊張么?金融體系中，資金供給量由居民儲(chǔ)蓄安排、銀行派存活款能力、央行投放貨幣等決定；中國(guó)在2003-2007年受缺明斯基的“金融不穩(wěn)定假說”　

2、　明斯基的出名是他的“明斯基時(shí)刻”，但并不想以此作為噱頭去鼓吹這些以博取眼球。金融體系、民間借貸有其復(fù)雜性，這種長(zhǎng)期理由演變的復(fù)雜性，簡(jiǎn)單的強(qiáng)調(diào)結(jié)論會(huì)忽略更為重要的邏輯過程。在此提出明斯基，是覺得這種理論對(duì)認(rèn)識(shí)當(dāng)前的金融理由是有幫助的。希望能夠從一些不同的方面引發(fā)大家的深思。　　明斯基的假說。明斯基理論的流行是在美國(guó)次貸危機(jī)之后。它的特點(diǎn)是將實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融體系相聯(lián)系，認(rèn)為金融體系會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。凱恩斯強(qiáng)調(diào)的是投資本身的周期性，明斯基更加強(qiáng)調(diào)金融體系作為融資方，在投資融資的過程中不斷強(qiáng)化，直到債務(wù)

3、過度累積，企業(yè)盈利無法清償，最終出現(xiàn)去杠桿的劇烈的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)?！　【唧w的一些內(nèi)容如下，看上去和索羅斯的反身性有很類似的地方：經(jīng)濟(jì)內(nèi)在是不穩(wěn)定的，金融體系在這中間起到很重要的作用；不穩(wěn)定通過“為投資進(jìn)行融資”的過程完成；在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張過程中。承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)賺錢越來越容易，債務(wù)增加是內(nèi)生自我實(shí)現(xiàn)的；融資會(huì)經(jīng)過對(duì)沖性融資(覆蓋利息＋本金)、投機(jī)性融資(只覆蓋利息)、龐氏融資(借新還舊)的三個(gè)過程，金融的脆弱性不斷上升；不穩(wěn)定的導(dǎo)火索出現(xiàn)在信貸環(huán)境趨緊和資產(chǎn)價(jià)格上升的結(jié)束，導(dǎo)致資金鏈開始出現(xiàn)斷裂；資產(chǎn)價(jià)格崩跌的明斯

4、基時(shí)刻出現(xiàn)，進(jìn)入到費(fèi)雪的“債務(wù)通縮模型”中?！　∶魉够恼叱h。如果看美國(guó)次貸危機(jī)以后的政策，在貨幣放松和財(cái)政放松兩方面雙管齊下，但并沒有解決根本性理由。失業(yè)理由持續(xù)得不到解決，進(jìn)而引發(fā)了近期的“占領(lǐng)華爾街”的行動(dòng)，這說明過去兩年政策某種程度的失敗，和明斯基倡議首要關(guān)注失業(yè)的預(yù)見性?！　∷詫?duì)歐美刺激政策也需要跳出之前的框架，不要都是僅僅局限在放貨幣再放貨幣；為了應(yīng)對(duì)壓力越來越大的失業(yè)理由，也可以參考當(dāng)年羅斯福的就業(yè)政策：放任自流的經(jīng)濟(jì)不可取。因?yàn)閮?nèi)生性不穩(wěn)定，所以明斯基顯然不是貨幣主義學(xué)派；但他

5、同時(shí)也不是傳統(tǒng)的凱恩斯主義，他認(rèn)為凱恩斯的刺激投資會(huì)鼓勵(lì)；投機(jī)性或龐氏融資，推升通脹水平，產(chǎn)生不穩(wěn)定；微調(diào)政策不可取，如果危機(jī)在遠(yuǎn)未發(fā)生時(shí)就被成功地抑制住，那么風(fēng)險(xiǎn)行為就是“有效的”。這將為此后可能發(fā)生更頻繁和更劇烈的后續(xù)危機(jī)埋下伏筆；政府最應(yīng)關(guān)注的是就業(yè)，提供就業(yè)機(jī)會(huì)，提高勞動(dòng)力的質(zhì)量；而不是投資導(dǎo)向；貨幣政策要關(guān)注到金融不穩(wěn)定，金融創(chuàng)新往往會(huì)帶來加杠桿和過度樂觀?！　?duì)二戰(zhàn)之后經(jīng)濟(jì)的解釋。在二戰(zhàn)以后，其實(shí)爆發(fā)了很多次的金融機(jī)構(gòu)的危機(jī)，但這些危機(jī)都被順利的度過了。對(duì)此，明斯基的解釋是，每一次都是通

6、過大政府和大銀行的拯救行為所化解。所體現(xiàn)出來的就是，政府和金融企業(yè)債務(wù)水平的不斷提升?！　〉@次危機(jī)比以往的嚴(yán)重，從直觀指標(biāo)上看，失業(yè)率水平低位并持續(xù)得不到改善；所有部門債務(wù)率水平都擴(kuò)張至高位。但債務(wù)的理由不是本文討論的重點(diǎn)。實(shí)體與金融，一個(gè)鏡子的兩面　　投資儲(chǔ)蓄模型。通過投資儲(chǔ)蓄和凈金融投資的這個(gè)模型，可以將實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融體系聯(lián)系起來。以此從自上而下的角度來理解些理由。　　宏觀經(jīng)濟(jì)資金流量表概念：對(duì)于每個(gè)部門而言，又可以通過金融市場(chǎng)(直接＋間接)進(jìn)行投融資的資金配置；金融市場(chǎng)起到的是中介作用，即安

7、排儲(chǔ)蓄方的剩余資金和投資方的融資資金。因此，在1年的經(jīng)濟(jì)流量分析中，既有實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門，同時(shí)也有金融部門?！　『暧^經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)負(fù)債表概念：對(duì)每年的新增儲(chǔ)蓄累計(jì)求和，就是國(guó)的存量財(cái)富，其體現(xiàn)為地產(chǎn)，固定資產(chǎn)設(shè)備和國(guó)外凈投資。金融資產(chǎn)與金融負(fù)債相互抵消，但反映的是金融深化程度和債務(wù)率水平?！　⌒枰f明的幾個(gè)現(xiàn)實(shí)理由?，F(xiàn)實(shí)中，中國(guó)是由地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行房地產(chǎn)投資的：美國(guó)由居民驅(qū)動(dòng)，通過按揭購(gòu)買，美國(guó)地產(chǎn)公司僅僅是建造的角色，房屋可以看作是有居民直接投資的：因此美國(guó)居民債務(wù)水平高，壓力大。中國(guó)是由地產(chǎn)商進(jìn)行主導(dǎo)的購(gòu)地新

8、建，居民抵押貸款量少，地產(chǎn)商投資的量大目前作為開發(fā)商庫(kù)存存在，因此中國(guó)債務(wù)體現(xiàn)在開發(fā)商的資產(chǎn)負(fù)債表上?！　≡谥袊?guó)存在大企業(yè)與小企業(yè)的融資不對(duì)等之分：中國(guó)的一些大企業(yè)是凈投資者，主要是通過銀行渠道集中獲取相對(duì)廉價(jià)的資金；某種程度上充當(dāng)了一部分出借資金的中間角色。小企業(yè)是凈融入者，銀行信貸渠道不是很暢通，很多走的是“影子銀行”的渠道?！　≈袊?guó)的地方政府走的是平臺(tái)貸款融資的渠道：由于地方政府不可以發(fā)債，因此地方政府也是通過平臺(tái)貸款實(shí)現(xiàn)融資的，它的資金是信貸渠道?！　耐顿Y儲(chǔ)