我國資產(chǎn)證券化會計初探的論文

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1、我國資產(chǎn)證券化會計初探的論文目前，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)對于大多數(shù)財務(wù)人員來講，還是比較陌生的。偶爾從報刊雜志上看到“資產(chǎn)證券化”這個字眼，也只能大概地揣摩其含義。其中的原因主要是因為我國并沒有真正意義上的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)存在。但是，隨著金融創(chuàng)新意識的增強以及規(guī)避和化解風(fēng)險的沖動，包括商業(yè)銀行在內(nèi)的金融機構(gòu)正在研究并試圖開展這方面的業(yè)務(wù)。因此，研究和探討資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的會計處理就日顯必要了?！　∽畛酢巴妗辟Y產(chǎn)證券化的當(dāng)屬美國，最早可以追溯到20世紀70年代初。當(dāng)時用以證券化的資產(chǎn)，主要是個人住房抵押貸款。歷經(jīng)三十多年的成長，房貸證券的流通量已超過美國的聯(lián)邦債券，成為美國債券市場的“主力軍”。美國資產(chǎn)

2、證券化成功的經(jīng)驗，迅速“國際化”到世界其他地方。亞洲地區(qū)雖然起步較晚，但發(fā)展速度并不慢。日本、韓國、我國臺灣和香港地區(qū)的資產(chǎn)證券化都開展的非常迅速。資產(chǎn)證券化的標的資產(chǎn)，從最初的個人住房抵押貸款，逐漸發(fā)展到包括信用卡應(yīng)收款、機構(gòu)按揭貸款、汽車貸款等資產(chǎn)，甚至發(fā)展到石油和天然氣儲備、電影和歌曲版權(quán)、未來應(yīng)收機票款、國際電話費等。從金融資產(chǎn)證券化的角度講，其交易之所以受到推崇，不僅在于它可以使貸款尤其是長期貸款具有更好的流動性，還在于其可以溝通貨幣市場和資本市場不僅在于可以改善金融機構(gòu)資產(chǎn)的質(zhì)量，還在于可以分散信用風(fēng)險，緩解資本充足率8%要求的壓力，提高金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性和安全性?！　∮捎诓煌瑖?/p>

3、家或地區(qū)制度環(huán)境的不同，資產(chǎn)證券化交易的結(jié)構(gòu)也有所不同。但是，無論多么復(fù)雜，資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)一般都涉及以下方面：1.資產(chǎn)出售方/發(fā)起方；2.特殊目的實體；3.信用增級機構(gòu)；4.服務(wù)機構(gòu)；5.投資者。.　　由此，似乎可以給資產(chǎn)證券化下一個簡單的定義，那就是：資產(chǎn)證券化是金融機構(gòu)或其他類型的實體，將其能夠產(chǎn)生未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)組成一個資產(chǎn)池，并以其為基礎(chǔ)向投資者發(fā)行證券（廣義的證券）進行融資。　　那么資產(chǎn)證券化涉及哪些會計問題呢？以上述簡圖為例分析如下：　　l提供按揭貸款的機構(gòu)（比如說商業(yè)銀行）將按揭貸款“賣”給按揭公司，這個所謂的賣的過程是真賣還是非賣（即是否為真實出售）？如果是真賣，那么就

4、應(yīng)確認資產(chǎn)出售損益，否則就會使問題變得復(fù)雜。比如說，是部分真賣還是根本就是形式上的“賣”。不同的情形，對應(yīng)著不同的會計處理。　　l按揭公司再將按揭貸款轉(zhuǎn)讓給特殊目的實體，這個過程也會出現(xiàn)一個真賣還是非真賣的問題，只不過此時的買家不再是按揭公司，而是特殊目的實體。就我國的現(xiàn)實情況而言，要開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，似乎只有選擇信托方式，即特殊目的實體最可能表現(xiàn)為一個信托賬戶或信托計劃。既然是這樣，接下來的問題便是，信托賬戶作為一個特殊的會計主體，它又該如何進行會計處理呢？進一步講，特殊目的實體（信托）作為一個獨立的會計實體，是否應(yīng)納入按揭公司合并會計報表范圍呢？　　l特殊目的實體受讓按揭貸款后，需要

5、將其“證券化”。只有這樣，才能最終將按揭貸款“賣”出去。此時，買家成了廣大的投資者。正如前述，在我國現(xiàn)實情況下，特殊目的實體最可能表現(xiàn)為特殊目的信托。因此，投資者最后買到的將是一份一份的信托受益憑證。當(dāng)投資者買入信托憑證時，將現(xiàn)金資產(chǎn)支付給特殊目的信托，而特殊目的信托又將收到的現(xiàn)金支付給按揭公司，按揭公司又將其轉(zhuǎn)付給按揭貸款提供者。如此一個循環(huán)下來，按揭貸款提供者便將信貸資產(chǎn)“變現(xiàn)”了。實務(wù)當(dāng)中，這個過程實際上是同步完成的。對于特殊目的信托而言，倒是沒有什么很特殊的會計問題。恰恰是信托受益憑證持有人，遇到該如何對受益憑證所附著的收益權(quán)進行核算的問題?！　如果我國采用特殊目的信托方式進行資

6、產(chǎn)證券化，那么還會牽涉到信托投資公司該如何核算的問題。試想一下，信托公司在信托計劃設(shè)立、信托資產(chǎn)管理、信托資產(chǎn)收益分配等方面都承擔(dān)著重要的任務(wù)。在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的全過程中，信托投資公司也有一個如何進行會計處理的問題。　　盡管上述問題解決起來都不容易，但將其理清便可算是走出了一大步。本文認為，解決上述問題可以有以下思路：　　第一，關(guān)于資產(chǎn)真實出售標準問題。如果只是一般意義上的資產(chǎn)出售，即一手交錢一手交貨，出門之后不能再找回賣家，那么事情就變得很簡單，也用不著去討論了。問題是資產(chǎn)證券化是一種結(jié)構(gòu)化創(chuàng)新工具，交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計往往比較復(fù)雜。否則美國安然公司怎么能把人“繞”糊涂了呢？在資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)日

7、趨復(fù)雜的今天，要擬定出一套合理的會計規(guī)范，不能為復(fù)雜的結(jié)構(gòu)所繞住，而應(yīng)該抓住其中風(fēng)險和報酬是如何分配的這個關(guān)鍵。如果與所轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的風(fēng)險和報酬沒有從賣家轉(zhuǎn)移到買家，那么無論將結(jié)構(gòu)設(shè)計的多么復(fù)雜，也不能確認資產(chǎn)是“真”的賣出了。至于如何來判斷資產(chǎn)所有權(quán)上的風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移出去了，則必須從資產(chǎn)買賣合同的條款以及資產(chǎn)證券化方案中的信用增級方式等，來加以分析和判斷。會計標準不可能定到使市場中的每項交易都能非常方便的“對號