會(huì)計(jì)信息披露方式的經(jīng)濟(jì)學(xué)透視.doc

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1、___________________________________________________________________________________________會(huì)計(jì)信息披露方式的經(jīng)濟(jì)學(xué)透視摘要從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度出發(fā)，闡釋了會(huì)計(jì)信息披露方式的兩種不同觀點(diǎn)，并對它們進(jìn)行了對比分析，在此基礎(chǔ)上探討了我國會(huì)計(jì)信息披露模式，以期能夠起到參考作用。　　關(guān)鍵詞自愿性披露強(qiáng)制性披露會(huì)計(jì)信息　　會(huì)計(jì)信息披露是聯(lián)系投資者和企業(yè)及其管理層的重要紐帶。投資者根據(jù)企業(yè)披露的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行投資決策，企業(yè)管理層則通過披露會(huì)計(jì)信息傳遞企業(yè)的

2、經(jīng)營業(yè)績、資源配置和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等信息?？梢姇?huì)計(jì)信息披露的作用是顯而易見的，而目前關(guān)于會(huì)計(jì)信息披露是采取自愿性披露還是強(qiáng)制性信息披露一直爭論不休，但可以明確的是無論哪種披露方式，都有其深厚的理論根源。1會(huì)計(jì)信息自愿性披露的理論基礎(chǔ)　　代理理論、信號(hào)傳送理論以及市場基礎(chǔ)動(dòng)力是會(huì)計(jì)信息自愿性披露的基石，它們在一定程度上解釋了公司為什么有自愿披露會(huì)計(jì)信息的動(dòng)機(jī)。1.1代理理論　　代理理論（AgencyTheory）把公司視為是一系列契約的集合體，該理論具有兩個(gè)基本假設(shè)：①不管是代理人（在契約中發(fā)揮管理職能的集團(tuán)）抑或是委托人（資本或其

3、他資源的提供者）都試圖盡可能擴(kuò)大自身的財(cái)富，但他們之間又需要相互合作。因此委托人和代理人如何從根據(jù)公司財(cái)務(wù)報(bào)告所作的決策中獲益是代理理論所引發(fā)的最主要信息披露問題；②委托人和代理人都希望盡可能擴(kuò)大自身財(cái)富從而導(dǎo)致委托人和代理人的利益存在沖突，而契約是減少這種沖突的一種途徑。契約的有效執(zhí)行將引發(fā)監(jiān)督成本、擔(dān)保成本和剩余損失等代理成本，而代理成本一般是由代理人承擔(dān)的，代理人為了減少代理成本，便有了自愿披露會(huì)計(jì)信息的動(dòng)機(jī)。1.26___________________________________________________

4、__________________________________________________________________________________________________________________________________信號(hào)傳送理論　　信號(hào)傳送理論（Signaling）解釋了為什么在沒有強(qiáng)制性披露要求的情況下，公司會(huì)有在資本市場上自愿披露會(huì)計(jì)信息的動(dòng)機(jī)。公司為了爭奪市場上稀缺的風(fēng)險(xiǎn)資本，為了在資本市場上獲得競爭優(yōu)勢，自愿披露是必要的。會(huì)計(jì)信息向所有市場參與者傳送有關(guān)公司資源配置、經(jīng)營績

5、效和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等信息，當(dāng)公司高度依賴會(huì)計(jì)信息來表達(dá)自己的活動(dòng)及活動(dòng)成果時(shí)，會(huì)計(jì)信息便無可厚非地成了再現(xiàn)公司具體存在的最佳信號(hào)。　　對于業(yè)績優(yōu)良、資本結(jié)構(gòu)良好的公司，在尋求資本的時(shí)候，有動(dòng)機(jī)自愿披露會(huì)計(jì)信息。通過信息披露，可以獲得一個(gè)良好的市場信譽(yù)，增強(qiáng)公司籌資能力。而且業(yè)績優(yōu)良的報(bào)告表明公司有很大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，從而維護(hù)投資人的利益，更容易吸引投資者的注意，從而降低公司的資本成本。而對于一些業(yè)績平平的公司，迫于資本市場的競爭壓力和籌集資本的需要，也不得不對外披露信息，因?yàn)椤俺聊蓖焕斫鉃楣静辉敢馀丁皦摹毙畔?因此業(yè)績平平

6、的公司為了避免被懷疑為不良業(yè)績，就不得不報(bào)告它們的經(jīng)營成果。只有那些業(yè)績差的公司可能不愿意披露信息，但是為了公司的生存與發(fā)展，為了吸引投資者對其未來經(jīng)營前景的期望，也將會(huì)迫使業(yè)績差的公司對外披露信息，以增強(qiáng)投資者對公司未來成長的信心。1.3市場基礎(chǔ)動(dòng)力　　市場基礎(chǔ)動(dòng)力（Market—BasedIn?鄄centivesforInformationProduction）源自經(jīng)理人才市場的動(dòng)力，正如Fama所探討的，經(jīng)理人員是隸屬于經(jīng)理人才市場的，其管理服務(wù)具有市場價(jià)值。理性的經(jīng)理人員將更希望獲得在同等情況下的高市場價(jià)值。由于他們

7、在創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值上所取得的成功很可能決定了其自身的市場價(jià)值，因而他們必然會(huì)努力實(shí)現(xiàn)企業(yè)的市場價(jià)值最大化。經(jīng)理人才市場的存在主要從兩個(gè)方面有助于對逆向選擇等問題的克服，推動(dòng)經(jīng)理人員對信息的提供。第一，將降低經(jīng)理人員逃避責(zé)任的可能，使其更愿意提供影響企業(yè)價(jià)值的信息。第二，經(jīng)理人員將設(shè)法最小化企業(yè)的資本成本，最大化企業(yè)的價(jià)值。在大多數(shù)情況下，這構(gòu)成了經(jīng)理人員向市場提供會(huì)計(jì)信息的一種動(dòng)力，因?yàn)闀?huì)計(jì)信息的披露將增強(qiáng)投資者對企業(yè)的信心，提高企業(yè)的市場價(jià)格，降低企業(yè)的資本成本，并促進(jìn)企業(yè)間的交易，從而提升其市場價(jià)值。另一個(gè)規(guī)范經(jīng)理的基本市場

8、是收購市場，如果經(jīng)理人員不最大化企業(yè)的價(jià)值，企業(yè)就有可能被收購，而企業(yè)一旦被收購，通常將導(dǎo)致經(jīng)理人員的下臺(tái)，因此收購市場的存在也激勵(lì)著經(jīng)理人員實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，從而推動(dòng)他們對信息的提供。26_________________________________________________