我國中小企業(yè)融資障礙分析及對策 .doc

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1、我國中小企業(yè)融資障礙分析及對策摘要中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中起到了巨大的作用，但融資難一直是困擾其發(fā)展壯大的一個(gè)“瓶頸”。主要從企業(yè)自身角度、直接和間接融資市場角度以及政府部門方面進(jìn)行了中小企業(yè)融資障礙原因分析，并提出了相關(guān)解決措施?！　￡P(guān)鍵詞中小企業(yè)融資信用擔(dān)保　1我國中小企業(yè)融資障礙原因分析1．1中小企業(yè)自身因素分析1．1．1中小企業(yè)信用狀況不佳　　我國中小企業(yè)總體信譽(yù)度較低，突出表現(xiàn)：①財(cái)務(wù)管理混亂，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)，會計(jì)信息失真，虛帳假帳普遍；②產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)不合理，如低水平重復(fù)建設(shè)，企業(yè)生產(chǎn)的“小而全”等問題；③人員素質(zhì)和經(jīng)營管理水平低、技術(shù)設(shè)備落后、產(chǎn)品質(zhì)量差、資產(chǎn)規(guī)模??；

2、④資產(chǎn)負(fù)債率高、資金短缺、生產(chǎn)經(jīng)營和技術(shù)創(chuàng)新投入不足等問題；⑤中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)不清晰，公司治理結(jié)構(gòu)不完善，內(nèi)部控制制度混亂。正是由于以上五個(gè)方面的突出問題，導(dǎo)致銀行對其失去信任，銀行的貸款條件越來越苛刻，加上手續(xù)的煩瑣，銀行的信用貸款也就越來越難。1．1．2中小企業(yè)融資成本高　?、僦行∑髽I(yè)貸款運(yùn)作成本高。對商業(yè)銀行而言。中小企業(yè)要求的每筆貸款數(shù)額不大,但貸款的發(fā)放程序、經(jīng)辦環(huán)節(jié),如調(diào)查、評估、監(jiān)督等都與大型企業(yè)貸款大致相同,若貸款的中小企業(yè)數(shù)增多,必然致使銀行的貸款單位交易成本和監(jiān)督費(fèi)用上升，商業(yè)銀行出于利潤最大化的目的自然選擇對中小企業(yè)“惜貸”；②不合理的利率規(guī)定。由于中小企業(yè)貸款成本高、風(fēng)

3、險(xiǎn)大，因此金融機(jī)構(gòu)對此類貸款定價(jià)較高是正常現(xiàn)象。但中央銀行對商業(yè)銀行規(guī)定了基準(zhǔn)利率及很小的浮動范圍，使得正式與非正式金融市場的利差擴(kuò)大，從而抑制了銀行的放款積極性，間接上增加了中小企業(yè)的融資成本；③銀行管理體制的過度集中。在一級法人管理制度下，信貸審批權(quán)上收，信貸資金傳遞環(huán)節(jié)增加，從而降低了銀行對中小企業(yè)服務(wù)的效率。1．2．3中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高　　首先，中小企業(yè)有較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)公司財(cái)務(wù)理論，企業(yè)在凈資產(chǎn)收益率不小于負(fù)債利率進(jìn)行舉債經(jīng)營將有利于降低企業(yè)的資本成本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，而一旦凈資產(chǎn)收益率小于負(fù)債利率，企業(yè)將面臨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)債數(shù)量成正相關(guān)。更何況中小企業(yè)普遍經(jīng)營規(guī)模小，固定

4、資產(chǎn)少，土地、房產(chǎn)等抵押物不足。其次，中小企業(yè)存在較高的道德風(fēng)險(xiǎn)。由于多數(shù)中小企業(yè)會計(jì)制度不健全，信息披露不真實(shí)，造成嚴(yán)重的信息不對稱，容易形成道德風(fēng)險(xiǎn)。1．2間接融資部門因素分析　　從體制角度來分析，中小企業(yè)融資服務(wù)組織體系還很不健全，帶有明顯的制度性缺陷，主要表現(xiàn)在：　　4首先，四大國有銀行對中小企業(yè)融資仍存在體制性歧視，重國有輕私營、重大放小的現(xiàn)象十分嚴(yán)重。在我國，國有銀行的經(jīng)營方針很明顯地向國有大型企業(yè)和國家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目傾斜，而私營企業(yè)往往遭到忽視，其支付的實(shí)際貸款利率比國有企業(yè)高。這種歧視性貸款政策的根源在于國有銀行與國有企業(yè)相同的產(chǎn)權(quán)主體，即國家。所以政府必須承擔(dān)國有企業(yè)的最終

5、無限債務(wù)責(zé)任，對國有企業(yè)意味著信貸軟約束，對銀行意味著不需承擔(dān)過大責(zé)任，貸款風(fēng)險(xiǎn)相對較低。而私營企業(yè)屬體制外企業(yè)，沒有這種特殊擔(dān)保救助承諾，一旦出現(xiàn)債務(wù)問題，銀行領(lǐng)導(dǎo)要承擔(dān)更大責(zé)任。所以，盡管客觀上四大國有銀行仍是中小企業(yè)外部資金的主要來源，但無論是經(jīng)營戰(zhàn)略、管理能力還是操作方式上都傾向于大型企業(yè)?！　∑浯?，由于多種原因，中小金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量差、經(jīng)營效率低下、金融風(fēng)險(xiǎn)大等問題突出，為中小企業(yè)提供融資顯得力不從心?！　∽詈?，在機(jī)構(gòu)設(shè)置上，還缺乏專門服務(wù)于中小企業(yè)的政策性金融機(jī)構(gòu)。我國現(xiàn)行的金融體系建立于改革開放初期,基本上是與以大企業(yè)為主的國有經(jīng)濟(jì)相匹配。隨著改革的深入與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,如今

6、,迫切需要有與中小企業(yè)相配套的政策性金融機(jī)構(gòu)。1．3直接融資部門因素分析　　目前，國內(nèi)尚未建立起可供中小企業(yè)融資的專門的正規(guī)股票市場，而我國債券市場發(fā)育水平不高，國家對債券發(fā)行有嚴(yán)格的法律和政策限制，而且企業(yè)債券的發(fā)行主體普遍缺乏信用，所以中小企業(yè)很難在資本市場融資。就中小企業(yè)融資渠道來看，融資服務(wù)狀態(tài)還不理想具體表現(xiàn)在：　?。?）中小企業(yè)難以進(jìn)入主板市場。其原因有：①進(jìn)入門檻高，要求高的資本金和利潤；②上市成本高，往往要付出高昂的中介評估費(fèi)等；③上市后信息披露風(fēng)險(xiǎn)大?！　。?）二板市場不利于傳統(tǒng)型中小企業(yè)融資。其具體表現(xiàn)在：首先，二板市場主要是為成長型中小企業(yè)提供融資服務(wù)的，尤其是民營高

7、科技企業(yè)。在我國，中小企業(yè)大多數(shù)是傳統(tǒng)的勞動密集型企業(yè)，以低技術(shù)為特征，不適合在二板市場融資。其次，融資成本高。從交易成本上看,二板市場上市門檻雖然較主板市場低,但上市評估費(fèi)用更高,加之公司規(guī)模小,盈利水平偏低，就更增加了上市融資成本。最后，信息披露的成本與風(fēng)險(xiǎn)大。因?yàn)橥^多的信息披露會給企業(yè)造成市場競爭優(yōu)勢的喪失，加大企業(yè)的經(jīng)營成本和風(fēng)險(xiǎn)。1．4政府部門因素分析　　（1）缺乏健全的中小企業(yè)及其融資的法律保障體系。迄今