股票發(fā)行審核與案例分析

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1、股票發(fā)行審核與案例分析中小企業(yè)改制上市培訓(xùn)班股票發(fā)行審核與案例分析深圳證券交易所發(fā)審監(jiān)管部陳祿2005年2月目錄股票發(fā)行審核及其改革股票發(fā)行審核重點(diǎn)關(guān)注問題及案例分析發(fā)行上市條件合規(guī)性審核企業(yè)改制規(guī)范運(yùn)作持續(xù)經(jīng)營其他財(cái)務(wù)會計(jì)資料審核（略）一、股票發(fā)行審核及其改革股票發(fā)行審核監(jiān)管機(jī)構(gòu)股票發(fā)行審核制度股票發(fā)行審核程序（一）股票發(fā)行審核監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)行監(jiān)管部職能草擬境內(nèi)企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行證券的規(guī)則、實(shí)施細(xì)則；審核境內(nèi)企業(yè)直接或間接在境內(nèi)發(fā)行證券的申請，包括首次發(fā)行、配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)換債券的申報(bào)材料并監(jiān)管其發(fā)行活動；審核企業(yè)債券的上市申請股票發(fā)

2、行審核監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)行監(jiān)管部構(gòu)成：六個處室審核一處：負(fù)責(zé)對發(fā)行人公開募集文件、法律意見書等法律文件的審核審核二處：負(fù)責(zé)申報(bào)材料中有關(guān)財(cái)務(wù)會計(jì)等專業(yè)性文件的審核規(guī)范處：負(fù)責(zé)對擬公開發(fā)行股票公司前期輔導(dǎo)工作的規(guī)范；復(fù)核工作；新產(chǎn)品的研究、試點(diǎn)工作發(fā)行監(jiān)管處：負(fù)責(zé)對股票等發(fā)行過程的監(jiān)管工作發(fā)審委工作處：負(fù)責(zé)發(fā)行審核委員會會議組織工作綜合處：負(fù)責(zé)部內(nèi)行政文秘、綜合協(xié)調(diào)及其他有關(guān)事務(wù)（二）股票發(fā)行審核制度審批制——核準(zhǔn)制——注冊制核準(zhǔn)制啟動——2000年9><#990099'>3月《中國證監(jiān)會股票發(fā)行核準(zhǔn)程序》（證監(jiān)發(fā)[2000]16號）實(shí)行

3、——2001年<#990099'>3月《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1號——招股說明書》等一系列規(guī)范性文件頒布實(shí)施核準(zhǔn)制：合規(guī)性審核、強(qiáng)制性信息披露，同時進(jìn)行必要的實(shí)質(zhì)性判斷核準(zhǔn)制核準(zhǔn)制，即是在發(fā)行人真實(shí)、準(zhǔn)確、完整披露信息，保薦機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查出具推薦意見，律師及會計(jì)師出具專業(yè)意見的基礎(chǔ)上，進(jìn)行合規(guī)性審核，并輔以實(shí)質(zhì)性判斷。發(fā)行審核是充分發(fā)現(xiàn)問題，提出問題，請發(fā)行人及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)給予解釋，涉及披露文件的相應(yīng)修改，不干涉公司的生產(chǎn)經(jīng)營決策和活動。對公司實(shí)質(zhì)性判斷主要涉及其所存在的問題對公司是否構(gòu)成重大影響，但這里并不是

4、純粹的主觀判斷，主要依賴的還是中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)意見，包括得出意見的依據(jù)是否充分、合理及可信賴，這一點(diǎn)對形成審核意見是很重要的核準(zhǔn)制核準(zhǔn)制由若干具體制度構(gòu)成輔導(dǎo)制度——輔導(dǎo)一年，先改制后發(fā)行，規(guī)范運(yùn)作，具備進(jìn)入證券市場的基本條件保薦制度——保薦人權(quán)利與責(zé)任對等，強(qiáng)調(diào)保薦人的持續(xù)監(jiān)管責(zé)任，確立市場機(jī)制在資源配置和結(jié)構(gòu)調(diào)整中基礎(chǔ)性地位發(fā)審委制度——提高發(fā)行審核透明度、權(quán)威性核準(zhǔn)制下各方責(zé)任：“各司其職、各盡其能、各負(fù)其責(zé)、各擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”（三）股票發(fā)行審核程序公開發(fā)行股票所經(jīng)歷的階段改制設(shè)立上市輔導(dǎo)發(fā)行審核發(fā)行上市股票發(fā)行審核程序1、受理申請

5、文件：5個工作日決定是否受理，20萬元審核費(fèi)2、初審：15日書面反饋意見，10日回復(fù)。自受理50日出具初審報(bào)告，70日上發(fā)審會，90日發(fā)行（《證券法》第16條）為提高發(fā)審環(huán)節(jié)透明度、減少自由裁量權(quán)，審核工作包括：見面會：靜默期：兩個階段書面反饋與充分溝通：避免口頭反饋形成初審報(bào)告：作為發(fā)審委審核的材料之一對外聯(lián)系與溝通：發(fā)改委、商務(wù)部、環(huán)?？偩值?，會內(nèi)會計(jì)部、法律部、上市部等股票發(fā)行審核程序?qū)ｍ?xiàng)復(fù)核制度：發(fā)行部如發(fā)現(xiàn)發(fā)行人申報(bào)財(cái)務(wù)會計(jì)資料存在重大疑問，或財(cái)務(wù)會計(jì)方面的內(nèi)部控制制度有可能存在重大缺陷并由此導(dǎo)致申報(bào)資料存在重大問題時

6、，可另行委托一家具備證券執(zhí)業(yè)資格的會計(jì)師事務(wù)所對申報(bào)財(cái)務(wù)會計(jì)資料的特定項(xiàng)目進(jìn)行專項(xiàng)復(fù)核。專項(xiàng)復(fù)核的決定由證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部作出。——發(fā)行審核備忘錄16號舉報(bào)信核查制度：派出機(jī)構(gòu)中介機(jī)構(gòu)股票發(fā)行審核程序<#990099'>3、發(fā)審委審核：《證券法》第14條200<#990099'>3年12月5日頒布《股票發(fā)行審核委員會暫行辦法》（證監(jiān)會令第16號）發(fā)審委委員人數(shù)為25名，部分委員為專職委員每屆任期一年召開發(fā)審委會議參會委員為7名，記名投票表決，5票贊成通過，不設(shè)棄權(quán)票，除簽名外，還要提交工作底稿向社會公布發(fā)審委會議時間、參會委員名單

7、、審核企業(yè)名單及審核結(jié)果發(fā)審委對企業(yè)的發(fā)行申請只進(jìn)行一次審核回避制度；封閉式記名投票建立委員的問責(zé)機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制。如發(fā)現(xiàn)審核意見與結(jié)果差異明顯，證監(jiān)會可要求所有參會發(fā)審委委員分別作出解釋和說明股票發(fā)行審核程序4、核準(zhǔn)發(fā)行：依據(jù)發(fā)審委的審核意見，證監(jiān)會對發(fā)行人的發(fā)行申請作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定。予以核準(zhǔn)的，出具核準(zhǔn)公開發(fā)行的文件；不予核準(zhǔn)的，出具書面意見，說明不予核準(zhǔn)的理由5、復(fù)議：發(fā)行申請未被核準(zhǔn)的企業(yè)，接到證監(jiān)會書面決定之人起60日內(nèi)，可提出復(fù)議申請。證監(jiān)會收到復(fù)議申請后60日內(nèi)，對復(fù)議申請作出決定二、股票發(fā)行審核重點(diǎn)關(guān)注問題

8、及案例分析股票發(fā)行審核要點(diǎn)發(fā)行審核發(fā)行上市條件的審核合規(guī)性審核財(cái)務(wù)狀況股票發(fā)行上市的法律框架與發(fā)行上市有關(guān)的法律、行政法規(guī)：《公司法》（第1<#990099'>37條、第152條）、《證券法》、《股票發(fā)行與交易暫行管理?xiàng)l例》（第8條、9條——產(chǎn)業(yè)政策、資產(chǎn)負(fù)債率