對衍生金融工具公允價值計量的再認識—從會計角度看雷曼兄弟公司破產案

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1、對衍生金融工具公允價值計量的再認識—從會計角度看雷曼兄弟公司破產案對衍生金融工具公允價值計量的再認識—從會計角度看雷曼兄弟公司破產案集美大學工商管理學院鄭勝寒章穎薇【摘要】本文結合雷曼兄弟公司破產案，對衍生金融工具是否應采用公允價值計量進行了分析，提出可以將“能以公允價值合理計量”為標準，對衍生金融工具的品種進行限制，以提高公允價值計量的可靠性，并且對完善我國會計準則提出了幾點建議?！娟P鍵詞】雷曼兄弟衍生金融工具公允價值一堯對公允價值與衍生金融工具公允價值計量的認識只能靠估計。由于市場的難以預知性，導致公允價值

2、計量下對近期，以雷曼兄弟公司破產案為代表的美國華爾街金融衍生金融工具未來現金流量的金額、時間分布和折現率的分危機吸引了全世界人的眼球。雷曼兄弟公司破產案在一定程析結果可能不準確。度上對公允價值計量模式造成了沖擊，由此引發(fā)我們對公允2援衍生金融工具公允價值計量中的主觀成分更多。在衍價值計量模式運用的深層次思考。生金融工具公允價值計量中，主要是基于未來將要發(fā)生的經（一）對公允價值的認識濟業(yè)務，需要會計人員進行大量的主觀判斷，這對會計人員的1援公允價值具有“市場性”。這主要表現在兩個方面：職業(yè)判斷能力和職業(yè)道德水平提

3、出了較高的要求。為避免會淤公允價值的形成主要受市場供求關系的影響，而隨著市場計信息失真而造成決策錯誤，會計人員應當遵循謹慎性原則。競爭的加劇，市場形勢瞬息萬變，公允價值也隨之不斷發(fā)生變但是，雷曼兄弟公司的會計人員顯然違背了這一原則，人為地化；于公允價值的實現離不開市場，公允價值是一個“可以實高估了其衍生金融工具的公允價值，盲目夸大了企業(yè)的資產現”的價值，但是能否真正實現，還需要在市場交易中進行驗價值。證。因此，在采用公允價值進行計量時，對市場形勢的密切關從公允價值的特征來看，公允價值計量關注的是未來現注和準確判

4、斷至關重要。金流量的現值，是對交易物價值的恰當計量，具有很強的相關2援公允價值具有“動態(tài)性”。在公平交易或者有序交易的性。在成熟的市場條件下，公允價值計量也具有很強的可靠情況下，決定公允價值的主要因素是未來現金流量的現值，而性?？墒?，由于環(huán)境復雜、操作難度較大以及會計準則的不完由于受到市場形勢、交易者個人認識等因素的影響，同一主體善，衍生金融工具的公允價值計量在實際運用上還存在一定在不同時期對未來現金流量的預期是有所不同的。因此，公允缺陷。但公允價值計量本身的優(yōu)越性決定了其存在的必要性，價值不是一成不變的，它是

5、一種動態(tài)的計量屬性。如何更有效地運用公允價值計量才是我們思考的重點。（二）對衍生金融工具公允價值計量的認識二堯公允價值計量屬性具有優(yōu)越性美國財務會計準則第157號（SFAS157）和我國現行會計（一）會計信息系統(tǒng)失靈不能歸咎于公允價值計量準則都規(guī)定，公允價值計量有三個層次。雷曼兄弟公司破產的20世紀80年代至今，企業(yè)因操作衍生金融工具而導致根本原因是濫用衍生金融工具，而衍生金融工具的計量主要嚴重虧損甚至破產的案例數不勝數，雷曼兄弟公司破產案也運用的是第三層次的公允價值計量方式即估值技術。估值技是其中之一。因此，

6、反對采用公允價值計量模式的學者往往將術是指在估值模型中運用大量假設并對資產和負債的未來現衍生金融工具公允價值變動造成盈余波動作為否定公允價值金流量進行預測，具有較高的復雜性。計量的理由。但是，公允價值不該成為特定場合下會計信息系衍生金融工具公允價值計量與其他非金融產品公允價值統(tǒng)失靈的“替罪羊”。具體分析如下：計量存在以下不同：首先，這些企業(yè)倒閉的原因不外乎兩種：違法操作和對資1援衍生金融工具的公允價值具有更大的不確定性。由于本市場變化的預期不準。二者的共同點是濫用衍生金融工具，美國房市不景氣，居民不能按時還房貸

7、，次級債的信用評級和導致會計信息系統(tǒng)整體失靈。在第一種情況下，衍生金融工具市場價格直線下降，從而使得次級債證券化產品的市場價格被人為隱匿，根本未涉及公允價值的運用；在第二種情況下，迅速下降，由此引發(fā)美國金融風暴。由此可見，在不成熟或者衍生金融工具本身具有高度的不確定性，無論使用哪種計量復雜多變的市場環(huán)境下，有的衍生金融工具可以市場交易價屬性都不能準確計量。其次，考慮到公允價值計量的“市場性”格作為其公允價值，但很大一部分衍生金融工具的公允價值特征，公允價值計量應立足于成熟的資本市場：當資本市場存援財會月刊淵會計

8、冤窯25窯陰在較大的不確定性時，會計信息系統(tǒng)整體失靈，依靠公允價值外界幫助的過程中，幾乎沒有企業(yè)有膽量、有能力從雷曼兄弟計量并不能解決所有問題；而在成熟的市場上，公允價值計量公司手中接下這些“危險品”。從眾多企業(yè)的應變之策可以看產生的公允價值變動信息是有利于投資者決策的。再者，公允到雷曼兄弟公司破產案對其他類似企業(yè)的啟示，例如：美林銀價值的波動可能是由于會計人員估計的主觀性和計量技術的