入世后我國(guó)外資并購(gòu)中的反壟斷問(wèn)題研究

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1、入世后我國(guó)外資并購(gòu)中的反壟斷問(wèn)題研究?jī)?nèi)容提要：外資并購(gòu)作為國(guó)際直接投資的主要方式，一方面推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，另鞔一方面卻帶來(lái)壟斷問(wèn)題。根杓據(jù)效果原則，一國(guó)有權(quán)對(duì)發(fā)生在境內(nèi)外的并購(gòu)行為進(jìn)行戛反壟斷規(guī)制，而在反壟斷規(guī)制中，應(yīng)該遵循國(guó)民待遇原緒則和維護(hù)國(guó)家利益原則。本文還從實(shí)質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)、程序要求、制裁與執(zhí)行等方面論述了旺規(guī)制外資并購(gòu)反壟斷的基本踮策略，并結(jié)合入世后的現(xiàn)狀蛄，提出了我國(guó)現(xiàn)行對(duì)外資并窟購(gòu)的反壟斷規(guī)定中所存在的不足及完善建議。關(guān)鍵詞м：外資并購(gòu)反壟斷入世加入世貿(mào)組織以后，中國(guó)掀起葆了外資流入的新高潮。入世逯將為外資開(kāi)放新的領(lǐng)域，并棒逐步取

2、消對(duì)外資的歧視性待遇，從而大大改善了中國(guó)的幢投資環(huán)境?？鐕?guó)并購(gòu)已經(jīng)成瘸為跨國(guó)直接投資的首要方式益，當(dāng)然，在接受外資并購(gòu)在肷推動(dòng)我國(guó)企業(yè)實(shí)行規(guī)模效益、增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，也烷帶來(lái)了一系列問(wèn)題，如排擠民族產(chǎn)業(yè)、造成金融風(fēng)險(xiǎn)、味甚至威脅我國(guó)的國(guó)家經(jīng)濟(jì)安絀全。這些問(wèn)題都源于外資并購(gòu)帶來(lái)的壟斷問(wèn)題。一旦形成壟斷，會(huì)造成排擠國(guó)內(nèi)企獄業(yè)，扭曲市場(chǎng)機(jī)制，降低市鱒場(chǎng)機(jī)制等。目前，許多國(guó)家請(qǐng)都將外資并購(gòu)納入本國(guó)的反え壟斷法例體系。而在這一全爨球趨勢(shì)下，我國(guó)的情況卻不容樂(lè)觀(guān)，我國(guó)還沒(méi)有頒布《務(wù)反壟斷法》，相關(guān)的配套規(guī)霹27/27定也是相當(dāng)欠缺。由此可見(jiàn)奐，我國(guó)的

3、外資并購(gòu)反壟斷規(guī)旦制研究已經(jīng)到了刻不容緩階雒段。一、外資并購(gòu)與外資仨并購(gòu)中的反壟斷(一）外犁資并購(gòu)的基本涵義分析外睪資并購(gòu)是指外國(guó)企業(yè)基于某誅種目的，通過(guò)取得國(guó)內(nèi)企業(yè)楔的全部或部分的資產(chǎn)或股份膀，對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理實(shí)意施一定的或完全的實(shí)際控制欹的行為。作為外商直接投資蕊中的一種，是企業(yè)并購(gòu)在國(guó)劂際范圍內(nèi)的延伸，是發(fā)生在犢兩個(gè)獨(dú)立國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)體之羆間的合并與收購(gòu)行為。要清隳楚界定這一概念，可以從以迨下兩個(gè)方面考慮：第一，箏何謂“外資”，也就是主體主界定的問(wèn)題。從該主體從事起的并購(gòu)行為來(lái)看，首先應(yīng)該紕是外國(guó)的企業(yè)法人，而不是碇其他從事國(guó)際投資的主體。桌至

4、于如何確定該投資者是否鯧屬于外國(guó)，我國(guó)過(guò)去一貫采取的是注冊(cè)地標(biāo)準(zhǔn)，這體現(xiàn)殉在已實(shí)施的《外資企業(yè)法》鎘、《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》菁和《中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》覷上。在規(guī)范外資并購(gòu)時(shí)，如喋繼續(xù)采用這一標(biāo)準(zhǔn)，顯然是涸過(guò)于死板，因?yàn)檫@樣就無(wú)法對(duì)諸如外資利用轉(zhuǎn)投資、間牲接控股企業(yè)收購(gòu)等情況進(jìn)行趣規(guī)制。于是，在前不久剛實(shí)誡施的《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)鲼企業(yè)暫行規(guī)定》的第二條〔蘼1〕中就做了與之前不同的據(jù)規(guī)定，而采用資本控制標(biāo)準(zhǔn)轡，即只要外資企業(yè)在并購(gòu)過(guò)此程中實(shí)現(xiàn)了對(duì)境內(nèi)企業(yè)的控譙27/27制，就應(yīng)該將其納入法律的辯調(diào)整范圍。至于外資兼并或圊收購(gòu)的對(duì)象，則不應(yīng)只局限貅于一

5、國(guó)境內(nèi)的非外資企業(yè)，Ъ只要是在一國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的獨(dú)臻立法人，不論是國(guó)有企業(yè)，還是外資企業(yè)，都應(yīng)納入外蛄資并購(gòu)的范圍。第二，何謂“并購(gòu)”，并購(gòu)一詞包括篼兼并與收購(gòu)，國(guó)外學(xué)者在研￣究兼并時(shí)，通常將兼并與收購(gòu)結(jié)合在一起使用，縮寫(xiě)為M&A(mergeand褪acquisition)巷，我們將其譯為并購(gòu)。企業(yè)㈨并購(gòu)既是一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，也遂是一種法律制度。兩者的主瘥要區(qū)別在于兼并實(shí)際上是其漲他企業(yè)與一企業(yè)合為一體，測(cè)其他企業(yè)不再作為一個(gè)實(shí)體繼續(xù)存在；而收購(gòu)則是指一棄企業(yè)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)其他企業(yè)的資產(chǎn)或股份而獲得對(duì)其他企業(yè)的控制權(quán)和支配權(quán)，其他企業(yè)作為獨(dú)立的法律實(shí)

6、體依然魎存在。理論界和實(shí)務(wù)界普遍珊認(rèn)為，外資并購(gòu)只是習(xí)慣提у法，從習(xí)慣上講主要指收購(gòu)鄢而不是兼并，因?yàn)椤翱鐕?guó)收┭購(gòu)的目的最終結(jié)果并不是改爿變公司的數(shù)量，而是改變目蒹標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系和經(jīng)營(yíng)關(guān)系”〔2〕。隨著外資并購(gòu)蠹領(lǐng)域的進(jìn)一步加深，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)檬合的外資合并也不為罕見(jiàn)，搐如，在2001年全球十大頊并購(gòu)案中，有兩起外資合并誠(chéng)，三起外資收購(gòu)〔3〕?？缁瑖?guó)境的合并與收購(gòu)與各種類(lèi)恰型的國(guó)內(nèi)企業(yè)合并一起，在俯世界范圍內(nèi)的企業(yè)合并浪潮胝中占據(jù)重要地位。值得一狹提的是，現(xiàn)在不少學(xué)者將外浹資并購(gòu)與跨國(guó)并購(gòu)作為同等灌概念使用。從一般意義上說(shuō)魎27/27，兩者都是指一國(guó)企業(yè)與

7、另湔一國(guó)企業(yè)的合并與收購(gòu)，但叮從某一國(guó)的角度去研究，跨膝國(guó)并購(gòu)既應(yīng)該包括外資對(duì)內(nèi)鐺資企業(yè)的并購(gòu)，也應(yīng)該包括內(nèi)資對(duì)外資的收購(gòu)，其外延緱顯然要大一些。(二）外桂資并購(gòu)的現(xiàn)狀從上世紀(jì)九十年代開(kāi)始，隨著跨國(guó)公司嬲的迅速膨脹，外資并購(gòu)之風(fēng)踢迅速席卷全球，與新設(shè)公司靖相比，跨國(guó)并購(gòu)以其具有進(jìn)┭入東道國(guó)更為快捷高效等許障多優(yōu)越性，因此以驚人的速黌度逐漸取代新設(shè)投資成為跨國(guó)直接投資的主要方式，其∈交易額從1995年的72苠00億美元提高到2000縭年的11000億美元，在鎮(zhèn)跨國(guó)直接投資中所占的比重雍以由44%提高到2000樞年的87%，幾乎翻了一番故。雖然在20

8、00年以后，厥受各種宏觀(guān)因素、微觀(guān)因素甙和制度因素的影響，跨國(guó)直港接投資持續(xù)下滑，但在中國(guó)枋情