天氣疊加齋月棕櫚油上漲可期

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1、生意社05月16日訊五一長假后，國內(nèi)外棕櫚油市場期價(jià)下跌，因馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量庫存增加以及國內(nèi)油脂五一備貨結(jié)束。但是隨著下行，國內(nèi)外棕櫚油優(yōu)勢(shì)開始體現(xiàn)，需求轉(zhuǎn)好將對(duì)市場構(gòu)成有利支撐。中期看，厄爾尼諾發(fā)生可能性增加至80%以上，天氣炒作令人期待；阿根廷計(jì)劃降低大豆甲酯稅從21.7%降至11%，生物柴油潛在支撐仍在；國內(nèi)棕櫚油內(nèi)外倒掛限制進(jìn)口等等。在眾多利多因素支撐下，棕櫚油上漲可期。1、厄爾尼諾影響馬棕遠(yuǎn)期產(chǎn)量存憂5月以來東南亞棕櫚油產(chǎn)區(qū)降水較好，棕櫚油月度產(chǎn)量有望繼續(xù)增加。根據(jù)監(jiān)測(cè)，5月上旬充沛的降水覆蓋了馬來西亞和印度尼西亞的大部分地

2、區(qū)，累計(jì)降水量在100mm以上。氣象預(yù)報(bào)顯示，未來一周馬來西亞西部地區(qū)和印度尼西亞單周降水量仍在100mm以上，未來8-14天降水量回落至50mm以下。由此估算，馬來西亞和印尼主產(chǎn)區(qū)月度降水量在300mm左右，利于馬棕油產(chǎn)量增加。不過，厄爾尼諾繼續(xù)發(fā)展，遠(yuǎn)期棕櫚油供應(yīng)存在擔(dān)憂。最近美國農(nóng)業(yè)部、澳大利亞氣象局、日本氣象監(jiān)測(cè)站和中國氣象局等氣象機(jī)構(gòu)先后上調(diào)了厄爾尼諾發(fā)生的可能概率，并警告今年7-8月就可能發(fā)生。厄爾尼諾離我們?cè)絹碓浇Ｒ话銇碚f，厄爾尼諾發(fā)生會(huì)造成全球氣溫變暖，同時(shí)東南亞和澳大利亞降水減少、南美降水增加。油棕樹是喜水植物，東南

3、亞降水減少將導(dǎo)致棕櫚油產(chǎn)量出現(xiàn)下降或者增速放緩。因此，厄爾尼諾發(fā)生多造成棕櫚油上漲。當(dāng)前厄爾尼諾跡象主要表現(xiàn)在太平洋(601099，股吧)環(huán)流上，從海洋環(huán)流傳到大氣再到影響氣候至少需要3個(gè)月的時(shí)間。因此，若厄爾尼諾發(fā)生對(duì)今年年底乃至明年的棕櫚油產(chǎn)量影響更大，天氣炒作對(duì)遠(yuǎn)月合約影響也更為明顯。2、生物柴油炒作不斷提供潛在支撐為了消化增加的產(chǎn)量，今年以來棕櫚油和豆油的主產(chǎn)國紛紛出臺(tái)生物柴油優(yōu)惠政策。馬來西亞和印度尼西亞年初通過強(qiáng)制增加油脂制取的生物柴油攙兌比例政策，政策后國內(nèi)棕櫚油消耗量上漲20%以上。近期阿根廷計(jì)劃降低大豆甲酯稅從21.7

4、%降至11%，雖然還沒有最終通過，但是生產(chǎn)商已經(jīng)對(duì)此有所預(yù)期?？紤]到當(dāng)前原油高居不下，豆油和棕櫚油制取生物柴油都有一定的利潤，油脂的工業(yè)消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加，生物柴油題材將對(duì)市場構(gòu)成潛在支撐。3、齋月備貨期間馬棕出口預(yù)增今年穆斯林封齋時(shí)間是6月28日。一般來說，印度和中東地區(qū)提前兩個(gè)月左右進(jìn)行備貨采購。從往年的數(shù)據(jù)可以看出，每年的5-6月印度和巴基斯坦的進(jìn)口量均為上半年的高峰。今年?duì)顩r預(yù)計(jì)也不例外。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布的5月1-15日的出口數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞棕櫚油出口為63.9萬噸，環(huán)比增加22.53%。其中，歐盟、中東和印度地區(qū)進(jìn)口量大幅

5、增加。齋月需求釋放，以及豆棕和菜棕價(jià)差的逐步擴(kuò)大，刺激了一部分棕櫚油消費(fèi)。考慮到印度國內(nèi)庫存偏低的背景，印度今年的進(jìn)口量有望超過往年，齋月需求仍有炒作空間。齋月需求大大刺激出來，有望減慢馬棕油庫存增加的步伐。密切關(guān)注后期的出口量。4、棕櫚油緩慢下降價(jià)差利于棕油國內(nèi)方面，今年棕櫚油的消費(fèi)淡季不淡，跟蹤數(shù)據(jù)顯示，2014年4月國內(nèi)棕櫚油表格消費(fèi)量預(yù)計(jì)為47.4萬噸，同比減少9%，環(huán)比增加3.44%；1-4月棕櫚油表格消費(fèi)量累計(jì)為177.68萬噸，同比增加11%，較五年均值161.72增加了9.8%。5-6月國內(nèi)棕櫚油庫存預(yù)計(jì)延續(xù)緩慢下降的態(tài)

6、勢(shì)。一方面，隨著溫度回升，方便面、糕點(diǎn)等企業(yè)加大生產(chǎn)力度，對(duì)棕櫚油采購需求增加，再加上端午備貨需求釋放，棕櫚油食用及工業(yè)消費(fèi)有望穩(wěn)中走升。另一方面，國內(nèi)短期利率持續(xù)下降，資金面寬松使得棕櫚油融資需求的必要性下降。內(nèi)外價(jià)差將成為貿(mào)易企業(yè)決定是否進(jìn)口的關(guān)鍵?？紤]到當(dāng)前內(nèi)外倒掛還在1000元/噸的高位，棕櫚油5-6月進(jìn)口量難以超過50萬噸，不敵當(dāng)月的消費(fèi)量。因此，棕櫚油港口庫存穩(wěn)中回落可能性較大。這點(diǎn)要好于馬棕油，棕櫚油市場預(yù)計(jì)內(nèi)強(qiáng)外弱。國內(nèi)棕櫚油還有一個(gè)利多因素在于價(jià)差上。三大油脂中，棕櫚油是唯一主動(dòng)進(jìn)口的品種，當(dāng)前它的內(nèi)外倒掛幅度最大，而

7、且到港價(jià)差處于歷史高位，價(jià)差限制了現(xiàn)貨下跌空間。而且油脂間價(jià)差比較看，豆油和棕櫚油價(jià)差回歸到歷史低位，棕櫚油和菜油的價(jià)差回歸到歷史正常位置。當(dāng)前的價(jià)差利于棕櫚油消費(fèi)的釋放。從這個(gè)角度看，棕櫚油上漲空間最大。5、后市展望及策略推薦總的來看，近期的下跌釋放了馬棕油庫存增加的利空壓力。市場的關(guān)注點(diǎn)將轉(zhuǎn)移到需求和天氣上。厄爾尼諾發(fā)生帶來天氣炒作令人期待，生物柴油題材支撐也炒作不斷，國際棕櫚油底部夯實(shí)。國內(nèi)方面情況更為樂觀，國內(nèi)棕櫚油港口庫存緩慢下降，內(nèi)外倒掛高居不下，再加上豆棕和菜棕價(jià)差利于棕櫚油消費(fèi)釋放。在眾多利多因素支撐下，棕櫚油易漲難跌。

8、(文章來源：和訊網(wǎng))2fi0f3c5a寧波天氣預(yù)報(bào)30天http://www.qixiangwang.cn/ningbo30tian.htm