綠地集團借殼上市案例

《綠地集團借殼上市案例》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在教育資源-天天文庫。

1、綠地集團借殼上市案例4綠地集團發(fā)展環(huán)境與發(fā)展戰(zhàn)略分析4.1綠地集團的基本情況介紹4.1.1綠地集團簡介綠地集團，中文全稱綠地控股集團有限公司，法定代表人是張玉良，實質控制人為上海國資委，是一家以房地產為主業(yè)的綜合性企業(yè)集團，并且具有房地產開發(fā)企業(yè)一級資質，其房地產業(yè)務處于全國領先地位。“綠地”商標在2008年被國家工商局正式認定為中國馳名商標。作為上海市混合所有制特大型企業(yè)集團，綠地集團在2014年《財富》世界500強企業(yè)排名中位居第268位。4.1.2綠地集團財務概況綠地集團經過二十多年的發(fā)展，企業(yè)通過對外并購和

2、內生式的發(fā)展，目前已經形成了以房地產為主業(yè)，能源、金融等相關產業(yè)并行發(fā)展的多元化產業(yè)結構，集團主營業(yè)務包括房地產主業(yè)、能源及相關貿易產業(yè)、房地產延伸產業(yè)（包括建筑建設、酒店、綠化園林等業(yè)務），還涉足汽車、金融等其他產業(yè)。涉及本次重大資產置換的主要板塊收入及毛利情況如下表4-1所示。根據表4-1計算可得，自2012-2014年間綠地集團的主要收入來源主要是房地產業(yè)務和能源業(yè)務，房地產業(yè)務所占比重分別為31.78%，34.37%，39.86%；能源業(yè)務所占比重分別為54.73%，54.16%，46.99%。自2012-

3、2014年間綠地集團的毛利中房地產業(yè)務所占比例最大，分別為86.01%，84.54%，84.41%。自2012至2014年綠地集團的主要財務狀況及財務指標如表4-2和表4-3。從表4-2、表4-3可以看出，從償債能力分析，綠地集團的短期償債能力出于正常水平，且近三年逐年提高；雖資產負債率較高，這與綠地集團下屬的房地產板塊的運營模式及行業(yè)特征相符，且綠地集團的融資渠道暢通，能夠支持各項債務的償還。從盈利能力分析，凈資產收益率下降幅度較大，主要原因是近幾年綠地集團的房地產業(yè)務在擴張，特別是海外業(yè)務的，導致凈利潤減少；同

4、時，權益籌資增加。從營運能力分析，今年綠地集團處于擴張態(tài)勢，存貨及總資產規(guī)模不斷上升，且房地產銷售收入滯后，導致了總資產周轉率和存貨周轉率下降。從凈利潤增長率分析，該指標出現了大幅度的下降，主要因為2013年度和2014年度綠地集團房地產業(yè)務規(guī)模進一步擴張及全球化經營的步伐明顯加快，眾多新增項目陸續(xù)開工。4.1.3借殼前股權結構及其變動綠地集團，其前身是1992年7月設立的上海市綠地開發(fā)總公司，其注冊資本為2000萬元。直至現在，綠地集團經歷了19次增資，6次股權調整，2次更名，發(fā)展到現在成為了注冊資本為12949

5、01.03萬元的以房地產為主業(yè)的綜合性企業(yè)集團。借殼前，綠地集團的股權分布如圖4-1所示。根據綠地集團的股東情況顯示，綠地集團股權結構較為分散，最大單一股東為上海格林蘭，無任何股東持有絕對多數的綠地集團股份，沒有任何一個股東能夠單獨對綠地集團形成控制關系。雖然上海地產集團（包括中星集團）和上海城投集團的實際控制人均為上海國資委，但上海國資委發(fā)表聲明：上海國資委只是上海地產集團和上海城投集團的財務投資人，不參與日常管理，上述兩個企業(yè)為獨立的法人，因此上海國資委不能形成對綠地集團的控制關系。4.2綠地集團企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略分

6、析綠地集團借殼金豐投資上市看起來只是上海國資改革背景下的一個企業(yè)重組的案例，然而事實上并非僅僅如此。無論是從房地產企業(yè)內地上市、房地產企業(yè)融資、房地產業(yè)的行業(yè)并購重組，還是從企業(yè)融資平臺戰(zhàn)略的構建、房地產行業(yè)發(fā)展趨勢、房地產業(yè)規(guī)?；l(fā)展與轉型等方面都顯示出綠地集團的發(fā)展戰(zhàn)略：第一，從國資改革的角度來說，國家近年來一直推行國有資產證券化，引入多方資本，實行混合所有制。綠地集團借殼金豐投資，引入五大戰(zhàn)略投資者，成立有限合伙人公司解決工會持股問題，這有利于國資企業(yè)向多元化的混合所有制企業(yè)轉變，擺脫國企效率低下、模式死板的

7、管理模式，引入先進科學的管理理念，有助于企業(yè)平穩(wěn)健康地發(fā)展。第二，從融資平臺上來說，融資渠道是房地產企業(yè)的生命線。綠地集團在登錄A股市場之前已經有一個香港融資平臺——綠地香港，但這遠遠不能滿足綠地集團的需求，實現內地及香港“雙平臺”上市是綠地集團的戰(zhàn)略發(fā)展需求。其實謀求“雙平臺”戰(zhàn)略的房企并不只綠地一家，在此之前，萬科、招商、金地等國內知名房企已經率先走上港股融資平臺，實現在內地及香港市場的“雙平臺”戰(zhàn)略。在當前房企貸款放緩，金融機構“惜貸”，市場流動性趨緊的環(huán)境下，國內融資環(huán)境不理想的情況下，另一條的融資渠道有可

8、能成為一個企業(yè)的救命源泉。當前樓市供求已基本平衡，房企庫存高企，樓市進入下半場，尋求多渠道融資，降低融資的成本和難度，選擇“雙平臺”融資成為眾多房企的發(fā)展戰(zhàn)略。第三，從行業(yè)地位來說，綠地集團借殼上市完成后，房地產行業(yè)的競爭將越發(fā)激烈。各大房企將爭奪行業(yè)龍頭地位，隨著綠地集團的加入，行業(yè)龍頭地位競爭將更加激烈。從銷售金額來看，2014年超過1000億元的房地產