第3章 投資銀行的監(jiān)管體制與運作模式教案

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1、第章投資銀行的監(jiān)管體制與運作模式教案基本要求：近年來世界經濟和金融體系發(fā)生深刻變化，重塑了投資銀行發(fā)展的新格局。通過本章的教學，使學生掌握投資銀行運作模式的新趨勢和監(jiān)管體制的新變革。重點與難點：重點是投資銀行運作模式的新趨勢和監(jiān)管體制的新變革。難點是傳統的混合經營與目前國際上混合發(fā)展趨勢的聯系和區(qū)別。第1節(jié)投資銀行的監(jiān)管體制本節(jié)主要講授投資銀行監(jiān)管主體、我國投資銀行監(jiān)管體系、以及投資銀行的資格和業(yè)務監(jiān)管四個方面的內容。一、投資銀行的監(jiān)管主體綜觀世界各國對投資銀行業(yè)的監(jiān)管方式，一般分為以政府主導型的外部監(jiān)管和市場自律管理兩個層次。其一般架構如圖3—1所示。所謂外部監(jiān)管主要是通過政府設立監(jiān)管

2、機構負責對全國市場進行監(jiān)管，這種監(jiān)管方式是帶有強制性。圖3—1證券市場監(jiān)管的基本架構授課中注意突出投資銀行業(yè)協會和投資公司協會的自律性質(一)以政府機構為主導的外部監(jiān)管模式目前世界主要的外部監(jiān)管模式1.以美國證券交易委員會(SEC)為最高管理層的監(jiān)管主體。它直屬于美國總統，不受中央銀行和財政部管轄，主要任務就是監(jiān)督并實施美國的證券法律，具有立法和執(zhí)法權。2.以德國中央銀行——德意志聯邦銀行作為最高的監(jiān)管主體。德國強調對投資銀行的自律管理，聯邦政府負責制定法律，各州政府負責法律的實施與監(jiān)督。3.以英國金融服務局為投資銀行業(yè)的最高監(jiān)管機構。1998年6月1日，金融服務局成立，對英國的金融市場

3、實行統一監(jiān)管，原來較為松散的自律管理格局逐步被集中監(jiān)管的格局所替代。4.以日本金融監(jiān)督局為主要監(jiān)管主體的政府監(jiān)管模式。授課中注重分析美國監(jiān)管體制的特征(二)以行業(yè)協會與交易所為主的自律管理模式除了政府機構實行外部監(jiān)管以外，各國投資銀行一般都成立行業(yè)協會與證券交易所一起對市場實行自律監(jiān)督管理，并且交易所的自我監(jiān)管具有重要作用。8在此從微觀層面講清以下3個問題一是保護投資者特別是中小投資者。二是確保市場公平、公正和公開。不同投資者的身份不影響他們在市場交易地位，包括信息獲得、市場準入等方面。三是降低市場的系統性風險。二、我國對投資銀行的監(jiān)管體系我國對證券市場監(jiān)管的歷史沿革目前的投資銀行業(yè)監(jiān)管

4、模式(如圖3—2所示)。中國證券監(jiān)督管理委員會圖3—2中國投資銀行監(jiān)管模式(一)中國證券監(jiān)督管理委員會中國證券監(jiān)督管理委員會簡稱證監(jiān)會，是依照法律法規(guī)對證券期期市場的具體活動進行監(jiān)管的國務院直屬單位。證監(jiān)會設發(fā)行部負責我國證券發(fā)行監(jiān)管事宜。(二)證監(jiān)會地方派出機構1998年，中國證監(jiān)會將地方證券管理部門收歸證監(jiān)會直接管理，并將原來的35家機構縮減為9家大區(qū)派出機構。此外，在北京和重慶等地還設立了直屬派出機構。在大區(qū)派出機構下，再設立了25家地方特派機構。這些地方特派機構的主要任務是協助證監(jiān)會和大區(qū)派出機構進行監(jiān)管。(三)證券業(yè)協會中國證券業(yè)協會正式成立于1991年8月28日，是依法進行注

5、冊的具有獨立法人地位的、由經營證券業(yè)務的金融機構自愿組成的行業(yè)性自律組織。它的設立是為了加強證券業(yè)之間的聯系、協調、合作和自我控制，以利于證券市場的健康發(fā)展。(四)證券交易所作為自律性的監(jiān)管機構，證券交易所的監(jiān)管職能包括對證券交易活動進行監(jiān)管，對會員進行監(jiān)管以及對上市公司進行監(jiān)管。講授中簡要分析我國證券業(yè)監(jiān)管體系形成的歷史背景三、對投資銀行的資格監(jiān)管l投資銀行設立的特許制與注冊制的含義注冊制是指投資銀行只要符合有關設立標準的規(guī)定，只需要在相應的金融監(jiān)管部門和交易部門注冊登記，便可以經營投資銀行業(yè)務。采用這種方式的大多是成熟的市場經濟國家，其典型代表是美國特許制是指投資銀行在設立之前必須向

6、有關監(jiān)管機構提出申請，經監(jiān)管機構核準以后才能設立。采用這種方式的典型國家是日本。l中國目前對投資銀行的資格管理采用特許制。(一)中國證券公司的設立、變更、終止事項的審批，統一由中國證券監(jiān)督管理委員會負責8(二)中國證監(jiān)會對證券公司實行業(yè)務資格管理制度證券公司從事證券承銷、證券自營、網上證券經紀、資產管理和證券投資咨詢等業(yè)務須分別向中國證監(jiān)會申請單項業(yè)務資格。講課中，注意從經濟學角度分析特許制與注冊制的比較四、投資銀行的業(yè)務監(jiān)管(一)投資銀行業(yè)務管理的一般內容投資銀行的主要業(yè)務分為發(fā)行與承銷業(yè)務、自營業(yè)務與經紀業(yè)務、資產管理等。這是證券監(jiān)管部門對投資銀行業(yè)務進行監(jiān)管的重點所在。1.在發(fā)行與

7、承銷業(yè)務方面，各國對投資銀行的監(jiān)管主要著眼于要求投資銀行以誠信為本，禁止欺詐、舞弊、操縱市場和內幕交易。據例說明（比如我國新股發(fā)行中的成都紅光、瓊民源事件等）2.在自營業(yè)務方面，主要從防止投資銀行在交易中操縱證券價格、將自營業(yè)務與經紀業(yè)務合并經營而侵犯客戶利益以及限制投資銀行的風險等方面進行監(jiān)控。3.在經紀業(yè)務方面，各國監(jiān)管部門要求投資銀行的行為以保護客戶利益和保證市場公正為基礎，禁止投資銀行在交易中的欺詐行為，為了自己的利益誤導投