區(qū)域碳交易的困境與出路研究

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1、區(qū)域碳交易的困境與出路研究　?。玻埃保蹦暧蓢野l(fā)展改革委辦公廳批準的北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳７省市碳排放權(quán)交易試點工作已展開，在我國將逐步建立跨省區(qū)的碳排放權(quán)交易體系。我國選擇建設(shè)區(qū)域碳交易市場具有一定的效率優(yōu)勢。交易成本的變化會改變排放權(quán)的初始分配對交易價格、交易量和市場效率的影響程度。當邊際交易成本逐漸減少時，交易價格會下降并且逐漸接近于交易成本為零時的均衡價格，交易量也會隨之增加②區(qū)域碳交易的困境與出路研究　?。玻埃保蹦暧蓢野l(fā)展改革委辦公廳批準的北京、天津、上海、重慶、湖北、廣

2、東、深圳７省市碳排放權(quán)交易試點工作已展開，在我國將逐步建立跨省區(qū)的碳排放權(quán)交易體系。我國選擇建設(shè)區(qū)域碳交易市場具有一定的效率優(yōu)勢。交易成本的變化會改變排放權(quán)的初始分配對交易價格、交易量和市場效率的影響程度。當邊際交易成本逐漸減少時，交易價格會下降并且逐漸接近于交易成本為零時的均衡價格，交易量也會隨之增加②。我國地區(qū)之間經(jīng)濟發(fā)展水平差異較大，在市場建設(shè)初期易形成較高的交易成本。因此，從市場效率角度來看，建設(shè)區(qū)域碳交易市場是我國建設(shè)全國性交易市場的必要準備。但是目前我國區(qū)域碳交易市場建設(shè)尚處在初期階段，從

3、碳交易市場能否有效發(fā)揮資金配置功能的視角分析，目前我國區(qū)域碳交易市場面臨以下幾個問題。１．ＣＤＭ項目定價權(quán)缺失，國際融資潛力發(fā)揮不足。清潔發(fā)展機制是《京都議定書》為發(fā)展中國家和發(fā)達國家之間設(shè)計的合作機制，ＣＤＭ項目產(chǎn)生的減排額可為發(fā)達國家抵消它承諾的減排額，發(fā)展中國家可以通過ＣＤＭ項目，得到技術(shù)和資金的支持。目前，我國碳排放權(quán)交易主要集中在ＣＤＭ項目，且已成為世界上最大的ＣＤＭ供應(yīng)國。截至２０１１年１１月２３日，聯(lián)合國注冊的ＣＤＭ項目共計３５９７個，我國已有１６６６個項目獲得注冊，占全球總數(shù)的４６．３

4、２％。但由于我國沒有ＣＤＭ定價權(quán)，已成交的ＣＤＭ交易價格遠遠低于國際通行價格；且我國企業(yè)參與ＣＤＭ的模式單一，受制于ＣＥＲ長期鎖定價格，喪失了在未來國際碳市場碳價格高漲時獲得高收益的機會。２００９年我國碳市場貢獻了全球５０％以上的ＣＤＭ項目減排量，但交易金額只有１３億美元，占全球碳市場交易金額不到１％。另外，受我國地區(qū)發(fā)展水平和能源消費結(jié)構(gòu)等因素的影響，我國ＣＤＭ項目的區(qū)域性較強。從ＣＤＭ項目的區(qū)域分布情況來看，我國ＣＤＭ項目主要分布在西南和西北地區(qū)。碳交易市場交易量的提升及碳信用期權(quán)市場的完善，會帶

5、動我國碳交易定價權(quán)的提高③。因此，區(qū)域碳交易試點市場充分調(diào)動全國其他地區(qū)ＣＤＭ項目資源，對提高我國碳交易定價權(quán)，進而增強我國ＣＤＭ的國際融資能力具有重要意義。２．碳金融創(chuàng)新不足，國內(nèi)融資渠道受限。碳金融是發(fā)展中國家項目融資中關(guān)鍵的杠桿資金。一個經(jīng)濟體中，要想發(fā)揮金融對于經(jīng)濟增長的促進作用，首先需要改進金融機構(gòu)的經(jīng)營管理理念，增強金融服務(wù)意識，提高金融服務(wù)水平。而作為碳金融重要資金來源的商業(yè)銀行，在動員儲蓄、資本分配、監(jiān)管公司投資決策方面更有優(yōu)勢，有利于解決經(jīng)濟發(fā)展過程中的市場信息不對稱問題，降低融資成

6、本①。目前國內(nèi)只有少數(shù)幾家商業(yè)銀行涉足碳金融業(yè)務(wù)，如興業(yè)銀行第一個承諾采納“赤道原則”，工商銀行第一個采取節(jié)能環(huán)?！耙黄狈駴Q制”，浦發(fā)銀行推出國內(nèi)銀行業(yè)首個《綠色信貸綜合服務(wù)方案》，光大銀行推出“光合動力”低碳金融服務(wù)套餐等。其中，興業(yè)銀行是唯一成立總行級可持續(xù)金融專營機構(gòu)的銀行，截至２０１２年１月末，興業(yè)銀行綠色金融業(yè)務(wù)融資余額７１６．４９億元。另外，作為一種集合性投資工具，低碳基金是重要的碳融資工具，其通過集合投資者的資金來購買碳指標，或?qū)⒓系馁Y金直接用于ＧＨＧ、ＣＤＭ或ＪＩ項目的投資，通過基金

7、管理人在世界范圍內(nèi)對各種不同低碳項目進行投資所獲得的碳指標或現(xiàn)金收入來回饋低碳基金的投資人②，能有效促進投資主體多元化的發(fā)展，增加碳交易市場的流動性和活力。我國為了支持低碳經(jīng)濟的發(fā)展，于２００７年設(shè)立了清潔發(fā)展機制基金和中國綠色碳基金，但都主要用于資助碳匯項目，在規(guī)模和適用方向上有一定的局限性。綜合看來，目前我國國內(nèi)碳金融創(chuàng)新發(fā)展不足，國內(nèi)大量的信貸資金及私人資金參與碳金融渠道不暢，且無法對我國現(xiàn)階段區(qū)域碳交易市場發(fā)展提供具有地方特點的資金支持。３．市場主體減排成本差異小，市場資金效率優(yōu)化程度低。區(qū)域

8、碳交易市場的市場主體數(shù)量有限，一定程度上限制了碳交易市場優(yōu)化市場資金配置效率的作用。以北京市碳排放權(quán)交易試點為例，北京市轄區(qū)內(nèi)２００９－２０１１年年均直接或間接二氧化碳排放總量１萬噸以上的固定設(shè)施排放企業(yè)，其交易主體大都限于北京市行政區(qū)范圍內(nèi)。而碳減排成本的差異是碳交易市場形成的重要因素之一③。不同主體間的碳減排成本差異形成碳排放權(quán)交易的動力，并伴隨著資金在市場不同主體之間的再配置。碳排放權(quán)交易可最終提高市場整體的減排效率，即碳資金回報率。一般經(jīng)濟發(fā)達地