某集團資本運營規(guī)劃

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1、天馬行空官方博客：http://t.qq.com/tmxk_docin；QQ:1318241189；QQ群：175569632東浩集團資本運營規(guī)劃一、背景為了加速從計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟體制轉軌的改革進程，提高綜合國力和國際競爭力，我國在20世紀80年代就開始組建企業(yè)集團，當時主要是通過政府的干預形成了一批依靠行政關系統(tǒng)一管理的企業(yè)集團的雛形。進入20世紀90年代后，通過國有資本授權持股等方式，我國組建了一批以產(chǎn)權、技術和產(chǎn)品等要素控制為特征的、較為規(guī)范的企業(yè)集團。隨著國有大中型企業(yè)改革的深入以及企業(yè)破產(chǎn)、兼并、重組的發(fā)展，企業(yè)集團的形成和規(guī)模擴張的速度逐漸加快。東浩集團

2、也是在上海九十年代后期組建大集團的背景下，由政府牽頭組建的通過行政關系統(tǒng)一管理的企業(yè)集團。成立五年來，在上級領導和部門的關系支持下，在集團上下的共同努力下，集團營業(yè)規(guī)模迅速擴大，經(jīng)濟實力不斷增強。盡管幾年來集團取得了長足的發(fā)展，但隨著國有企業(yè)改革的不斷深入，特別是面對“兩會”后國資體制的重大變革以及上海新一年國有資產(chǎn)重組的大潮，上海的國有企業(yè)特別是國有大型企業(yè)集團的格局將會在未來不長的時間內(nèi)發(fā)生重大變化，以集團目前的經(jīng)濟和實力，也面臨著何去何從的問題。2003年4月上海四大國有商業(yè)集團合并組建上海百聯(lián)集團已經(jīng)發(fā)出了明顯的信號，將引發(fā)我們更多的思考。在集團所處的外經(jīng)貿(mào)系統(tǒng)中

3、，外經(jīng)貿(mào)委提出了關于系統(tǒng)企業(yè)改革的“三化”要求，即集團功能化、二級公司多元化、三級公司民營化，并要求集團成為以資本經(jīng)營和資產(chǎn)管理為主的貿(mào)易型集團。而集團過去雖然在產(chǎn)品經(jīng)營上有較大的發(fā)展，但在資本經(jīng)營方面，盡管已做出了一些努力和工作，但總體上發(fā)展還相對滯后。因此，如何通過資本經(jīng)營加快集團發(fā)展，跨大步、跨快步，進一步增強企業(yè)實力，使集團在新一輪的改革和發(fā)展中處于比較主動的地位，已成為擺在我們面前的一項重要課題。另一方面，隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的不斷完善，資本市場的迅猛發(fā)展，也出現(xiàn)了越來越多通過資本運營迅速發(fā)展壯大的企業(yè)集團，例如上實集團、華潤集團、德隆集團、復星集團。這

4、些集團中既有國有大型企業(yè)集團，也有民營企業(yè)集團，既有上海本地的集團，也有其它地區(qū)的集團。他們不僅通過資本運營獲得了超常規(guī)的發(fā)展，更重要的是獲得了可持續(xù)的超常規(guī)發(fā)展。他們在規(guī)模擴張的同時也注重核心產(chǎn)業(yè)競爭力和總體效益的提高，沒有因為過渡的多元化導致集團規(guī)模擴張的同時效益大幅下降，也不是完全依賴二級市場的炒作而形成的短期的規(guī)模膨脹。因此他們資本運營的成功經(jīng)驗，對東浩集團如何開展資本運營將起到很大的借鑒作用。本篇報告將對這四大集團的發(fā)展歷程和資本運營模式進行深入的研究和探討，挖掘這些企業(yè)集團資本運營成功的共同因素，同時結合東浩集團自身的資本運營經(jīng)驗和能力，總結出既符合東浩集團實

5、際的，又具備集團資本運營成功普遍特征的資本運營模式，并提出相應的舉措，以指導集團新三年改革中的資本運營行動計劃。一、資本運營的概念1、資本運營的含義企業(yè)傳統(tǒng)的經(jīng)營方式是產(chǎn)品經(jīng)營，即以產(chǎn)品和服務為主要經(jīng)營對象，將資本直接投入生產(chǎn)經(jīng)營活動所需的固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)，形成經(jīng)營能力，獲得經(jīng)營收益。資本運營的經(jīng)營對象是資本，包括股權、企業(yè)、無形資產(chǎn)等。資本運營指充分利用外來資本，優(yōu)化對外投資，合理配置資產(chǎn)，實現(xiàn)自有資本的最大增值。資本運營的根本動機是追求企業(yè)利益的最大化，其本質是企業(yè)產(chǎn)權的交易，其結果是企業(yè)產(chǎn)權的轉移或重新劃分及由此而引起的企業(yè)資產(chǎn)控制權和剩余索取權的轉移或重新劃分。

6、在西方國家沒有資本運營這一概念，它是我國特定的歷史條件和經(jīng)濟環(huán)境的產(chǎn)物，我國目前處于經(jīng)濟轉型期，面臨國有經(jīng)濟戰(zhàn)略性調(diào)整、資本市場方興未艾、分散市場急需整合的大背景，企業(yè)要想獲得超常規(guī)的高速發(fā)展，往往走資本運營的道路。資本運營對于我國企業(yè)追求利潤最大化、擴大市場占有率、形成經(jīng)濟規(guī)模、降低風險、實現(xiàn)資源最優(yōu)配置等具有重要作用。2、資本運營的內(nèi)容企業(yè)資本運營的方式和具體表現(xiàn)內(nèi)容是多樣的。但總的說來，現(xiàn)階段我國企業(yè)資本運營的主要內(nèi)容可以歸納為對外投資、長期融資和存量資產(chǎn)整合三大類。其具體表現(xiàn)的形式和內(nèi)容見下表：資本運營具體形式對應的具體內(nèi)容盤活存量資產(chǎn)把閑置的資產(chǎn)充分利用起來，使

7、其產(chǎn)生效益多元化投資在從事產(chǎn)品經(jīng)營的同時，拿出一部分資金，專門從事諸如股票操作、產(chǎn)權轉讓、企業(yè)并購活動資本市場融資企業(yè)為了能在短期內(nèi)獲得資金，在資本市場直接融資通過資本的運作實現(xiàn)經(jīng)營規(guī)模的快速擴張通過并購、參股、控股的形式迅速發(fā)展壯大優(yōu)化產(chǎn)權結構通過股權轉讓、股權回購、股權套作、經(jīng)營者持股等多種形式多樣化國有企業(yè)的產(chǎn)權結構優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構通過資本運營的手段，收購核心產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，出售或重組非主導產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，并把集團內(nèi)優(yōu)質資產(chǎn)和資源配置給核心產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化3、資本運營的特征資本運營是一項高收益、高風險的活動，操作時應注重資本