營(yíng)運(yùn)資金管理案例分析

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1、——國(guó)美電器營(yíng)運(yùn)資金管理案例分析營(yíng)運(yùn)資本的含義“營(yíng)運(yùn)資本”的概念有狹義和廣義的解釋。廣義營(yíng)運(yùn)資本的意義就是企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)總額，狹義的營(yíng)運(yùn)資本是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)總額減去各類流動(dòng)負(fù)債后的余額，也稱凈營(yíng)運(yùn)資本。但從財(cái)務(wù)管理者的角度來(lái)說(shuō)，單純的研究流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的絕對(duì)值沒有太大的參考價(jià)值，因此，大多數(shù)情況下，我們將營(yíng)運(yùn)資本的概念界定為凈營(yíng)運(yùn)資本，即營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債。營(yíng)運(yùn)資本管理的含義營(yíng)運(yùn)資本管理是指以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量控制為核心的一系列管理活動(dòng)的總稱。營(yíng)運(yùn)資本是企業(yè)總資本最具活力的組成部分，其運(yùn)轉(zhuǎn)和管理與企業(yè)的生存發(fā)展密切相關(guān)。

2、科學(xué)而有效的營(yíng)運(yùn)資本管理可以保證企業(yè)長(zhǎng)期規(guī)劃中的現(xiàn)金流量的實(shí)現(xiàn)，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。國(guó)美盈利能力分析國(guó)美營(yíng)運(yùn)資金管理分析經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的相關(guān)分析公司簡(jiǎn)介分析改善內(nèi)在問(wèn)題公司簡(jiǎn)介國(guó)美電器控股有限公司是在香港交易所上市的綜合企業(yè)公司。公司在百慕大注冊(cè)，創(chuàng)始人為黃光裕，現(xiàn)任董事會(huì)主席為張大中。國(guó)美電器一直居于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先電器行業(yè)。來(lái)自中怡康的權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，2010年國(guó)美集團(tuán)空調(diào)銷售達(dá)600萬(wàn)套，據(jù)中國(guó)電子商會(huì)2006年以來(lái)對(duì)空調(diào)市場(chǎng)份額監(jiān)測(cè)顯示，國(guó)美集團(tuán)空調(diào)復(fù)合增長(zhǎng)一直保持行業(yè)領(lǐng)先水平，并持續(xù)穩(wěn)居空調(diào)市場(chǎng)銷售份額第一，是中國(guó)空調(diào)渠道

3、的第一渠道。國(guó)美使命成就品質(zhì)生活國(guó)美愿景在2015年前成為備受尊重的世界家電零售行業(yè)第一核心價(jià)值企業(yè)利益高于一切國(guó)美成功之道——“國(guó)美三招”“動(dòng)搖軍心”國(guó)美在新店開張前1～4個(gè)月內(nèi)在當(dāng)?shù)孛襟w多次大幅刊登招聘啟事和廣告，招聘啟事允以高薪厚祿動(dòng)蕩當(dāng)?shù)丶译娗廊藛T軍心，廣告則承諾消費(fèi)者“天天低價(jià)”?！伴_業(yè)震懾”國(guó)美在開業(yè)前均要精心策劃推出“特價(jià)機(jī)”：如市面上29寸平面彩電還是3000元上下時(shí)，國(guó)美能推出699元的特價(jià)機(jī)，極端的時(shí)候甚至推出過(guò)一元的“特價(jià)機(jī)”，造成開業(yè)人山人海，場(chǎng)面火爆?！案吲e高打”以領(lǐng)導(dǎo)者的姿態(tài)制造“事件營(yíng)銷”，控制供應(yīng)商。

4、比如2000年7、8月份國(guó)美成功阻擊彩電價(jià)格聯(lián)盟，2001年4月舉辦“國(guó)美空調(diào)流行趨勢(shì)發(fā)布會(huì)”，2002年7月舉辦“中國(guó)手機(jī)高峰論壇”，最近又在宣稱“優(yōu)惠券”是商家欺騙消費(fèi)者的手段，國(guó)美將直接降價(jià)而不是用“優(yōu)惠券”讓利于消費(fèi)者。國(guó)美在連鎖業(yè)化程度、管理水平、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和企業(yè)文化建設(shè)等方面不斷成熟，在向著“成為全球頂尖家電連鎖零售企業(yè)”的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)持續(xù)快速前進(jìn)時(shí)，卻受到08年的黃光裕事件以及金融危機(jī)的影響，2009年的國(guó)美不得不重新調(diào)整戰(zhàn)略，以優(yōu)化門店網(wǎng)絡(luò)為主，謹(jǐn)慎開店，關(guān)閉經(jīng)營(yíng)情況較差的門店。國(guó)美盈利能力分析國(guó)美與蘇寧凈利潤(rùn)對(duì)比單位：

5、千元國(guó)美的凈利潤(rùn)低于蘇寧，即國(guó)美的盈利水平低于蘇寧。國(guó)美的凈利潤(rùn)雖然有所上升但上升幅度不大，總體保持了一個(gè)穩(wěn)定的水平，而蘇寧的凈利潤(rùn)卻一直保持了較大幅度的上升趨勢(shì)。國(guó)美蘇寧之間的差距從08年開始逐漸拉大！國(guó)美與蘇寧各年門店數(shù)量對(duì)比單位：家可以看出，蘇寧電器營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步上升，展店工作穩(wěn)步推進(jìn)，至2009年底，門店總數(shù)已超過(guò)了國(guó)美。而國(guó)美自黃光裕被調(diào)查后，營(yíng)業(yè)收入更出現(xiàn)較大的波動(dòng)，主要原因是陳曉大量關(guān)閉門店，門店的減少也致使國(guó)美的營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)較大回調(diào)。國(guó)美與蘇寧銷售額的對(duì)比單位：千元國(guó)美的收入在2007年達(dá)到一個(gè)增長(zhǎng)高峰，這是由于國(guó)美并購(gòu)

6、了大中和永樂(lè)，營(yíng)業(yè)規(guī)模急劇膨脹從而實(shí)現(xiàn)收入的較高比率增長(zhǎng)。自07年始，國(guó)美的收入增長(zhǎng)率下降，但仍然保持著正增長(zhǎng)。由于2008年年底國(guó)美電器董事局總裁黃光裕涉嫌“操縱市場(chǎng)”入獄，國(guó)美的總收入在2009年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，之后回升并實(shí)現(xiàn)較大創(chuàng)收。國(guó)美營(yíng)運(yùn)資本管理分析問(wèn)題探討2008年11月17日，國(guó)美董事局總裁黃光裕因涉嫌“操縱市場(chǎng)”等罪名被北京市公安局帶走調(diào)查，給國(guó)美電器帶來(lái)重大一擊，接著陳曉上任，這個(gè)管理層的重大改變對(duì)國(guó)美的營(yíng)運(yùn)資金將產(chǎn)生怎樣的影響？國(guó)美營(yíng)運(yùn)資本管理方法——黃光裕時(shí)期——陳曉時(shí)期利用銷售網(wǎng)絡(luò)與廠商簽不平等條款——3個(gè)月回款，

7、也就是所有商品上架后統(tǒng)一3個(gè)月后給廠家回款。因?yàn)閺S家并不懂零售，他不懂單個(gè)平方的營(yíng)業(yè)額，例如一臺(tái)電視出廠價(jià)1W，廠商是不知道具體周期是多少，是一天賣掉1臺(tái)還是3臺(tái)，1W1價(jià)格的電視周期是多少，或者低于1W的電視銷售周期是多少而這些周期數(shù)據(jù)只有零售商家才知道，所以黃光裕利用這個(gè)進(jìn)行資本運(yùn)作。如一臺(tái)電視出廠價(jià)為1W元，那么其他的零售商添加10%作為經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，一般售價(jià)為1W1或者1W2。而1W1,1W2零售價(jià)格周期假設(shè)為1個(gè)星期的話，那么等于1W或者低于1W的售價(jià)周期為3天，這時(shí)黃光裕時(shí)期的國(guó)美，售價(jià)是1W元，有時(shí)是9500元。通過(guò)這么銷售

8、方法，短期對(duì)國(guó)美來(lái)講是沒有產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，但是在3個(gè)月之內(nèi)產(chǎn)生了大量的現(xiàn)金流。黃光裕利用這個(gè)周期利用龐大的現(xiàn)金流去投資地產(chǎn)，股票等其他利潤(rùn)更高的行業(yè)。而賺回來(lái)的錢給廠家回款。然后增加店面數(shù)量，這是黃光裕時(shí)期的擴(kuò)張。陳曉時(shí)期