劉紀(jì)鵬：新股發(fā)行應(yīng)考慮存量配售與增量募集

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1、-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------劉紀(jì)鵬：新股發(fā)行應(yīng)考慮存量配售與增量募集 【各位讀友，本文僅供參考，望各位讀者知悉，如若喜歡或者需要本文，可點(diǎn)擊下載下載本文，謝謝！】　　□劉紀(jì)鵬　　未來，在新股發(fā)行改革中不妨采用向投資人增量募集和發(fā)起人存量股份配售相結(jié)合的創(chuàng)新發(fā)行模式。即在創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)IPO時(shí)可以考慮將IPO總量的一定比例

2、讓大股東發(fā)起人的存量股份搭配售出。-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------　　例如，IPO總量的90％搞增量

3、募集，10％進(jìn)行大股東存量轉(zhuǎn)讓配售。這樣做的好處，一是可減少大小限的積聚，但更重要的是這是開展全流通教育的具體行動(dòng)，要讓投資人看到并真實(shí)的感受到，上市公司一開始IPO，大股東就開始全流通套現(xiàn)了。真真切切的給申購者提示了全流通風(fēng)險(xiǎn)，避免其再以比股權(quán)分置時(shí)還高的市盈率去申購新股，徹底根治一級(jí)市場(chǎng)IPO市盈率過高給二級(jí)市場(chǎng)過度泡沫化埋下隱患。-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-------------

4、----------------------~4~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------　　目前新股發(fā)行制度最不合理因素就是一級(jí)市場(chǎng)IPO發(fā)行市盈率過高，為二級(jí)市場(chǎng)的過度泡沫化埋下了禍根。從市盈率上來看，在2006年5月18日實(shí)施新老劃斷之后，再發(fā)行的股票是全流通的股票，這時(shí)IPO市盈率應(yīng)低于股權(quán)分置時(shí)，但是2006年5月之后發(fā)行

5、的300多只股票，平均的市盈率卻達(dá)到了30多倍，最高的中國遠(yuǎn)洋（601919行情,愛股）竟達(dá)到99倍，而在海外市場(chǎng)全流通的背景下IPO的市盈率平均卻只有十倍左右。這直接導(dǎo)致投資人在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)一步高價(jià)入市，而在一級(jí)市場(chǎng)供不應(yīng)求的背景下，也反推投資人以更高的價(jià)格去申購新股，形成惡性循環(huán)。因此，未來開通創(chuàng)業(yè)板必須考慮與新股發(fā)行制度創(chuàng)新相結(jié)合，一方面要避免創(chuàng)業(yè)板IPO時(shí)就種下暴漲暴跌的隱患，另一方面也要為新股發(fā)行時(shí)減少“大小限”積聚，探索新路?！　〕?，歷史的經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。2006年5月新老劃斷后發(fā)行的股票市盈率之所

6、以比股權(quán)分置時(shí)期股票發(fā)行的市盈率還高，其原因還是在于我們對(duì)“新老劃斷”這一重要的時(shí)點(diǎn)沒有進(jìn)行大張旗鼓的宣傳，導(dǎo)致了目前“大小限”的積聚越來越多。沒有告訴股民從2006年5月18日起買的股票已經(jīng)是全流通股票了，必須在購買時(shí)就考慮到它一年或三年后將自動(dòng)流出的風(fēng)險(xiǎn)，不要再以如此高的價(jià)格在一級(jí)市場(chǎng)申購和二級(jí)市場(chǎng)買賣。但由于這一宣傳幾乎就沒有進(jìn)行，導(dǎo)致可憐的股民在不知不覺中仍在按股權(quán)分置時(shí)的思維購買著股票。-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料--

7、--------------感謝閱讀-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------　　因此，當(dāng)務(wù)之急，必須對(duì)廣大股民進(jìn)行全流通教育，讓其知道現(xiàn)在購買的股票，已經(jīng)和股權(quán)分置時(shí)期不一樣，不能再以高市盈率申購，應(yīng)考慮IPO時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。 【各位讀友，本文僅供參考，望各位讀者

8、知悉，如若喜歡或者需要本文，可點(diǎn)擊下載下載本文，謝謝！】-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~4~