廣發(fā)基金資產(chǎn)配置小組：低估值、波動下行的a股更具配置價值

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4、------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------??A股上周開始反彈，上證綜指收于3123點，漲幅為0.3%。其他主要指數(shù)漲跌互現(xiàn)，滬深300上漲1.1%，中證500和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌1.2%和1.0%。從一級行業(yè)來看

5、，銀行（+2.0%）、家電（+1.4%）和食品飲料（+1.1%）漲幅居前。主題方面，北部灣自貿(mào)區(qū)、滬股通等主題表現(xiàn)相對較好。?經(jīng)濟數(shù)據(jù)平穩(wěn)收官，流動性趨于平穩(wěn)最新發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示,2016年GDP增速6.7%，其中四季度GDP相比前三季度有所上升，錄得6.8%的增速。12月固定資產(chǎn)投資累計同比錄得8.1%，整體保持平穩(wěn)。民間固定資產(chǎn)投資12月累計同比錄得3.2%，延續(xù)了自3季度以來反彈的趨勢。從分項數(shù)據(jù)來看，制造業(yè)單月固定資產(chǎn)投資增速錄得9.5%，連續(xù)第三個月大幅反彈，這也是固定資產(chǎn)投資增速企穩(wěn)的主要動力。值得注意的是，在穩(wěn)增長目標(biāo)實現(xiàn)的

6、情況下，基建投資單月同比大幅下滑，從此前的兩位數(shù)增長下滑至5.2%的增速。12月社會消費品零售總額同比增速10.9%，限額以上增速9.8%。必需消費品表現(xiàn)較好，可選消費漲跌互現(xiàn)。地產(chǎn)相關(guān)消費（建筑材料、家具）表現(xiàn)較差，但汽車銷量相比11月出現(xiàn)反彈。雖然上周資金利率仍有上行，但隨著央行出手，資金面趨緊的狀況有所改善。據(jù)媒體報道，今日央行定向?qū)ξ宕笮须A段性下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點，預(yù)計釋放流動性約6500億。此外，央行上周在公開市場凈投放1.13萬億。預(yù)計節(jié)前資金面將保持平穩(wěn)。?節(jié)前仍是配置A股的時間窗口我們回顧2016年各類資產(chǎn)表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)

7、，在全球經(jīng)濟發(fā)展處于迷茫期，風(fēng)險事件頻發(fā)的宏觀背景下，單純考慮一個資產(chǎn)的收益率沒有意義?！百Y產(chǎn)的風(fēng)險收益比”能更好的衡量某個資產(chǎn)當(dāng)下的投資價值。為此，2016年表現(xiàn)好的資產(chǎn)均是風(fēng)險收益比較高的品種，如低估值的大宗商品、具有低波動特征的黃金和房地產(chǎn)。中長期來看，經(jīng)過前期調(diào)整，A股整體估值水平進一步回落到歷史相對偏低的位置。此外，A股整體的波動率也處于下行通道。因此從資產(chǎn)的風(fēng)險收益比出發(fā)，低估值、波動下行的A股更具配置價值。短期來看，上周兩融余額繼-----------------------------------------------最新

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