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《軟件行業(yè)：投資穩(wěn)健的增長(zhǎng)，尋找結(jié)構(gòu)性爆發(fā)的機(jī)會(huì)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。
1、軟件行業(yè)：投資穩(wěn)健的增長(zhǎng)，尋找結(jié)構(gòu)性爆發(fā)的機(jī)會(huì)華寶證券1/22[table_page1]行業(yè)評(píng)級(jí)報(bào)告[table_research]TMT組：吳炳華執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0890510120009電話：021-50122488郵箱：wubinghua@cnhbstock4>>聯(lián)系人：陳筱電話：021-33938376[table_stockTrend][table_product]1《星火燎原，勢(shì)不可擋》，2011.11.032《軟件服務(wù)業(yè)：峰值與波谷背離催生行業(yè)性機(jī)會(huì)》，2011.10.183《新18號(hào)文出爐，信息服務(wù)業(yè)有望再造輝煌10年》，2011.0
2、2.104《尋找結(jié)構(gòu)調(diào)整受益的領(lǐng)導(dǎo)者和超越者》，2010.12.19[table_main]華寶行業(yè)評(píng)級(jí)模板◎投資要點(diǎn)：??成熟穩(wěn)定的政策營(yíng)造行業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)的預(yù)期。軟件產(chǎn)業(yè)在“18號(hào)文”等一系列扶持下，取得輝煌的成就。“新18號(hào)文”的出臺(tái)對(duì)軟件企業(yè)的扶持力度與范圍均有所加大，此外預(yù)期的軟件業(yè)“十二五”規(guī)劃將進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)扶持政策更加成熟。在此背景下，軟件業(yè)未來(lái)5年保持28%左右的穩(wěn)健高復(fù)合增速已成穩(wěn)定預(yù)期，“十二五”末行業(yè)規(guī)模有望超4.2萬(wàn)億元。??信息化行業(yè)間的不平衡造就超預(yù)期的細(xì)分市場(chǎng)機(jī)會(huì)。各個(gè)行業(yè)信息化的內(nèi)在需求推動(dòng)行業(yè)規(guī)模整體大幅度增長(zhǎng)，但是行
3、業(yè)間信息化程度嚴(yán)重不平衡導(dǎo)致信息化初期的領(lǐng)域存在爆發(fā)的機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期看，隨著一系列持續(xù)性的實(shí)質(zhì)扶持政策陸續(xù)出臺(tái)，軟件業(yè)將持續(xù)駛向高速發(fā)展的快車道。在軟件大行業(yè)中，有明確政策發(fā)展規(guī)劃及相關(guān)扶持細(xì)則出臺(tái)預(yù)期的信息化較低的細(xì)分領(lǐng)域存在更多的高成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，其超預(yù)期的概率更高。因此，更看好地理信息、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)領(lǐng)域，以及推進(jìn)工業(yè)信息化進(jìn)程中潛力巨大的其他軟件服務(wù)子行業(yè)。??超額收益的獲得依賴于行業(yè)季節(jié)性的準(zhǔn)確把握。由于軟件業(yè)業(yè)績(jī)具有明顯的季節(jié)性，年度超預(yù)期收益在于把握年末和年初的機(jī)會(huì)。年初以來(lái)，軟件業(yè)調(diào)整較大勢(shì)更為充分，這造成了季度業(yè)績(jī)高峰和估值低谷形成的背離，因
4、此2011年底至2012年初軟件催生跨年行情的幾率更高，預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)月左右已經(jīng)開(kāi)始的計(jì)算機(jī)服務(wù)業(yè)階段性行業(yè)仍將演繹。因此，準(zhǔn)確把握一、四季度行情或是軟件服務(wù)業(yè)獲取超額收益的法寶。??投資預(yù)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)，尋找結(jié)構(gòu)性爆發(fā)的機(jī)會(huì)?；谝陨匣久娴倪壿?，我們延續(xù)去年觀點(diǎn)—特別是三季度以來(lái)的觀點(diǎn)—堅(jiān)定看好軟件服務(wù)業(yè)，并重點(diǎn)推薦兩類投資機(jī)會(huì)。一是具有穩(wěn)健增長(zhǎng)預(yù)期的公司，二是信息化程度低并有望爆發(fā)的細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。持續(xù)重點(diǎn)推薦榕基軟件、焦點(diǎn)科技、東軟載波、廣聯(lián)達(dá)。世紀(jì)瑞爾、華勝天成和天源迪科仍有機(jī)會(huì)。另外長(zhǎng)期看好尚未覆蓋的遠(yuǎn)光軟件、東華軟件、海隆軟件、天璣科技
5、、潛能恒信、四維圖新、數(shù)字政通、衛(wèi)寧軟件和科大訊飛等個(gè)股。◎風(fēng)險(xiǎn)提示：相對(duì)估值偏高、經(jīng)濟(jì)下行致信息化投入不足和政策執(zhí)行不力或?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)。[table_impcom]重點(diǎn)公司股票股票收盤價(jià)投資EPS(元)P/E代碼名稱(元)評(píng)級(jí)2010A2011E2012E2013E2010A2011E2012E2013E002410廣聯(lián)達(dá)38.82買入36.300.971.111.802.6737.4232.7020.17002474榕基軟件41.57買入43.350.931.261.882.6746.6134.4023.06002315焦點(diǎn)科技48.54買入49.33
6、1.281.812.523.2838.5427.2519.58300183東軟載波52.50買入52.101.381.682.343.1337.7531.0122.26-29%-19%-9%10-11-1110-12-1111-01-1111-02-1111-03-1111-04-1111-05-1111-06-1111-07-1111-08-1111-09-1111-10-11滬深300信息服務(wù)[table_invest]行業(yè)評(píng)級(jí):強(qiáng)于大市(維持)行業(yè)走勢(shì)圖相關(guān)研究報(bào)告[table_subject]2011年11月11日TMT-計(jì)算機(jī)軟件證券研究報(bào)
7、告--行業(yè)評(píng)級(jí)報(bào)告投資穩(wěn)健的增長(zhǎng)，尋找結(jié)構(gòu)性爆發(fā)的機(jī)會(huì)2012年計(jì)算機(jī)軟件業(yè)年度報(bào)告敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處免責(zé)聲明華寶證券2/22[table_page]行業(yè)評(píng)級(jí)報(bào)告正文目錄1.政策傾斜持續(xù)，再造軟件業(yè)輝煌......................................................................................................31.1.“十八號(hào)文”造就軟件業(yè)十年高景氣......................................................
8、......................................................
