資源描述：
《詳解國際投行盈利模式、業(yè)務(wù)模式》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、【干貨】詳解國際投行盈利模式、業(yè)務(wù)模式2014-06-09鄒新??張紅軍金桐網(wǎng)眾享金融危機以來，國際投行組織架構(gòu)及業(yè)務(wù)模式發(fā)生了深刻變化，以美國為首的獨立投行模式遭受重創(chuàng)，或破產(chǎn)、或被并購、或轉(zhuǎn)型為銀行控股公司；各家投行的盈利模式也出現(xiàn)分化，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多樣化之勢。國內(nèi)商業(yè)銀行正積極推進業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，而其投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展壯大則是實現(xiàn)轉(zhuǎn)型的重要之舉。從全球投行的業(yè)務(wù)發(fā)展變遷看，投行收入從以傳統(tǒng)的承銷和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入為主逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐越灰最惖绕渌麡I(yè)務(wù)收入為主。目前，歐美投資銀行仍占據(jù)全球投行業(yè)務(wù)領(lǐng)域主導(dǎo)地位，但沒有一家投資銀行在全部業(yè)務(wù)上都處于領(lǐng)先地位，
2、一些投行在某類業(yè)務(wù)上較強，有些則在幾類業(yè)務(wù)上較強。金融危機以來，國際投行組織架構(gòu)及業(yè)務(wù)模式發(fā)生了深刻變化，以美國為首的獨立投行模式遭受重創(chuàng)，或破產(chǎn)、或被并購、或轉(zhuǎn)型為銀行控股公司；各家投行的盈利模式也出現(xiàn)分化，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多樣化之勢。國內(nèi)商業(yè)銀行正積極推進業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，而其投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展壯大則是實現(xiàn)轉(zhuǎn)型的重要之舉。為此，本文將詳細剖析近年來國際投行盈利模式的變遷趨勢，并分析影響國際投行業(yè)務(wù)發(fā)展的外部因素及在此背景下國際投行的典型案例，最后對國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)提出幾點建議。一、國際投行組織架構(gòu)及業(yè)務(wù)模式maintenancemeasures
3、,thereisabigsecurityrisk,managementhashadagreatimpacttothecity.3.1-8busterminalstationstatusinYibincitylayouts(4)hoursofoperationmostofYibincitybuslinesin5:30-6:20,andbasicallymeettheYibintravelneeds.Bus投資銀行誕生于19世紀(jì)的歐洲，20世紀(jì)初在美國出現(xiàn)。短短一個多世紀(jì)，投資銀行就成了全球金融領(lǐng)域最耀眼的星星。尤其是20世紀(jì)80年代全球金融管制的放松
4、，歐美投資銀行在競爭中持續(xù)創(chuàng)新，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及盈利模式不斷變化，一度呈現(xiàn)出欣欣向榮的高速發(fā)展態(tài)勢。然而，受本輪金融危機影響，投行的組織架構(gòu)及業(yè)務(wù)模式均發(fā)生了深刻變化。(一)國際投行的主要組織架構(gòu)從投資銀行的發(fā)展歷史和組織架構(gòu)考察，我們將全球投行大致分成德意志銀行模式、花旗集團模式及高盛模式三種模式。德意志銀行模式：這類投行以德意志銀行、巴克萊、法國巴黎銀行等為代表，是歐洲本土投資銀行的典型模式。投資銀行部門依附于全能銀行，投行業(yè)務(wù)與商行業(yè)務(wù)沒有截然分開而保持緊密聯(lián)系，為此一般稱為全能銀行模式。這種模式在20世紀(jì)30年代以前是投行的主流模式，只是經(jīng)濟大蕭
5、條后美國政府通過立法強行將投行與商行分拆，全能銀行模式才在美國銷聲匿跡。這類投資銀行在本國資本市場大多占有絕對統(tǒng)治地位，如德意志銀行、德累斯頓，德國商業(yè)銀行等三大銀行基本上壟斷了德國的資本市場；在法國資本市場，法國巴黎銀行幾乎一統(tǒng)天下?；ㄆ炷Ｊ剑哼@類投行以花旗集團、摩根大通及匯豐控股等為代表。在這種模式下，投資銀行部門相對獨立，投行業(yè)務(wù)與其它業(yè)務(wù)之間存在較為明顯的“防火墻”，母公司對投資銀行實行較松散的控制，通常稱為金融控股公司模式?；ㄆ炷Ｊ降耐顿Y銀行有一定的比較優(yōu)勢，一是投行業(yè)務(wù)與其它業(yè)務(wù)之間有明顯的隔離措施，maintenancemeasure
6、s,thereisabigsecurityrisk,managementhashadagreatimpacttothecity.3.1-8busterminalstationstatusinYibincitylayouts(4)hoursofoperationmostofYibincitybuslinesin5:30-6:20,andbasicallymeettheYibintravelneeds.Bus風(fēng)險難以在實體內(nèi)傳染；二是投行相對獨立，投資銀行部門責(zé)、權(quán)、利明晰，約束和激勵均衡；三是可以廣泛地利用商業(yè)銀行的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)交叉銷售投資銀行產(chǎn)品，實現(xiàn)
7、規(guī)模經(jīng)濟與范圍經(jīng)濟，協(xié)同效應(yīng)較為顯著。高盛模式：這類投行以高盛和摩根斯坦利等為代表，是一種獨立投行模式。在此種模式下，投行是獨立的市場主體，大多專營或主營投資銀行業(yè)務(wù)，專業(yè)化程度高、信譽卓著。這些投行歷史悠久，多為美國華爾街一大批金融巨摩中的佼佼者，是美國證券市場的主要做市商，與共同基金、保險公司一起，構(gòu)成美國金融市場的主要機構(gòu)投資者。但這類投行規(guī)模普遍偏小，沒有存款來源，缺乏有效的流動性支持，杠桿率過高，易于放大經(jīng)營風(fēng)險，金融產(chǎn)品(如結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品)的定價機制過于復(fù)雜，交易缺乏透明度。2008年9月，高盛及摩根斯坦利轉(zhuǎn)為銀行控股公司。至此，美國五大獨
8、立投行中，一家破產(chǎn)(雷曼)，兩家被商業(yè)銀行并購(貝爾斯登及美林)，兩家轉(zhuǎn)為銀行控股集團。(二)國際投行的主要業(yè)務(wù)類型投行業(yè)
