論建立金融創(chuàng)新與防險并舉、互動的法律機制

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1、文章來源：中顧法律網(wǎng)上網(wǎng)找律師就到中顧法律網(wǎng)快速專業(yè)解決您的法律問題論建立金融創(chuàng)新與防險并舉、互動的法律機制郭富青西北政法學院教授　　　　引言　　凡創(chuàng)新皆有風險，金融創(chuàng)新與金融風險相伴而生尤其突出。2007年初以美國次貸危機為導火索引發(fā)的前所未有的世界范圍的金融危機，目前仍在持續(xù)，對各國經(jīng)濟造成不同程度的災難性影響。這場來勢兇猛、破壞性極大、負面影響深遠的金融大危機生產(chǎn)的原因盡管極為復雜，但是，金融創(chuàng)新中的風險失控卻是釀成危機暴發(fā)的根本原因。它以殘酷的現(xiàn)實告誡世人不顧風險的金融創(chuàng)新，必然會帶來金融業(yè)嚴重的危機。因此，必須建立金融創(chuàng)新與風險防范的互動機制，才能確保金融創(chuàng)新

2、的生命力，引領金融業(yè)的健康發(fā)展，推動社會經(jīng)濟全面、穩(wěn)定的增長。　　一、金融創(chuàng)新必然伴隨著金融風險　　金融創(chuàng)新也許會分散、轉(zhuǎn)移、減少或降低傳統(tǒng)金融體制、產(chǎn)品和業(yè)務中的風險，然而，隨著創(chuàng)新及其業(yè)務活動的日益國際化和復雜化，除了傳統(tǒng)的信用風險之外，操作風險、市場風險、信息科技風險等商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務中不很明顯的風險都將日益凸現(xiàn)。產(chǎn)生這些風險的原因是多方面的，但是主要有以下三個方面因素。loanapprovalandpostcreditapprovalofficer/atalllevelsinaccordancewithcreditapprovalrules,licensinga

3、ndeventualexerciseofcreditdecisionpowerofpersonsorinstitutions.Reviewfindingsandreviewcomments,accordingtotheBank'scredit文章來源：中顧法律網(wǎng)上網(wǎng)找律師就到中顧法律網(wǎng)快速專業(yè)解決您的法律問題　　(一)金融創(chuàng)新使金融機構(gòu)的信用創(chuàng)造功能進一步擴張甚至導致信用虛夸　　金融機構(gòu)以實現(xiàn)利潤最大化為目的金融創(chuàng)新在信用創(chuàng)造功能充分擴張的基礎上，推動了清算支付、資源配置、信息提供和風險管理等功能得到全面的提升。就商業(yè)銀行而言，信用的擴張能力是指一定數(shù)量的銀行存款，在貨

4、幣乘數(shù)的作用下，通過一系列的存款和貸款過程會派生出一系列的存款和貸款，使其存款總額和貸款總額成倍增加的能力。商業(yè)銀行金融創(chuàng)新過程中所開發(fā)的新金融產(chǎn)品和業(yè)務往往使其存貸信用成倍的擴張同時，金融風險也必然隨之增大?！　〗鹑趧?chuàng)新中信用的過度擴張往往造成著信用虛夸的現(xiàn)象。在金融創(chuàng)新產(chǎn)品的內(nèi)在法律關系的締結(jié)上，為了擴大業(yè)務規(guī)模，開展競爭，對債務人償還債務的信用能力，不切實際地高估。“對大多數(shù)中介來說在更高的資本基礎上獲得競爭性收益的唯一辦法是提高貸款的平均利潤率，這只有發(fā)放風險貸款才做得到。任何超越金融結(jié)構(gòu)穩(wěn)固性的收獲就整體來說部是虛幻的，因而是危險的?！眑oanapproval

5、andpostcreditapprovalofficer/atalllevelsinaccordancewithcreditapprovalrules,licensingandeventualexerciseofcreditdecisionpowerofpersonsorinstitutions.Reviewfindingsandreviewcomments,accordingtotheBank'scredit文章來源：中顧法律網(wǎng)上網(wǎng)找律師就到中顧法律網(wǎng)快速專業(yè)解決您的法律問題[1]美國次貸危機暴發(fā)的根本原因在很大程度上就是房貸公司對本來不符條件，收入不固定，償債信用能

6、力未達到貸款要求的借款人發(fā)放了購房貸款所致。美國私募股權基金運用高財務杠桿，以1到2成的自有資本搭配8到9成的貸款，參與次級債券交易或進行公司收購。杠桿融資收購的全部資金來源呈金字塔結(jié)構(gòu)：位于金字塔頂層的是對公司資產(chǎn)有最高清償權的一級銀行貸款，約占收購資金的60%;塔的中間是夾層債券，包括次級債券、可轉(zhuǎn)換債券和優(yōu)先股股票，約占收購資金的30%;塔基則是體現(xiàn)所有者權益的普通股股票，是購并者以自有資金對目標企業(yè)的投入，約占收購資金的10%。在這種融資方式中信用極度膨脹，金融風險也成倍增長。　　Allen&loanapprovalandpostcreditapprovalof

7、ficer/atalllevelsinaccordancewithcreditapprovalrules,licensingandeventualexerciseofcreditdecisionpowerofpersonsorinstitutions.Reviewfindingsandreviewcomments,accordingtotheBank'scredit文章來源：中顧法律網(wǎng)上網(wǎng)找律師就到中顧法律網(wǎng)快速專業(yè)解決您的法律問題Gale(2000)將資產(chǎn)價格泡沫定義為“借款購買資產(chǎn)，因為風險轉(zhuǎn)移而導致的價格超過基礎價格的部分?！薄盎A