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《證券金融其它相關畢業(yè)論文 我國高貨幣化現象的理論探討》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在學術論文-天天文庫。
1、湖南師范大學本科畢業(yè)論文考籍號：XXXXXXXXX姓名：XXX專業(yè)：證券金融其它相關論文題目：我國高貨幣化現象的理論探討指導老師：XXX二〇一一年十二月十日 摘要:改革開放以來,中國的M2/GDP一直呈現上升趨勢。從1978年的0.32增長到2005年的1.98,這樣的增長態(tài)勢在世界各國經濟發(fā)展史上是前所未有的。對于M2/GDP比率居高不下的原因,經濟學家從各種角度給出了自己的解釋。通過分析發(fā)現,是我國的經濟的貨幣化、貨幣流通速度的下降、金融機構結構不合理、社會收入分配不均、社會保障體系不健全等迫使人們偏
2、好儲蓄,而且儲蓄資金主要集中在銀行業(yè)機構、迅猛增長的外匯儲備等原因導致M2與GDP比率偏高。而且,中國的高貨幣化現象在一段時間內還將繼續(xù)持續(xù)?！ ￡P鍵詞:高貨幣化;M2/GDP;原因分析 1現狀及問題 近年來,中國金融市場上一個引人注目、同時也是廣受爭議的一個現象,就是廣義貨幣(M2)與國內生產總值(GDP)的比值不斷高攀,M2/GDP比率一直呈現上升趨勢。從1978年的0.32增長到2005年的1.98,為世界之最。這樣的增長態(tài)勢在世界各國經濟發(fā)展史上是前所未有的。見下圖1和圖1.2。從下圖來
3、看我們可以明顯地看出,從九十年代初開始我國經濟中廣義貨幣增長超過國內生產總值增長,以至于M2/GDP增加是一個長期現象。 從增量上看,改革開放以來,M2的年增長率幾乎都高于GDP的年增長率,直到近年來才有所趨近(見下圖),這表明長期積累帶來的M2規(guī)模大于使得M2/GDP這一比例在近幾年仍不會得到明顯的改觀。 通過分析研究,可以得出以下三個結論:第一,我國M2與GDP比率不斷上升,說明我國經濟貨幣化程度已進入較高級階段。第二,我國M2與GDP的比率成為世界之最,并不說明我國經濟貨幣化水平最高,這是我國金融
4、體系還不完善的結果。我國銀行業(yè)相對發(fā)達,而非銀行金融業(yè)比較落后,社會貨幣收入過多地集中在銀行,造成M2過度膨脹,而不能及時、合理地分流到證券市場、保險市場和社會保障系統(tǒng),以促進貨幣供應量級次不斷提升。第三,貨幣對經濟的推動力呈弱化趨勢?！ ?M2與GDP高比率的原因分析 2.1經濟的貨幣化 經濟的貨幣化是指通過貨幣進行的經濟活動比例的不斷增加,而與傳統(tǒng)的物物交換相聯系的非貨幣化經濟比例則不斷下降。貨幣化的關鍵之處在于它會引起對貨幣的額外需求。改革開放以前,在廣大農村地區(qū),實物交易較為廣泛地存在;
5、其后,隨著農村市場的開放,改革向城市和國有企業(yè)推進,商品交易領域的擴展和交易媒介貨幣化程度加深,對貨幣需求也迅速增加。有學者估計,在我國改革初期,為了滿足經濟貨幣化對貨幣的需求,每年需要增加貨幣供給6%-8%。居民儲蓄行為的增加,從而貨幣流通速度下降,發(fā)展中國家由于貨幣進程較低,所以其M2/GDP增長速度較快。中國由于市場經濟的不斷深化,M2/GDP有不斷上升的趨勢,但是國內學者一般公認到1993年,中國的貨幣化已經差不多,因此可以推斷中國M2/GDP還受其他因素的影響。 2.2收入分配格局的變化和居民儲
6、蓄的高增長 改革開放以來,中國的國民收入宏觀分配格局明顯向居民傾向,個人最終所得占GDP的比重上升。居民收入的增長速度遠高于同期的經濟增長速度;再加上儲蓄存款長期以來一直是我國居民首選的金融資產形式,所以從1978年以來我國的國民儲蓄率一直保持穩(wěn)定的增長,使得居民儲蓄迅速增長。因為高的儲蓄率會導致儲蓄存款余額和準貨幣總額增加,從而使得M2增加,成為推動M2/GDP上升的主要動力?！ ?.3貨幣流通速度的下降 在中國貨幣流通速度不是一個常數,由于經濟的貨幣化以及銀行的不良貸款率較高等原因,在改革開放后的2
7、0年中迅速下降。在貨幣流動性下降的情況下,要維持正常的經濟增長,貨幣存量就必須相應的擴張,從而導致M2/GDP的居高不下。由于銀行體制、金融市場不發(fā)達等各種原因,我國的貨幣流通速度在改革的20年中迅速地下降,由1978年的3.13驟降到2002年的0.55。 2.4以銀行為主導的融資模式以及金融工具的單一 當前,盡管我國債券市場及股票市場有了很大程度的發(fā)展,但仍然比較滯后。公司債券市場不發(fā)達,商業(yè)票據市場不發(fā)達,企業(yè)融資主要靠銀行。導致我國直接融資所占比重仍然較小,企業(yè)融資過多的依賴于以銀行信貸為主的間
8、接融資。隨著我國經濟的高速增長以及倒閉機制的影響,銀行體系只能被動供給貨幣以滿足社會對資金的需求,廣義貨幣M2不斷膨脹,由此導致M2/GDP居高不下。 另外,改革開放以來,我國居民的收入普遍有大幅度地增加,但居民的投資渠道卻相對匱乏,居民缺乏多樣性的投資渠道,再加上國人具有高儲蓄的偏好,及銀行存款的高安全性,使得居民儲蓄余額長期增長。從而導致M2/GDP越來越高?！ ?.5金融資源配置效率的低下 金融配置效率
