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《上市公司員工持股計(jì)劃與公司績(jī)效實(shí)證研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、碩士學(xué)位論文上市公司員工持股計(jì)劃與公司績(jī)效實(shí)證研究培養(yǎng)單位：會(huì)計(jì)學(xué)院專業(yè)名稱：會(huì)計(jì)學(xué)作者姓名：裴佩指導(dǎo)教師：閻竣副教授二〇一八年六月EmpiricalResearchonListedCompany’sEmployeeStockOwnershipPlansandCorporatePerformanceCandidate：PeiPeiSupervisor：A/Prof.YanJunCapitalUniversityofEconomicsandBusiness,Beijing,China摘要十八屆三中全會(huì)后
2、鼓勵(lì)企業(yè)實(shí)施員工持股再次被提上改革日程，這一政策旨在資本所有者和勞動(dòng)者間構(gòu)建利益橋梁，上市公司積極響應(yīng)，而這一時(shí)期的員工持股計(jì)劃與我國(guó)在20世紀(jì)80年代的計(jì)劃無(wú)論是在政策出發(fā)點(diǎn)上還是在決策執(zhí)行方面均存在巨大不同。為此，本文以2012年至2016年間公告并實(shí)施員工持股計(jì)劃的196家上市公司為實(shí)驗(yàn)組，利用傾向得分匹配法獲得控制組，再以實(shí)驗(yàn)組控制組為整體運(yùn)用雙重差分回歸模型分析出公司績(jī)效凈效應(yīng)的提高確實(shí)緣起于該計(jì)劃的實(shí)施。這種改善無(wú)論是在國(guó)有企業(yè)還是非國(guó)有企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)還是非高新技術(shù)企業(yè)中都存在，其中，
3、國(guó)有企業(yè)的提升能力約是非國(guó)有企業(yè)的2.4倍，高新技術(shù)企業(yè)約是非高新技術(shù)企業(yè)的2倍。員工持股計(jì)劃的意義并不像外界最初預(yù)想的那樣只是用來(lái)提振市場(chǎng)信心。進(jìn)一步地，本文從員工持股計(jì)劃中員工持股比例、員工持股計(jì)劃與搭便車問(wèn)題、股票來(lái)源與資金來(lái)源三個(gè)角度，探究企業(yè)在設(shè)計(jì)員工持股計(jì)劃時(shí)考慮哪些關(guān)鍵因素可以更好的發(fā)揮其提升凈效應(yīng)的能力。研究發(fā)現(xiàn)，較高比例的員工持股是提升凈效應(yīng)的第一個(gè)關(guān)鍵因素；公司員工總?cè)藬?shù)較少或適中時(shí)，員工持股計(jì)劃對(duì)公司績(jī)效的提升效果非常有意義，約提升1.1個(gè)百分點(diǎn)，最高可提升2.1個(gè)百分點(diǎn)，不過(guò)隨
4、著員工總?cè)藬?shù)的增加，員工持股計(jì)劃對(duì)公司績(jī)效的改善能力與搭便車帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)此消彼長(zhǎng)、相互牽制，進(jìn)一步針對(duì)員工總?cè)藬?shù)眾多組分析可知，高持股比例可以緩解員工總?cè)藬?shù)過(guò)大帶來(lái)的搭便車問(wèn)題；最后，當(dāng)采取非二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買且非員工薪酬和自有資金結(jié)合的方式實(shí)施員工持股計(jì)劃，對(duì)公司績(jī)效的改善效果遠(yuǎn)不如其他組合方式。本文為探尋員工持股計(jì)劃中的關(guān)鍵要素以便更合理地設(shè)計(jì)該計(jì)劃提供了參考。關(guān)鍵詞：?jiǎn)T工持股計(jì)劃；公司績(jī)效；傾向得分匹配；雙重差分回歸；搭便車問(wèn)題IAbstractTheThirdPlenarySessionofthe
5、EighteenthCentralCommitteemadeitclearthat“allowingthemixedownershipeconomytoimplementtheemployeestockownershipandformingtheinterestscommunityofcapitalownersandlabors”,withthatlistedcompaniesshowseriesofpositiveresponse.Howevertherearegreatdifferencebetw
6、eenthisplanwith1980s’sbothonobjectiveandimplementation.ThispaperusesPropensityScoreMatchingtogetpairedsampleswhichcalledcontrolgroupfor196listedcompaniescalledtreatgroupwhichannouncedandimplementedESOPbetween2012-2016,thenusingDifference-In-Differencemo
7、deltoanalyzethatcorporateperformancehasbeenimprovedwiththeimplementationofthispolicy.Eitherinstatedownedcompanyornon-statedownedcompany,agreatincreaseonperformanceexist,especiallyformer’sneteffectisasmuchaslatter’s2.4times.Samesituationstatesinhigh-tech
8、groupandnon-high-techgroup,former’sneteffectisasmuchaslatter’stwice.TheeffectofESOPisnotonlyforrebuildingconfidenceoncapitalmarketbutalsoforincreaseonperformance.Furthermore,thispaperexploresthreekeyfactorsforinfluencingtheimprov
