企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)方法

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1、企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)方法　　摘要:本文從績(jī)效評(píng)價(jià)產(chǎn)生的原因出發(fā),引出傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)的方法,并對(duì)其進(jìn)行比較分析,指出其不足之處,同時(shí)將現(xiàn)有使用比較廣的兩種戰(zhàn)略性績(jī)效評(píng)價(jià)方法——經(jīng)濟(jì)增加值和平衡記分卡進(jìn)行比較,從而得出,將兩者進(jìn)行結(jié)合使用,可以相對(duì)更準(zhǔn)確考核經(jīng)營(yíng)者的績(jī)效,使企業(yè)獲得更大的收益。　　關(guān)鍵詞:企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià);平衡記分卡;經(jīng)濟(jì)增加值　　隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)的分離,導(dǎo)致了委托代理理論的產(chǎn)生,正是因?yàn)樾畔⒌牟粚?duì)稱,可能引發(fā)經(jīng)營(yíng)者的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇,從而產(chǎn)生了需要對(duì)高管層進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)來(lái)衡量其經(jīng)營(yíng)

2、業(yè)績(jī)以及企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況。而我國(guó)的股票市場(chǎng)是一個(gè)弱有效市場(chǎng),股價(jià)沒能成為反映經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的晴雨表,在這樣的證券市場(chǎng)中,投資者和公司的所有者最關(guān)心和必須關(guān)心的問(wèn)題就是如何評(píng)價(jià)公司的真是經(jīng)營(yíng)績(jī)效情況。由此引入企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法的研究?！　∫?、傳統(tǒng)的績(jī)效評(píng)價(jià)方法及其存在的問(wèn)題　　傳統(tǒng)的績(jī)效評(píng)價(jià)方法所用的評(píng)價(jià)指標(biāo)基本上都是財(cái)務(wù)指標(biāo),主要有凈收益、投資報(bào)酬率(ROI)、剩余收益和現(xiàn)金流量等。這些績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)中經(jīng)常使用的指標(biāo)ROI(ReturnonInvestment)是19世紀(jì)初DupontPowder公司發(fā)明的,用于管

3、理垂直型綜合企業(yè)的輔助方法。計(jì)算ROI的目的是通過(guò)比較營(yíng)業(yè)收入和投資資本,來(lái)評(píng)價(jià)公司及各部門的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。其基本公式是:ROI=營(yíng)業(yè)收入/資產(chǎn)投資=(營(yíng)業(yè)收入/銷售額)×(銷售額/資產(chǎn)投資)　　從中企業(yè)可以通過(guò)兩種途徑提高其ROI:提高銷售利潤(rùn)率或提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,一般來(lái)說(shuō),企業(yè)所屬部門的收入水平與各自的規(guī)模(投入額和資產(chǎn)的投入量)成正比,這一指標(biāo)充分考慮了部門規(guī)模差異對(duì)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果的影響,衡量的是各部門占有資產(chǎn)的使用效率。但是,如果僅僅基于ROI評(píng)價(jià)與獎(jiǎng)勵(lì)管理者,有可能在實(shí)際上鼓勵(lì)管理者從自己的最大福利出

4、發(fā)而不是從公司的財(cái)富最大化出發(fā),做出投資決策。比如,如果公司進(jìn)行一項(xiàng)投資,WACC同時(shí),其他傳統(tǒng)的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)存在局限性。首先,這些指標(biāo)多采用會(huì)計(jì)收益和會(huì)計(jì)收益率方法,認(rèn)為扣除了債務(wù)成本的會(huì)計(jì)利潤(rùn)就是權(quán)益資本增加值,而忽略了權(quán)益資本成本。因此不能客觀地確定經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。其次,這些方法可能會(huì)使經(jīng)營(yíng)者過(guò)分地注重短期財(cái)務(wù)成果,使公司不愿進(jìn)行可能降低當(dāng)前盈利目標(biāo)的資本投資,弱化了追求長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)的動(dòng)力。再次,由于目前會(huì)計(jì)系統(tǒng)是以歷史成本和權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ),財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)往往難以反映企業(yè)的真實(shí)價(jià)值,同時(shí)又容易產(chǎn)

5、生利潤(rùn)操縱問(wèn)題,從而得出財(cái)務(wù)指標(biāo)容易扭曲,以此為依據(jù)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)往往有失公允。最后,傳統(tǒng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法過(guò)分看重財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的可直接計(jì)價(jià)因素,從而忽略了像市場(chǎng)占有率、創(chuàng)新、質(zhì)量和服務(wù)以及雇員培訓(xùn)這類不可直接計(jì)價(jià)的非財(cái)務(wù)因素,而這些因素對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的?！　《⒁霊?zhàn)略性經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)模型——EVA和BSC　　1.斯特恩。斯圖爾特咨詢公司的EVA評(píng)價(jià)方法EVA(EconomicValueAdded)即經(jīng)濟(jì)增加值,是稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)扣除所有資本成本(包括股權(quán)和債務(wù)資本成本)后的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。據(jù)此定義,EVA的計(jì)算公式

6、可以表示如下:EVA=稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)-資本成本=調(diào)整后稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)-資本投入額×加權(quán)平均資本成本(WACC)　　計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值要對(duì)部分會(huì)計(jì)報(bào)表、資本和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)作出相應(yīng)的調(diào)整,以消除會(huì)計(jì)方法的一些不能真實(shí)反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的部分,并糾正會(huì)計(jì)報(bào)表信息對(duì)真實(shí)業(yè)績(jī)的扭曲,促使企業(yè)更關(guān)注其長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造能力。雖然對(duì)稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)的調(diào)整內(nèi)容達(dá)到200多項(xiàng),通常包括研發(fā)費(fèi)用、商譽(yù)、初始投資、資產(chǎn)清理等,企業(yè)具體運(yùn)用時(shí)要根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整。在大多數(shù)情況下,最多采用5到10種調(diào)整就能達(dá)到比較準(zhǔn)確的程度。　　目前我國(guó)存在的

7、一種現(xiàn)象是權(quán)益資本成本的觀念非常淡泊,更談不上資本成本的概念,EVA作為績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)于會(huì)計(jì)利潤(rùn)的優(yōu)點(diǎn)之一在于一致性和準(zhǔn)確性較高,能夠比會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)更準(zhǔn)確的結(jié)合以反應(yīng)股東財(cái)富的增減情況。它相比于傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)有以下獨(dú)到的優(yōu)勢(shì)。其一,它考慮了資本成本,將其從稅后利潤(rùn)中扣除,能真實(shí)的反映通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造的新增經(jīng)濟(jì)價(jià)值。其二,通過(guò)剖析EVA的計(jì)算公式,得出提升公司價(jià)值的3條途徑:①更有效的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)②投資預(yù)期回報(bào)業(yè)務(wù)③放棄對(duì)公司價(jià)值的毀損業(yè)務(wù)?？梢?深入的理解該方法的內(nèi)涵,可以指導(dǎo)公司決策的制定和運(yùn)

8、營(yíng)管理,使戰(zhàn)略規(guī)劃、資本分配、并購(gòu)和出售等公司行為更符合股東利益。其三,建立在EVA評(píng)價(jià)方法基礎(chǔ)上的激勵(lì)制度的基本原則是:把EVA增加的部分按不同比例回報(bào)給投資者,而且獎(jiǎng)金不封頂。這樣,EVA激勵(lì)制度就把股東和管理者的利益在同一目標(biāo)下很好的結(jié)合起來(lái),防止部門經(jīng)理決策與公司財(cái)富最大化決策的不一致,導(dǎo)致資本的低效率使用,從而在很大程度上防止短期行為,緩解因委托代理關(guān)系而產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。其四,以往的很多績(jī)效評(píng)價(jià)方法都與資本市場(chǎng)上的股價(jià)掛