國(guó)際債券融資分析論文

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1、國(guó)際債券融資分析論文國(guó)際債券融資分析論文國(guó)際債券融資分析論文國(guó)際債券融資分析論文國(guó)際債券融資分析論文國(guó)際債券融資分析論文國(guó)際債券融資分析論文國(guó)際債券融資分析論文國(guó)際債券融資分析論文國(guó)際債券融資分析論文　　[內(nèi)容摘要]：目前，國(guó)際融資已成為一國(guó)融資的重要手段之一。其主要的融資方式包括國(guó)際債券融資，國(guó)際股票融資，海外投資基金融資，外國(guó)政府貸款，金融組織貸款等，我國(guó)不僅在國(guó)內(nèi)廣泛籌集資金，也將國(guó)際融資作為籌集資金的重要方式，我國(guó)應(yīng)更好地發(fā)揮直接融資和間接融資的作用，進(jìn)一步加強(qiáng)和完善對(duì)外商直接投資和對(duì)外債的管理?！　關(guān)鍵詞]：國(guó)際債券國(guó)際股票海外投資基金外國(guó)政府貸款金融組織貸款國(guó)外商業(yè)銀行貸款　　國(guó)

2、際融資是指在國(guó)際金融市場(chǎng)上，運(yùn)用各種金融手段，通過(guò)各種相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)而進(jìn)行的資金融通。隨著國(guó)際資本的流動(dòng)速度的加快，對(duì)資金需求的增加，國(guó)際融資越來(lái)越成為一國(guó)融資的重要手段之一。本文旨在通過(guò)對(duì)國(guó)際融資的種類(lèi)特點(diǎn)及其績(jī)效進(jìn)行探討，進(jìn)而對(duì)國(guó)際融資在我國(guó)運(yùn)用的情況進(jìn)行分析?！　∫弧?guó)際融資的主要方式及其特點(diǎn)　　根據(jù)國(guó)際融資關(guān)系中債權(quán)債務(wù)關(guān)系存在的層次來(lái)分類(lèi)，有存在雙重債權(quán)債務(wù)關(guān)系的間接融資，還有只含單一債權(quán)債務(wù)關(guān)系的直接融資?！　≈苯尤谫Y　　1．國(guó)際債券融資　　國(guó)際債券即發(fā)行國(guó)外債券，是指一國(guó)政府及其所屬機(jī)構(gòu)、企業(yè)、私人公司、銀行或國(guó)際金融機(jī)構(gòu)等在國(guó)際債券市場(chǎng)上以外國(guó)貨幣面值發(fā)行的債券。國(guó)際債券主要分

3、為歐洲債券和外國(guó)債券兩種。　　歐洲債券融資主要有如下特點(diǎn)：　　(1)管制松散。歐洲債券市場(chǎng)的所在貨幣當(dāng)局，對(duì)銀行及金融機(jī)構(gòu)、跨國(guó)公司、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的融資活動(dòng)管制都很松。如果在美國(guó)紐約市場(chǎng)發(fā)行美元債券，美國(guó)對(duì)此審查相當(dāng)嚴(yán)格很難獲準(zhǔn)；而在歐洲貨幣市場(chǎng)發(fā)行美元債券，手續(xù)則較為簡(jiǎn)單，不需評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，也不必向任何機(jī)構(gòu)登記注冊(cè)，而債券注冊(cè)則只向當(dāng)?shù)刈C券交易所提交說(shuō)明書(shū)即可?！　?2)幣種多樣化。歐洲債券可以有更多的貨幣種類(lèi)選擇，而且當(dāng)一些借款人想展期籌集較大金額的資金時(shí)，歐洲貨幣市場(chǎng)都能滿足這些需要，滿足貨幣種類(lèi)和數(shù)量的需要?！　?3)交易集中。歐洲債券市場(chǎng)的交易全部在證券交易所里成交，沒(méi)有場(chǎng)外市場(chǎng)，要

4、接受證券交易所規(guī)章制度的管理和監(jiān)督?！　?4)資金調(diào)撥方便。歐洲市場(chǎng)是完全自由的市場(chǎng)，不存在限制和標(biāo)準(zhǔn)。加上在歐洲的一些金融中心，銀行林立，業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)豐富，融資類(lèi)型多，電訊聯(lián)系發(fā)達(dá)，銀行遍布世界各地，資金的調(diào)撥非常方便，若融資后需調(diào)換成各種所需貨幣，可在最短時(shí)間內(nèi)完成調(diào)換并調(diào)撥到世界各地。　　外國(guó)債券融資主要有如下特點(diǎn)：　　(1)發(fā)行外國(guó)債券首先要對(duì)借款者進(jìn)行評(píng)級(jí)。借款者涉及許多機(jī)構(gòu)或公司企業(yè)，其信譽(yù)程度決定了能否發(fā)行債券及借款的數(shù)額，資信高的可以獲準(zhǔn)發(fā)行，且發(fā)行限額較高。如日本政府規(guī)定，發(fā)行日元債券，屬政府級(jí)即AAA級(jí)，貸款數(shù)額可不受限制；AA級(jí)的限定只可發(fā)行300億日元；未評(píng)級(jí)的只能發(fā)行10

5、0億日元。　　(2)外國(guó)債券發(fā)行額較大且籌資多國(guó)化、多樣化。美國(guó)就規(guī)定在美國(guó)發(fā)行美元債券，規(guī)模至少5000萬(wàn)美元，從世界發(fā)行境外債券籌資數(shù)額來(lái)看，相當(dāng)可觀約占國(guó)際籌資總額的60%?！　?3)資金使用無(wú)嚴(yán)格限制，但不得干擾債權(quán)國(guó)的財(cái)政金融政策。發(fā)行外國(guó)債券籌到的資金，其具體的用途及使用進(jìn)度，債權(quán)國(guó)一般沒(méi)有特殊要求，但債券畢竟是在外國(guó)發(fā)行，各國(guó)的經(jīng)濟(jì)、金融、稅收等政策和法令又各異，在發(fā)行過(guò)程中要熟悉掌握和注意執(zhí)行當(dāng)?shù)氐姆??！　?4)外國(guó)債券要受外國(guó)當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)金融當(dāng)局的管理，因此籌資手續(xù)相當(dāng)復(fù)雜。比如，在美國(guó)發(fā)行揚(yáng)基債券要經(jīng)美國(guó)證券交易委員會(huì)批準(zhǔn)。而且，外國(guó)債券融資對(duì)資信評(píng)級(jí)、申請(qǐng)手續(xù)和報(bào)送的資料都

6、要求較嚴(yán)較細(xì)，非常復(fù)雜?！　?．國(guó)際股票融資　　國(guó)際股票即境外發(fā)行股票，是指企業(yè)通過(guò)直接或間接途徑向國(guó)際投資者發(fā)行股票并在國(guó)內(nèi)外交易所上市?！　?guó)際股票融資具有如下特點(diǎn)：　　(1)永久性。這是由股票融資這一方式?jīng)Q定的，由于股票沒(méi)有期限的限定，股東在任何情況下都不得要求退股，因此，引進(jìn)的外資能夠成為永久的生產(chǎn)性資金留在企業(yè)內(nèi)，而不至象一般合資或合作企業(yè)一樣，會(huì)因合同到期或意外變故，外方抽回資金而使企業(yè)陷入困境。特別是通過(guò)發(fā)行B股融資，籌資國(guó)吸引的外資只會(huì)增加而不會(huì)減少，B股只能在外國(guó)投資者之間進(jìn)行交易而不能賣(mài)給國(guó)內(nèi)投資者，因此籌資國(guó)所籌外資就較為穩(wěn)定，該國(guó)吸引外資的數(shù)量也不會(huì)受到游資的沖擊。　　

7、(2)主動(dòng)性。通過(guò)股票吸引外資，籌資國(guó)可運(yùn)用法律和政策性手段約束投資者的購(gòu)買(mǎi)方式、購(gòu)買(mǎi)種類(lèi)、資金進(jìn)出的方式、稅率等，并做出相應(yīng)的規(guī)定，籌資國(guó)還可以自主決定哪些行業(yè)、企業(yè)允許外商投資，哪些不行，從而正確引導(dǎo)投資方向。　　(3)高效性。國(guó)際股票融資有利于對(duì)外發(fā)行股票的企業(yè)在更高層次上走向世界。國(guó)外股票持有者從自身的利益出發(fā)，會(huì)十分關(guān)心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，有利于企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)管理，提高盈利水平。而企業(yè)因股票向