研究股市交易量與股價關(guān)系的影響

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1、量化投資比賽題目:研究股市交易量與股價關(guān)系的影響姓名:張達杰、陳堪忠、甘世梟學(xué)校:廣東石油化工學(xué)院院(系):理學(xué)院專業(yè)年級:2012級11研究股市交易量與股價關(guān)系的影響摘要本文運用格蘭杰因果關(guān)系檢驗和擴展GAECH模型研究保利地產(chǎn)(600048)市場交易量與股票價格之間的關(guān)系。對過去的數(shù)據(jù)進行擬合分析,擬合出成交量與價格變化的相關(guān)關(guān)系,在通過分析成交量與時間變化的自相關(guān)關(guān)系檢驗,對已有的數(shù)據(jù)進行自相關(guān)分析,然后同對未來成交量進行預(yù)測,進而根據(jù)成交量與價格的關(guān)系,預(yù)測出未來的股票價格。關(guān)鍵詞:格蘭杰因果檢驗擴展GAECH模型成交量股票價格一、引言

2、證券市場中的量價關(guān)系是指證券價格與交易量之間的關(guān)系,對量價關(guān)系的研究近年來日益受到金融界的重視。通過量價關(guān)系的研究能夠幫助了解金融市場的微觀結(jié)構(gòu),揭示價格波動產(chǎn)生的根源。建立了量價關(guān)系的簡單線性模型,根據(jù)信息的不對稱和流動性的需求是產(chǎn)生信息到達的交易量的原因,把交易量變量加入到GARCH模型的條件方差方程證實了把交易量作為信息流的替代指標(biāo)對價格波動具有很強的解釋能力。二、研究方法和模型選擇首先本文對保利地產(chǎn)(600048)中成交量是否對股票介格產(chǎn)生影響進行了檢驗。如果成交量對股票價格有影響,則成交量和價格兩之間存在相關(guān)的關(guān)系。其次本文分析成交量

3、之間的自相關(guān)性,通過分析成交量之間的自相關(guān)性,對未來成交量進行預(yù)測,進而能夠通過模型相關(guān)性,對股票價格進行預(yù)測,在股票交易中能夠較好的對資金管理,達到盈利的目的。為檢驗交易量是否對股價格有預(yù)測能力,本文采用:1、格蘭杰因果關(guān)系檢驗。其基本思想是設(shè)X={Xi},Y={Yi}為兩個平穩(wěn)時間序列,如果相對于僅用Y的過去值來預(yù)測Y時,X的過去值能用來改進對Y的預(yù)測,即如果X的過去值能統(tǒng)計地改進對Y的預(yù)測,則稱存在X到Y(jié)的格蘭杰因果關(guān)系。下面是用于檢驗交易量和股票價格因果關(guān)系的自回歸模型:對已有數(shù)據(jù)進行相關(guān)的線性檢驗,擬合成交量X與股票價格的相關(guān)關(guān)系,分

4、析之間的模型誤差,對模型改進以及是否存在誤差的相關(guān)關(guān)系。2引入交易量變量的擴展GARCH-M模型本文采用擴展GARCH(1,1)一M模型即在一般GARCH—M模型的條件方差方程中引入交易量變量。模型設(shè)定如下:11其中參數(shù)滿足條件,反映了成交量相關(guān)的持續(xù)性。根據(jù)混分布模型,本文把交易量變量作為信息到達過程的替代變量,使用交易量變動率的原因在于可以保持交易量變量的外生性。對股票收益與交易量變動率進行了線性及非線性因果關(guān)系的檢驗,證實交易量變量對股票價格同時存在直接和間接的影響。三、數(shù)據(jù)及初步分析數(shù)據(jù)1、考慮到漲跌停板制度對股市波動性的影響及A、B股

5、波動特征的差異,本文采用保利地產(chǎn)(600048)指數(shù)每日收盤價和成交量數(shù)據(jù)樣本區(qū)間為2014年10月20日至2014年12月31日,共41個有效樣本數(shù)據(jù)。本文數(shù)據(jù)均源于中國證券市場研究數(shù)據(jù)庫(CSMAR)。其中X和Y分別表示保利地產(chǎn)(600048)指數(shù)的第t日成交量和收盤價,收集數(shù)據(jù)如下:時間成交量(萬)成交額(萬)收盤價10月20日8211462095.6510月21日8099453315.5910月22日4306243335.5810月23日6135340035.5110月24日3840212035.5210月27日10651571275.

6、3610月28日9221505955.5510月29日11936671595.6610月30日9255518775.6210月31日194611113115.7711月3日172451003115.7611月4日174441015205.8511月5日9243536125.7711月6日12884753775.8211月7日171501003075.8211月10日239671428816.0111月11日307681881066.1311月12日227511408556.2011月13日15619964736.1111月14日14611887

7、266.1211月17日15727952645.9411月18日181951055935.7811月19日10917629235.7711月20日9169528095.7711月21日15738910575.8811月24日656984178406.4711月25日449802953476.5611月26日343862285256.6811月27日338372265926.7811月28日484273384077.2012月1日389522779557.001112月2日393582792937.2012月3日512713932747.5712

8、月4日378372937377.9512月5日431223251677.7212月8日500014059298.4912月9日605065242638

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