股市高交易量對(duì)股票收益率影響的實(shí)證研究

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3、原創(chuàng)性和使用授權(quán)聲明本人聲明所呈交的論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下獨(dú)立進(jìn)行研究所取得的研究成果。除已特別加Ｗ標(biāo)注和致謝的地方外，論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫的研究成果，也不包含本人或他人一為獲得廣西大學(xué)或其它單位的學(xué)位而使用過的材料。與我同工作的同事對(duì)本論文的研究工作所做的貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確說明。本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下所完成的學(xué)位論文及相關(guān)的職務(wù)作品，知識(shí)產(chǎn)權(quán)歸屬?gòu)V西大學(xué)，。本人授權(quán)廣西大學(xué)擁有學(xué)位論文的部分使用權(quán)即；學(xué)校有權(quán)保存并向國(guó)家有關(guān)部口或機(jī)構(gòu)送交學(xué)位論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱，可Ｗ將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入

4、有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索和傳播，可Ｗ采用影印、縮印或其它復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文。本學(xué)位論文屬于；□保密，在年解密后適用授權(quán)。＾不保密。＾＾＂＂請(qǐng)?jiān)谏舷鄳?yīng)方框內(nèi)打Ｖ（）論文作者簽名；．；豕如曰期么反奶）／／￥指導(dǎo)教師簽名；曰期巧Ａ晏價(jià)作者聯(lián)系電話：：電子郵箱股市高交易量對(duì)股票收益率彩巧的實(shí)證研究摘要資本市場(chǎng)中，關(guān)于金融資產(chǎn)在市場(chǎng)中成交量對(duì)資產(chǎn)價(jià)格和收益率影響的研巧，從２０一直是國(guó)內(nèi)外學(xué)者和投資者關(guān)注的問題世紀(jì)６０年代就開始了，。對(duì)量?jī)r(jià)關(guān)系的研究主要集中在對(duì)股票價(jià)格的波動(dòng)性和交易量的相關(guān)關(guān)系，和股票收益率的増減和交易量的關(guān)系

5、上。在量?jī)r(jià)關(guān)系的實(shí)證研究方面，主要的理論都離不開對(duì)市場(chǎng)信息的研究。交易量涵蓋了市場(chǎng)對(duì)信息的反映速度和信息對(duì)市場(chǎng)的影響程度，這是交易量能夠影響股票市場(chǎng)價(jià)格和收益率的重要原因。國(guó)外著名的可視性假說，認(rèn)為交易量之所Ｗ能夠影響股市價(jià)格，是因?yàn)楫?dāng)交易量發(fā)生時(shí)一，其事件本身就是種有效的市場(chǎng)信息，影響投資者對(duì)股票的關(guān)注程度。在國(guó)內(nèi)，一對(duì)量?jī)r(jià)交易的研究主要集中在兩個(gè)方向，個(gè)是用計(jì)量模型對(duì)股市的波動(dòng)性進(jìn)行研究和一種是股市的技術(shù)分析法預(yù)測(cè)；另。對(duì)于國(guó)內(nèi)大部分的技術(shù)分析研究人員來說，成交量是影響股票價(jià)格曲線走勢(shì)的重要因素。股票的交易量體現(xiàn)了股票市場(chǎng)多空雙方的對(duì)抗為量，和買賣意

6、向，蘊(yùn)含了股票價(jià)格變化的趨勢(shì)的信息。尤其在中國(guó)這種弱有效的市場(chǎng)環(huán)一。境中，交易量是重要的信息指標(biāo)之而國(guó)內(nèi)外對(duì)于高交易量對(duì)股票收益率的影響的實(shí)證研巧則相對(duì)較少。其現(xiàn)有的研究成果來看，主要采用構(gòu)建投資組合或者統(tǒng)計(jì)分析運(yùn)兩種方法，來研究和闡述在高交易量形成后期股票是否會(huì)產(chǎn)生超額收益。本文采用了事件研究法，選取了主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板蘭個(gè)板塊的股票，研究高交易量發(fā)生前后，對(duì)股票收益率產(chǎn)生的影響。主要分成兩一個(gè)部分；第、通過各版塊的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，說明商交易量是否對(duì)股票收益率產(chǎn)生影響，Ｗ及影響的結(jié)果是什么；第二、通過建立多元回歸模型，證實(shí)在股票市場(chǎng)中，高交易量對(duì)股票收

7、益率的影響，并分析股票收益率是否和不同的板塊（也就是公司規(guī)模）相關(guān)。關(guān)鍵詞：高交易量；收益率；事件研究法；ＩＡＮＥＭＰＩＲＩＣＡＬＲＥＳＥＡＲＣＨＯＮＴＨＥＥＦＦＥＣＴＯＦ…加ＴＲＡＤＩＮＧＶＯＬＵＭＥＯＮＳＴＯＣＫＲＥＴＵＲＮＳＡＢＳＴＲＡＣＴＩｎｔｈｅｃａｉｔａｌｍａｒｋｅｔｔｈｅｒｅｓｉｅａｒｃｈｏｎｔｈｅｅｆｅｃｔｏｆｔｈｅｖｏｌｕｍｅｏｆｔｈｅｆｉｎａｎｃｉａｌ