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《定向增發(fā) 大股東 利益輸送 減持套利》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、定向增發(fā)論文：大股東營私：定向增發(fā)與減持套利【中文摘要】定向增發(fā)從2006年開始興起,這種將中小投資者排除在外的股權(quán)再融資方式具有低價(jià)發(fā)行的偏好,許多研究指出該偏好可能是出于大股東實(shí)現(xiàn)利益輸送。而在股權(quán)分置改革之后,大股東利益與二級市場股價(jià)直接掛鉤,大股東進(jìn)行利益輸送的方式主要是大量減持賺取價(jià)差。定向增發(fā)新股的低價(jià)以及所帶來的市場反應(yīng)為大股東減持套利創(chuàng)造了“完美”的條件。在利益輸送動(dòng)機(jī)的驅(qū)使下,大股東往往會(huì)為了在二級市場上高價(jià)減持套利,而制定高折價(jià)的定向增發(fā)低價(jià)增持公司股份。據(jù)此,本文通過研究定向增發(fā)折價(jià)與大股東減持套利程度之間的關(guān)聯(lián)
2、來考察定向增發(fā)的折價(jià)是否存在大股東減持套利的動(dòng)機(jī)。本文選取了2007-2009年已完成定向增發(fā)且大股東參與認(rèn)購的上市公司作為研究樣本,用多元回歸以及非參數(shù)檢驗(yàn)的方法進(jìn)行實(shí)證分析,研究發(fā)現(xiàn)：(1)定向增發(fā)折價(jià)存在大股東減持套利的動(dòng)機(jī),大股東減持套利的程度越高,則定向增發(fā)折價(jià)越高；(2)在國有企業(yè)中,定向增發(fā)折價(jià)與增發(fā)后大股東減持套利的程度之間的關(guān)系更加顯著；(3)在不同的行情下,定向增發(fā)折價(jià)與大股東減持套利程度的關(guān)系表現(xiàn)出差異,牛市行情下定向增發(fā)折價(jià)與大股東減持套利程度的關(guān)系不明顯,熊市行情下定向增發(fā)折價(jià)與大股東減持套利程度...【英文
3、摘要】Afterthereformofthedual-classequitystructure,thelargeshareholders’interestisbedirectlyrelatedtostockprice.Holdingreductionfortheprofitfrom5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransit
4、multi-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieveapricediscrepancyisthemainwayforthelargeshareholderstotaketunnelingactivity.PrivatePlacement,whichemergedatthesametime,oftenprovideswithstocksatalowprice.Thelowpriceandtheoverre
5、actionmadebyPrivatePlacementbothareperfectconditionsforthelargeshareholders’holdingreduction.Luredbyhugeprofits,larges...【關(guān)鍵詞】定向增發(fā)大股東利益輸送減持套利【英文關(guān)鍵詞】privateplacementlargeholderstunnelingarbitrage【索購全文】聯(lián)系Q1：138113721Q2：139938848【目錄】大股東營私：定向增發(fā)與減持套利摘要4-5Abstract5目錄6-8第1章緒論8
6、-111.1研究背景8-91.2研究目的91.3研究意義與創(chuàng)新點(diǎn)9-101.4研究方法與內(nèi)容10-11第2章相關(guān)文獻(xiàn)綜述與理論分析11-252.1大股東利益輸送的相關(guān)研究11-142.1.1大股東利益輸送的產(chǎn)生原因11-122.1.2大股東利益輸送的具體方式12-142.2定向增發(fā)的相關(guān)研究14-172.2.1大股東控制視角下定向增發(fā)折價(jià)的相關(guān)研究14-152.2.25.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,e
7、stablishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve其他視角下定向增發(fā)折價(jià)的相關(guān)研究15-172.3大股東減持的相關(guān)文獻(xiàn)綜述17-202.3.1內(nèi)部人交易理論17-182.3.2大股東減持的時(shí)機(jī)選擇18-192.3.3大股東減持的動(dòng)因分析19-202.4定向增發(fā)折價(jià)與大股東減持套利關(guān)系的理論分析20-252.4.1定
8、向增發(fā)中的大股東利益輸送20-222.4.2全流通時(shí)期定向增發(fā)與減持套利22-232.4.3全流通時(shí)期國有企業(yè)與非國有企業(yè)的不同情況23-25第3章定向增發(fā)折價(jià)與大股東減持套利的實(shí)證研究設(shè)計(jì)25-333.1變量指標(biāo)的選取
