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《退市配套制度內(nèi)容》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。
1、退市配套制度內(nèi)容 篇一：各國退市制度的介紹 各國退市制度的介紹 在國際成熟的證券市場上，上市公司退出機制的建立已有一兩百年的歷史。其目的是保持證券市場的總體質(zhì)量，把不合格的上市公司淘汰出局。世界主要證券市場如紐約、納斯達克、東京、香港等，都有關(guān)于上市公司除牌的規(guī)定。一個完善的退市機制至少應(yīng)該包括兩方面的內(nèi)容，即退市標準和退市程序?！ ∫?、紐約證券交易所的退市制度 (一)退市標準： 紐約證券交易所規(guī)定的上市公司退市的主要標準包括：股權(quán)的分散程度、股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營業(yè)績、資產(chǎn)規(guī)模和股利的分配情況。上市公司只要符合以下條件之一
2、就必須終止上市：1）股東少于600個，持有100股以上的股東少于400個；2）社會公眾持有股票少于20萬股，或其總市值少于100萬美元；3）過去的5年經(jīng)營虧損；4)總資產(chǎn)少于400萬美元，而且過去4年每年虧損；5)總資產(chǎn)少于200萬美元，并且過去2年每年虧損；6)連續(xù)5年不分紅利?！ ?二)退市程序： 紐約證券交易所的上市公司的退市程序在一系列成熟證券市場中屬最為細致和具體：1)交易所在發(fā)現(xiàn)上市公司低于上市標準之后,在10個工作日內(nèi)通知公司；2）公司接到通知之后,在45日內(nèi)向交易所做出答復(fù),在答復(fù)中提出整改計劃,計劃中應(yīng)說明
3、公司最遲在18個月內(nèi)重新達到上市標準；3）交易所在接到公司整改計劃后的45日內(nèi),通知公司是否接受其整改計劃；4）公司在接到交易所批準其整改計劃后的45日內(nèi)，發(fā)布公司已經(jīng)低于上市標準的信息；5）在公司開始執(zhí)行整改計劃后的18個月內(nèi)，交易所每3個月對公司的情況進行審核，其間如果發(fā)現(xiàn)公司不執(zhí)行整改計劃，交易所將根據(jù)情況是否嚴重，作出是否終止上市的決定；6）18個月的整改寬限期結(jié)束以后，如果公司仍不符合上市標準，交易所將通知公司其股票終止上市，并通知公司有申請聽證的權(quán)利；7）如果聽證會維持交易所關(guān)于終止公司股票上市的決定，交易所將向美
4、國證券交易委員會（SEC）提出申請；8）SEC批準后，公司股票正式終止交易。 二、納斯達克市場的退市制度 (一)退市標準： 美國納斯達克市場的退市標準分為數(shù)量標準和非數(shù)量標準，一旦上市公司違反了持續(xù)上市數(shù)量標準和持續(xù)上市非數(shù)量標準，納斯達克市場就會暫停或終止該上市公司股票的交易。表1列出了納斯達克全國市場持續(xù)上市的數(shù)量標準，非數(shù)量標準涉及到信息披露、股東權(quán)益保護等諸多方面?！ ”?美國納斯達克全國市場持續(xù)上市的數(shù)量標準（美元） 資料來源：韓志國、段強.退市機制：市場壓迫還是壓迫市場.經(jīng)濟科學出版社.XX. (二)退市
5、程序： 1)當交易所發(fā)現(xiàn)上市公司不符合持續(xù)上市要求時，在一周內(nèi)通知該公司；2)該公司接到通知后，在一周內(nèi)向交易所上市部做出答復(fù)，提出應(yīng)對措施，并可要求予以臨時豁免；3)交易所上市部在一周內(nèi)通知公司是否予以臨時豁免，如果公司是因為報價低于規(guī)定標準的原因，一般可以得到9天的臨時豁免，如果屬于其它情況，且交易所認為不符合臨時豁免條件，可以決定對其實行摘牌，并告知公司可以要求對此摘牌決定進行聽證，否則在7天后摘牌；4)公司提出聽證要求的，交易所聽證部門將在上市部決定摘牌后的45天內(nèi)舉行聽證，聽證結(jié)果可以決定給公司60-90天的臨時豁
6、免，到期仍不符合上市條件的再予以摘牌，聽證會也可能拒絕給公司臨時豁免，此后公司還可在15天內(nèi)提出復(fù)議申請，否則在5天后 即終止交易，被摘牌的公司也可以在達標后，重新要求掛牌，但恢復(fù)上市的標準比摘牌時要更加嚴格。 三、東京證券交易所的退市制度 (一)退市標準： 與紐交所的規(guī)定大體一致，日本東京證交所規(guī)定的上市公司退市標準主要包括：股本總額和股權(quán)結(jié)構(gòu)、股權(quán)的分散程度、經(jīng)營狀況、股利分配情況、資不抵債情況和是否嚴格履行信息披露義務(wù)。上市公司出現(xiàn)以下情形之一的就必須退市： 1)上市股票股數(shù)不滿1000萬股，資本額不滿5億日元
7、；2)社會公眾股東數(shù)不足1000人延緩一年；3)營業(yè)活動處于停止或半停止狀態(tài)；4)最近5年沒有發(fā)放股息；5)連續(xù)3年出現(xiàn)資不抵債情況；6)上市公司有“虛偽記載”且影響很大。上市公司只要符合以上情形之一者即被終止上市。 (二)退市程序： 東京證券交易所對上市公司退市程序采用了逐步退出的辦法。交易所發(fā)現(xiàn)公司低于上市標準時，首先對其進行特別處理，并要求其在限期內(nèi)重新達到上市標準。如果公司在限期內(nèi)未達到上市標準，則交易所對其交易作出進一步限制。如果公司仍未改善，則將其摘牌。交易所決定終止公司上市后，其股票由交易所內(nèi)的整理處進行處理
8、。在宣布終止上市決定后的3個月內(nèi)，該股票還可以在交易所進行交易，3個月后則正式退市。如果上市公司被申請適用公司更生法及和解法，或發(fā)現(xiàn)公司有違規(guī)的嫌疑，則將公司轉(zhuǎn)入交易所的監(jiān)理處接受審查，但其股票仍可以繼續(xù)買賣。當公司的違規(guī)行為被查實后，便按照既定的程序正式退市?！ ∷摹⑾愀勐?lián)
