審計(jì)質(zhì)量對(duì)資本配置效率的影響研究

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1、審計(jì)質(zhì)量對(duì)資本配置效率的影響研究-->第1章緒論1.1研究背景在當(dāng)今的信息化社會(huì)，會(huì)計(jì)信息作為一種重要的經(jīng)濟(jì)資源，是企業(yè)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要基礎(chǔ)。上市公司應(yīng)該提供真實(shí)有效的會(huì)計(jì)信息來(lái)提高企業(yè)透明度，促使管理層履行經(jīng)濟(jì)責(zé)任、提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，服務(wù)于資本市場(chǎng)的健康有序發(fā)展。對(duì)于股東和債權(quán)人而言，經(jīng)審計(jì)師認(rèn)可的財(cái)務(wù)報(bào)告為其選擇投資對(duì)象、衡量投資風(fēng)險(xiǎn)、作出投資決策提供了重要依據(jù)。因此審計(jì)質(zhì)量的高低會(huì)很大程度上影響公司管理層、股東和債權(quán)人投資決策。高質(zhì)量的審計(jì)一方面提供給股東和債權(quán)人更多正確信息從而使其作出合理的投資決策，另一方面能夠抑制管理層低效的投資活動(dòng)，提高資金配置效

2、率、實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的高效運(yùn)轉(zhuǎn)，從而維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。截止到2014年9月底，境內(nèi)上市的A、B股上市公司達(dá)到2489家，2014年僅前三季度A股股票IPO發(fā)行量就達(dá)391.17億元，再籌資金額3048.34億元，境內(nèi)籌資累計(jì)5251.94億元，債券市場(chǎng)籌資1827.04億元，由此可以看出我國(guó)投資者對(duì)于各股票、債券具有更多投資選擇，而上市公司對(duì)融資需求又比較大。對(duì)于公司而言，能否融資成功對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展至關(guān)重要，企業(yè)的發(fā)展，就是一個(gè)融資、發(fā)展、再融資、再發(fā)展的過(guò)程。融資為公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供必要條件，是公司生存和發(fā)展的保障，影響了資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整和現(xiàn)金流的安排。而對(duì)

3、于上市公司更關(guān)系到其控制權(quán)配置及公司價(jià)值問(wèn)題，所以公司往往會(huì)致力于保證再融資順利進(jìn)行，以較低的融資成本獲得投資者青睞，這就說(shuō)明對(duì)融資成本問(wèn)題的研究是十分必要的。……..1.2研究目的及意義從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)角度出發(fā)，證券市場(chǎng)功能發(fā)揮的最大阻礙就是信息不對(duì)稱問(wèn)題。由于投資者只能獲取到公開(kāi)的信息，對(duì)企業(yè)內(nèi)部的私有信息極端匱乏，因而造成投資者對(duì)企業(yè)的評(píng)估不能反映出企業(yè)的真實(shí)價(jià)值，于是市場(chǎng)就不能合理地進(jìn)行定價(jià)。這嚴(yán)重扭曲了證券市場(chǎng)進(jìn)行資源合理配置的功能，即資本可能流入缺乏成長(zhǎng)性和業(yè)績(jī)較差的企業(yè)，而真正績(jī)優(yōu)的企業(yè)卻不能及時(shí)、有效地得到所需資本。市場(chǎng)功能缺失的源頭是上市公司與投資者

4、之間的信息不對(duì)稱，這個(gè)不對(duì)稱可能是由于投資者自身獲取信息和處理信息的能力所限，但更多的是上市公司為了實(shí)現(xiàn)自身利益，對(duì)盈余進(jìn)行操縱、人為制造信息不對(duì)稱。目前在我國(guó)，審計(jì)質(zhì)量很難滿足投資者的期望，會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的提高主要靠監(jiān)管機(jī)關(guān)及外界壓力。因?yàn)榫蜕鲜泄咀陨矶?，要想在資本市場(chǎng)上獲得較低的融資成本，通過(guò)人為操縱會(huì)計(jì)信息的手段虛假傳遞出公司發(fā)展前景良好的信號(hào)，可以影響投資者風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)進(jìn)而做出有利于公司自身的投資決策。當(dāng)然，公司管理層與投資者的這種“信息不對(duì)稱”所造成的影響在短期內(nèi)可能有效，隨著市場(chǎng)功能的增強(qiáng)和投資者識(shí)別能力的提高，企業(yè)只有提高業(yè)績(jī)并且以真實(shí)的業(yè)績(jī)面向市

5、場(chǎng)，才能取得市場(chǎng)的認(rèn)可，從而獲得較低的融資成本。因此本文通過(guò)理論與實(shí)證相結(jié)合的方法，首先對(duì)審計(jì)質(zhì)量、融資成本及投資效率采用一定方法衡量估算，進(jìn)而研究我國(guó)滬深市上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)質(zhì)量分別與股權(quán)融資成本、債務(wù)融資成本之間的關(guān)系，以及審計(jì)質(zhì)量與企業(yè)投資效率的關(guān)系，研究這些問(wèn)題對(duì)于有效地保護(hù)投資者產(chǎn)權(quán)，促進(jìn)上市公司價(jià)值增值及健康發(fā)展、確保證券市場(chǎng)高效、穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)有著重要的意義?！?章相關(guān)概念和文獻(xiàn)綜述2.1審計(jì)質(zhì)量的相關(guān)研究關(guān)于審計(jì)質(zhì)量的內(nèi)涵界定，美國(guó)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)（1972）發(fā)布的第一號(hào)審計(jì)準(zhǔn)則公告中是這樣定義審計(jì)質(zhì)量的：審計(jì)師對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表和相關(guān)披露進(jìn)行審計(jì)的目的，是為

6、了審查財(cái)務(wù)報(bào)表是否按照公認(rèn)會(huì)計(jì)原則，客觀公允地陳述公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量，并最后由審計(jì)師在審計(jì)之后出示意見(jiàn)，形成審計(jì)報(bào)告，是一種中介程序。美國(guó)審計(jì)總署（2003）從審計(jì)產(chǎn)生的源頭出發(fā)來(lái)定義審計(jì)質(zhì)量：審計(jì)質(zhì)量是審計(jì)主體依據(jù)公認(rèn)審計(jì)準(zhǔn)則中所規(guī)定的程序和要求來(lái)實(shí)施審計(jì)工作，其目的是使其審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表和相關(guān)披露合理可信，其中包括：財(cái)務(wù)報(bào)表和相關(guān)披露是依據(jù)公認(rèn)的會(huì)計(jì)核算原則進(jìn)行表述的：“不存在因?yàn)檫^(guò)失或者舞弊而發(fā)生的重大錯(cuò)報(bào)”具體地說(shuō)，高質(zhì)量的審計(jì)應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)為在發(fā)現(xiàn)重大錯(cuò)報(bào)之后（1）確保客戶對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了恰當(dāng)?shù)恼{(diào)整、相關(guān)披露和其他變動(dòng)以防止重大錯(cuò)報(bào)；（2）如果相

7、關(guān)披露和其他變動(dòng)沒(méi)有進(jìn)行恰當(dāng)調(diào)整，則修改審計(jì)師對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的意見(jiàn)：（3）在必要情況下，退出客戶的審計(jì)并向SEC報(bào)告辭聘的理由。目前國(guó)際上引用最多的是DeAngelo（1981）[1]的定義，即審計(jì)質(zhì)量是注冊(cè)會(huì)計(jì)師發(fā)現(xiàn)客戶的會(huì)計(jì)系統(tǒng)存在違規(guī)現(xiàn)象并且報(bào)告這些違規(guī)現(xiàn)象的聯(lián)合概率，并提出注冊(cè)會(huì)計(jì)師發(fā)現(xiàn)客戶系統(tǒng)存在違規(guī)的可能性取決于注冊(cè)會(huì)計(jì)師的技術(shù)能力與收入，而報(bào)告違規(guī)現(xiàn)象的可能性則取決于其獨(dú)立性。他指出了審計(jì)質(zhì)量的兩個(gè)重要屬性：獨(dú)立性和專業(yè)性?！?.2.2資本配置效率的相關(guān)研究資本配置效率是一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)注的議題，它是衡量資本運(yùn)作效率的重要指標(biāo)。Stein（2003）[

8、33]指出