安大與江淮本科畢業(yè)論文-樣文

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1、安徽大學(xué)本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）題　　目：　我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)存在的問(wèn)題及對(duì)策　學(xué)生姓名：　　　學(xué)號(hào)：院（系）：　商學(xué)院專業(yè)：財(cái)務(wù)管理入學(xué)時(shí)間：　20**年　　9月導(dǎo)師姓名：　　　職稱/學(xué)位：　導(dǎo)師所在單位：　　　　安徽大學(xué)商學(xué)院　　　　畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）提交時(shí)間：　二O一三　年　　五月15我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)存在的問(wèn)題及對(duì)策摘要股權(quán)激勵(lì)作為上市公司的一種重要激勵(lì)措施，近年來(lái)在我國(guó)受到越來(lái)越多的上市公司所青睞。但是，自從2008年金融危機(jī)以來(lái)股市不斷低迷，我國(guó)先后有數(shù)十家上市公司停止了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。本文通過(guò)分析我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)機(jī)制存在的問(wèn)題，提出了一些優(yōu)化我國(guó)上市公司股權(quán)

2、激勵(lì)機(jī)制的對(duì)策。對(duì)改善我國(guó)上市公司的治理結(jié)構(gòu)、完善我國(guó)的現(xiàn)代公司制度有著現(xiàn)實(shí)意義。關(guān)鍵詞：股票期權(quán)；上市公司；激勵(lì)機(jī)制15目　　錄引言4（一）研究背景4（二）研究意義4（三）文獻(xiàn)綜述4二、股權(quán)激勵(lì)機(jī)制及其基本理論5（一）股權(quán)激勵(lì)的含義61.股票期權(quán)的涵義62.股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的涵義6（二）股權(quán)激勵(lì)的理論基礎(chǔ)61.委托代理理論62.人力資本理論7三、我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)機(jī)制存在的問(wèn)題及原因分析7（一）公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題7（二）股權(quán)分配的相關(guān)政策法規(guī)不完善8（三）我國(guó)的資本市場(chǎng)不完善發(fā)育不成熟8（四）績(jī)效考核體系不合理，業(yè)績(jī)考核體系不健全9四、我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)機(jī)制

3、的改進(jìn)策略9（一）公司治理與內(nèi)部監(jiān)管策略9（二）完善法規(guī)政策10（三）資本市場(chǎng)建設(shè)11（四）業(yè)績(jī)考核11（五）人才管理12結(jié)束語(yǔ)14參考文獻(xiàn)14致謝1415我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)存在的問(wèn)題及對(duì)策引言股權(quán)激勵(lì)制度作為現(xiàn)代公司重要的治理機(jī)制，在世界范圍內(nèi)正在受到逐步推廣。隨著我國(guó)股權(quán)分置改革和股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的引入，股權(quán)激勵(lì)制度在我國(guó)越來(lái)越受到重視。由于我國(guó)引進(jìn)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的時(shí)間不長(zhǎng)，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)不足，所以我國(guó)的上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度的過(guò)程中難免存在一些問(wèn)題。通過(guò)研究這些問(wèn)題及其成因，從而提出一些相關(guān)對(duì)策。（一）研究背景股權(quán)激勵(lì)制度作為改善現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)的重要機(jī)

4、制之一，由20世紀(jì)的美國(guó)最先提出，并且于20世紀(jì)70年代誕生于美國(guó)硅谷。近年來(lái)，我國(guó)的上市公司也在積極的探索并實(shí)施股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。我國(guó)從2005年中期股權(quán)分置改革開始，到《公司法》、《證券法》的修訂完善，再到2006年初中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法(試行)》，這些都為我國(guó)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制建設(shè)提供了明確的操作規(guī)范和法律政策，使得我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)有章可循。這些政策的出臺(tái)，對(duì)我國(guó)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、建立健全約束與激勵(lì)機(jī)制，規(guī)范我國(guó)上市公司運(yùn)作董建產(chǎn)生重要影響。（二）研究意義實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度，可以讓管理層合理分享自己的勞動(dòng)成果，有利于消除利益失衡的狀態(tài)，還可以在一定程度上

5、從利益機(jī)制上遏制上市公司管理層腐敗行為。而且股權(quán)收益的獲得便于激發(fā)管理人員的積極性和主動(dòng)性?？傊蓹?quán)激勵(lì)有助于克服“內(nèi)部控制”的失衡問(wèn)題，解決傳統(tǒng)激勵(lì)的弊端問(wèn)題。股權(quán)激勵(lì)對(duì)改善公司治理結(jié)構(gòu)，降低成本、增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等方面也發(fā)揮了積極作用。由于我國(guó)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度的時(shí)間不長(zhǎng)，目前存在很多問(wèn)題，不能完全發(fā)揮股權(quán)激勵(lì)制度的優(yōu)勢(shì)，而且還有可能會(huì)給公司帶來(lái)負(fù)面的影響。通過(guò)分析我國(guó)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)存在的問(wèn)題有哪些方面，從而更有針對(duì)性的去解決和避免這些問(wèn)題，把股權(quán)激勵(lì)制度的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮到最大化。（三）文獻(xiàn)綜述國(guó)外學(xué)者對(duì)股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制開始研究的時(shí)間比較早，己經(jīng)有了幾十年的歷史。國(guó)外的

6、研究主要集中在對(duì)股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制實(shí)施效應(yīng)的研究、實(shí)施過(guò)程的研究、對(duì)股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格的研究和股票期權(quán)會(huì)計(jì)問(wèn)題的研究。15詹森和墨菲(Jensen,Murphy，1990)在《績(jī)效報(bào)酬與對(duì)高級(jí)管理層的激勵(lì)》一文中，利用1969一1983年共巧年73家企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，得出的研究結(jié)論是股東財(cái)富每增加1000美元，總經(jīng)理股票期權(quán)的價(jià)值平均增加14.5美分，股票期權(quán)與現(xiàn)金報(bào)酬相比有較高的報(bào)酬業(yè)績(jī)敏感度。［1］。莫潤(rùn)(Mehran，1995)選取153家制造業(yè)企業(yè)作為樣本，并選擇“托賓Q值”(ToBin-Q，即企資本市場(chǎng)市值與企業(yè)有形資產(chǎn)重置成本的比值)和總資產(chǎn)收益率指標(biāo)(RO

7、A，即企業(yè)總資產(chǎn)的凈收益與賬面價(jià)值的比值)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行衡量,通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)表明；企業(yè)高級(jí)管理人員的股權(quán)收入與“托賓Q值”和“ROA值”均呈正相關(guān)關(guān)系［2］?；魻柡屠锊?HallandLiebman，1998)采用布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型(Black,SeholesModel)將1980一1994年478家美國(guó)上市公司CEO的報(bào)酬薪金與上市公司的股票價(jià)格進(jìn)行回歸分析，分析結(jié)果表明上市公司的股價(jià)與這些CEO所持有的公司股票及股票期權(quán)之間的關(guān)系比與他們獲得的工資獎(jiǎng)金之間的相關(guān)性要強(qiáng)得多［3］。梁和威斯本納(Liangand