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《分析專欄信貸結構改善鞏固經(jīng)濟企穩(wěn)預期》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在工程資料-天天文庫。
1、安邦集團研究總部總第3635期2012年11月14日星期三每日金融P1www.anbound.com.cnFINANCEDAILYE-mail：aic@anbound.com.cn訂購熱線：010-59001200010-59001366服務熱線：010-59001377021-624886660755-82903344028-682220020571-87222210023-86968538（北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）（重慶）分析專欄：信貸結構改善鞏固經(jīng)濟企穩(wěn)預期同樣面對A股，內外資為何態(tài)
2、度迥異？3保險資金正積極為來年投資作準備3人民幣走勢預期逆轉致外匯存貸結構悄然生變3營業(yè)部設立全面放松將使中小券商承壓4主動管理型產品才是銀證合作的發(fā)展方向4外資投行認為中國的貨幣政策迎來周期性拐點4券商獲準設立直投基金迎來發(fā)展新契機5信托業(yè)務重心正在向機構客戶轉移5城商行有意調整資產結構以提升資本充足率6人民幣對美元匯率創(chuàng)下18年來新高6渣打推出人民幣環(huán)球指數(shù)測度人民幣國際化7美國維持極寬松貨幣政策的時間可能再度延長7香港特區(qū)政府重申無意改變聯(lián)系匯率制度7外資加碼中國醫(yī)療器械市場非一馬平川8理財還是攬
3、儲？不少銀行左右為難8公債法案獲批為日本避免“財政懸崖”鋪路9每日金融P11〖分析專欄〗http://bbs.91258.net【信貸結構改善鞏固經(jīng)濟企穩(wěn)預期】今年以來，受制于需求不振，新增人民幣信貸呈現(xiàn)明顯的“短多長少”特征。數(shù)據(jù)顯示，2012年1－9月，新增對公中長期貸款月均1544億元，在新增貸款中的占比僅為20.75%，遠低于2011年28.11%的水平。不過，這樣的局面在10月份得到了改善。央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，10月新增對公中長期貸款1685億元，占全部新增貸款的比重為33.35%，躍居第
4、一，顯示投資增速回升拉動中長期貸款回暖。事實上，自今年4月以來，發(fā)改委審批基建項目的步伐明顯加快。綜合公開信息顯示，今年三分之二的基建項目在6月份后完成審批。依照慣例，基建項目從完成審批到具體推進有3到6個月的時滯，這也使得固定資產投資增速自9月起出現(xiàn)回升。值得注意的還有工業(yè)生產。隨著持續(xù)近一年的去庫存化接近尾聲，企業(yè)補庫存跡象開始顯現(xiàn)，工業(yè)增加值呈現(xiàn)反彈趨勢。投資與工業(yè)生產的走穩(wěn)，也鞏固了中國宏觀經(jīng)濟階段性企穩(wěn)的預期。統(tǒng)計局的發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，前10個月固定資產投資增速為20.7%，環(huán)比加快0.2個百分點
5、；10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增速為9.6%，環(huán)比加快0.4個百分點。從更加細分的數(shù)據(jù)看，據(jù)消息人士透露，工、農、中、建四大行當月新增人民貸款2200億元，在總新增貸款中占比近44%，一改此前的低量萎縮。而據(jù)了解，在這2200億元貸款中，一般性貸款占比95%，對實體經(jīng)濟支持力度較大，對公貸款增量也較9月明顯放量。除四大行外，以批發(fā)性中長期貸款為主業(yè)的國開行亦在10月底加大了信貸投放力度，數(shù)據(jù)顯示，國開行10月新增人民幣貸款560億元，顯示政策性銀行也加大了對“鐵公基”的支持力度。最引人注目的恐怕還是企業(yè)債
6、的持續(xù)井噴。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，凈融資額已達1.86萬億元，遠超2011年全年的1.37萬億，其中，僅10月便已達2992億元，同比多增1353億元，或82.6%.。與此同時，10月企業(yè)債融資占社會融資規(guī)模比例由2011年同期的20.8%上升到今年的23.2%，顯示金融脫媒的速度不斷加快。公開信息顯示，當前的這輪企業(yè)債井噴具有明顯的城投化色彩，與信貸結構的改善共同構筑了托底基建的資金保障，也表明金融對實體經(jīng)濟的支持力度繼續(xù)增強。總的來講，央行最新公布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)鞏固了此前宏觀經(jīng)濟階段性企穩(wěn)的預期，市場
7、普遍預期，四季度GDP增長率將出現(xiàn)反彈，約為7.7%－7.8%，全年的增長亦大概是這個水平，完成年初制定的7.5%的增長目標。當前，市場的目光已紛紛轉向明年，鑒于“穩(wěn)增長”政策陸續(xù)見效，投資增速回升對中長期信貸的拉動作用未來會進一步顯現(xiàn)，明年上半年的經(jīng)濟增長應不用過于擔憂，將在今年三、四季度的基礎上繼續(xù)改善。下半年的增長則將取決于政府換屆后的政策過渡。如無意外，新一屆領導班子將延續(xù)當前的各項宏觀經(jīng)濟政策，不會做出大的調整，若如此，明年的經(jīng)濟增長有望維持在8%的水平，較今年略微反彈。http://bbs.
8、91258.net不過，也應當看到，這種“穩(wěn)增長”仍存在一定的風險，尤其在地方債的清理還未結束，金融風險處于上升區(qū)間時，銀行需要選擇性地支持“鐵公基”項目，審慎評估各融資平臺的風險，不能再像2009年那樣，通過放大銀行風險以換取經(jīng)濟增長。當前，中國經(jīng)濟正處于大的轉折期，需要把經(jīng)濟結構的調整擺放在更加優(yōu)先的位置，追求經(jīng)濟增長的質量與效率，而不能在低效與重復建設中，重走過去的老路。最終分析結論（FinalAnalysisConclusion）：
