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《非銀金融行業(yè)：券商分類評(píng)級(jí)結(jié)果出爐，積極關(guān)注中報(bào)有望超預(yù)期的保險(xiǎn)股》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、本周券商板塊跑贏滬深300和非銀板塊，整體估值仍處于歷史低位，海通、東北、國(guó)元和東吳股價(jià)破凈，龍頭券商PB（LF）在0.9-1.4倍之間。本周證監(jiān)會(huì)公布2018年券商分類評(píng)級(jí)結(jié)果，大型券商憑借較多的加分項(xiàng)普遍獲得AA類以上評(píng)級(jí)，因而未來(lái)一年內(nèi)，大型券商仍將在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)開(kāi)展（如公司債承銷）、創(chuàng)新業(yè)務(wù)申請(qǐng)（如CDR及場(chǎng)外期權(quán)）、投?；鹕辖活~、風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算等諸多方面獲益。進(jìn)一步來(lái)看，自2017年版《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》發(fā)布以來(lái)，扶優(yōu)限劣的監(jiān)管思路逐步明晰，未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)管理能力強(qiáng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力排名靠前、凈資本充裕的大型券商仍將持續(xù)得到監(jiān)
2、管傾斜。另一方面，本周多家上市券商披露上半年業(yè)績(jī)快報(bào)，中國(guó)銀河上半年歸母凈利潤(rùn)同比-37%，華西證券（-7%）、浙商證券（-24%）、財(cái)通證券（-29%）、山西證券（-54%）和第一創(chuàng)業(yè)（-62%）等中小券商的歸母凈利潤(rùn)增速分化明顯，我們重申中小券商中報(bào)業(yè)績(jī)雷需加以防范。目前券商板塊走勢(shì)已呈磨底態(tài)勢(shì)，資管業(yè)務(wù)細(xì)則促進(jìn)股票質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)緩和，板塊向上空間大于向下風(fēng)險(xiǎn)，我們建議投資者關(guān)注中信證券、華泰證券等龍頭券商，積極布局迎接波段機(jī)會(huì)。推薦股票池證券：中信證券、華泰證券。保險(xiǎn)：新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保。圖表1：本周非銀金融板塊跑輸滬深30
3、0指數(shù)圖表2：2018年以來(lái)非銀金融板塊跑輸滬深300指數(shù)資料來(lái)源：Wind，中信建投證券研究發(fā)展部資料來(lái)源：Wind，中信建投證券研究發(fā)展部市場(chǎng)概況證券1.流動(dòng)性：截至7月27日，7天銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率為2.8034%，較上周+14.74BP；7天存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購(gòu)利率為2.6237%，較上周-0.04BP。2.證券經(jīng)紀(jì)：（1）交易數(shù)據(jù)：本周兩市A股日均成交額3984.18億元，環(huán)比+22.16%，日均換手率0.82%，環(huán)比+22.30bp；（2）投資者數(shù)量：截至7月20日一周新增投資者數(shù)量為24.91萬(wàn)人，環(huán)比-2.12
4、%。3.信用業(yè)務(wù)：（1）融資融券：截至7月26日，兩融余額8952.62億元，較上周末+0.18%，占A股流通市值2.20%；（2）股票質(zhì)押：截至7月27日，今年券商所做股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的參考市值為7019.61億元，占請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明11去年完成總量的31.15%。1.投資銀行：截至7月27日，IPO承銷規(guī)模為970.92億元，已完成去年總量的42.19%；再融資承銷規(guī)模為6615.08億元，占去年完成總量的50.62%；券商所做的債券承銷規(guī)模為23727.22億元，占去年完成總量的52.45%，其中公司債、非政策性金融債
5、和ABS承銷規(guī)模分別為7167.26億元、3815.57億元和6780.28億元，占去年完成總量的65.01%、37.52%和53.38%。2.資產(chǎn)管理：截至2018年5月末，券商集合+定向+專項(xiàng)資管規(guī)模合計(jì)15.63萬(wàn)億元，較上年末-5.36%；截至2018年3月末，券商集合、定向、專項(xiàng)資管和直投基金的規(guī)模占比分別為12.41%、85.51%、0.05%和2.03%。6.證券投資：截至7月27日，滬深300指數(shù)報(bào)3521.23，較上周末+0.81%，上證綜指報(bào)2873.59，較上周末+1.57%，中證綜合債（凈價(jià)）指數(shù)報(bào)97.
6、33，較上周末+0.04%。圖表3：券商板塊本周漲幅前五名股票簡(jiǎn)稱股票代碼周收盤(pán)價(jià)周漲跌幅周換手率周相對(duì)滬深300漲跌幅周相對(duì)非銀板塊漲跌幅哈投股份600864.SH4.535.594.684.785.17西南證券600369.SH3.914.553.643.734.12太平洋601099.SH2.423.424.132.612.99中國(guó)銀河601881.SH7.853.029.752.212.59東吳證券601555.SH6.712.912.602.102.49資料來(lái)源：Wind，中信建投證券研究發(fā)展部圖表4：券商板塊A/H溢
7、價(jià)證券簡(jiǎn)稱A股代碼A股周收盤(pán)價(jià)對(duì)應(yīng)H股代碼H股周收盤(pán)價(jià)(RMB)A/H股溢價(jià)()國(guó)泰君安601211.SH14.922611.HK13.827.95中信證券600030.SH16.846030.HK13.6323.54海通證券600837.SH9.506837.HK6.9237.30廣發(fā)證券000776.SZ13.461776.HK9.7338.28光大證券601788.SH10.926178.HK7.6343.13華泰證券601688.SH15.526886.HK10.6345.94招商證券600999.SH13.546099
8、.HK8.8353.29東方證券600958.SH8.953958.HK5.0876.06中信建投601066.SH10.026066.HK4.78109.61中國(guó)銀河601881.SH7.856881.HK3.55121.09中原證券601375.SH4.68
