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1、流通大鱷的集約化潛行加速從目前已公布的2010年年報看，醫(yī)藥流通企業(yè)增長勢頭普遍良好。其中，國藥股份2010年實現收入59.18億元，同比增長13.93%；利潤總額3.99億元，同比增長35.08%。上海醫(yī)藥完成重組后的首份年報也顯示，其營業(yè)收入、營業(yè)利潤（扣除聯華超市股權出售獲得一次性收益）和凈利潤分別同比增長19.67%、35.22%和46.15%。賀創(chuàng)業(yè)者模式2011版系統(tǒng)上線，詳情請點擊:http://www.hyey.com/gg/businessplan/在醫(yī)藥制造業(yè)穩(wěn)步增長、新醫(yī)改帶來市場擴
2、容以及政策扶持力度逐步加大的背景下，我國醫(yī)藥流通市場總量呈現出穩(wěn)定增長態(tài)勢，這也是醫(yī)藥流通企業(yè)的增長動力所在。西部證券研究報告指出，預計隨著新醫(yī)改的不斷深入和第三終端市場的發(fā)展，我國醫(yī)藥流通市場規(guī)模將以10%左右的增速持續(xù)增長，發(fā)展空間值得期待。業(yè)績符合預期國藥、上藥、華潤等全國性和地方性醫(yī)藥流通巨頭陸續(xù)發(fā)布了2010年年報。整體來看，去年醫(yī)藥流通企業(yè)業(yè)績較好，基本符合市場預期。國藥股份年報顯示，2010年，公司實現收入59.18億元，同比增長13.93%；利潤總額3.99億元，同比增長35.08%；歸屬
3、于上市公司股東凈利3.1億元，同比增長36.81%。其中，商業(yè)收入57億元，增長13.76%，毛利率8.19%，減少0.12%；工業(yè)收入1.6億元，增加21.6%，毛利率40.81%，減少1.23%；倉儲物流收入8589萬元，增長10.42%，毛利率32.42%，增長0.53%。中投證券研究報告指出，醫(yī)院純銷、特色工業(yè)將是國藥股份的快速增長極，總經總代和麻藥業(yè)務仍將維持穩(wěn)定增長。國藥股份未來在醫(yī)藥商業(yè)方面將做大做強純銷業(yè)務、做深做透麻藥特色流通領域、利用好醫(yī)藥進口保稅平臺加強醫(yī)藥分銷總經總代業(yè)務；在工業(yè)方
4、面，以國瑞為平臺做好特色制藥工業(yè)。據了解，通過內生增長和外部收購迅速發(fā)展，國藥的醫(yī)藥分銷收入達到648億元。目前，國藥的分銷網絡覆蓋中國29個省、市、自治區(qū)，同比增加6個地區(qū)，覆蓋中國133個城市（包括市、省會和其他地級市），占中國333個城市（地級市或以上）中的40%。申銀萬國研究報告指出，中國醫(yī)藥分銷行業(yè)整合是大勢所趨，國藥作為龍頭企業(yè)將受益，未來國藥控股將會繼續(xù)通過內生增長和外部收購擴張其分銷網絡。上海醫(yī)藥也于日前交出了完成重組后的首份年度答卷。2010年，上海醫(yī)藥實現營業(yè)收入374.11億元（未含
5、托管的抗生素業(yè)務，下同），同比增長19.67%；實現營業(yè)利潤20.77億元，增長35.22%。其中，歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.68億元，同比增長46.15%（扣除出售聯華超市股權獲得的收益3.63億元）。醫(yī)藥分銷與零售業(yè)務實現銷售收入290.95億元，同此增長22.95%，毛利率達到8.57%，利潤率則減少0.28%。對于上海醫(yī)藥2010年的業(yè)績，多數券商認為基本符合預期。中投證券指出，上藥2011年的首要動作是完成H股的發(fā)行，H股融資后的新上藥將更加有資本和競爭力在工業(yè)和商業(yè)領域進行進一步的擴張
6、。而地方性龍頭南京醫(yī)藥亦值得關注，雖然其預計2010年歸屬于上市公司股東的凈利潤較2009年下降50%以上，卻仍被多數券商看好。西部證券研究報告指出，南京醫(yī)藥在江蘇、安徽和福建三省具有較高的市場份額，其特色業(yè)務“藥房托管”正積極布局全國，藥事服務規(guī)模不斷擴大，其子公司南京同仁堂同樣增長明確。在醫(yī)藥流通業(yè)兼并重組的大形勢下，其作為我國第四大醫(yī)藥流通企業(yè)，市值小、業(yè)績彈性大，具有較大并購價值。此外，進軍中藥材領域將為公司帶來新利潤增長，公司業(yè)績存在超預期可能。雖然經過近年來的快速發(fā)展，我國醫(yī)藥流通重點企業(yè)的業(yè)
7、績增長良好，盈利能力也有所增強，但目前醫(yī)藥流通行業(yè)仍存在行業(yè)進入壁壘不高，集中度仍處于較低水平的狀態(tài)，國內市場占有率前三位的流通企業(yè)市場份額總計為20%左右，遠低于發(fā)達國家的70%，行業(yè)凈利潤率也僅在1%左右。因此，提高行業(yè)集中度，發(fā)展區(qū)域性、全國性龍頭企業(yè)成為目前我國醫(yī)藥流通行業(yè)發(fā)展的重點。長牛子行業(yè)近年來，大型醫(yī)藥流通企業(yè)受惠于行業(yè)整合，市場份額呈現上升趨勢，市場集中度也在不斷提升。為進一步提高行業(yè)集中度，即將出臺的醫(yī)藥流通“十二五”規(guī)劃將鎖定以下目標：培育兩三家千億元級企業(yè)寡頭，20家百億元級企業(yè)。
8、該規(guī)劃的推行將進一步加快我國醫(yī)藥流通業(yè)的兼并重組速度，促進我國醫(yī)藥流通行業(yè)健康快速發(fā)展。專家預計到“十二五”末，我國醫(yī)藥流通市場的總規(guī)模將達到9000億元，醫(yī)藥流通企業(yè)有非常大的成長空間，未來10年我國醫(yī)藥流通市場將步入快速整合階段。而目前醫(yī)藥流通領域第一輪洗牌基本完成：2010年隨著華潤成功拿下北藥、上藥花巨資拿下中信醫(yī)藥、國藥香港上市，國藥、華潤、上藥競爭白熱化。進入醫(yī)藥流通百強榜的其他企業(yè)也展開了一系列競爭：如華南地區(qū)醫(yī)
