對外開放對金融發(fā)展的抑制效應(yīng)研究

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1、對外開放對金融發(fā)展的抑制效應(yīng)研究對外開放即國家主動的擴(kuò)大對外鋈迸交往，并對封W國內(nèi)市場或國內(nèi)M的保護(hù)政策進(jìn)行放寬或消除，隨著經(jīng)1全球化的不斷深化，現(xiàn)階段大部分國家均堅(jiān)持開放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展；而金融發(fā)展指金融結(jié)構(gòu)的短期或長期變化,金融結(jié)構(gòu)通常rti金融工具和金融機(jī)構(gòu)共同決定，在對外開放程度不斷加大的過程中會對金融發(fā)展產(chǎn)生一定的影響，而金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在大致平行的關(guān)系，所以對對外開放與金融發(fā)展之間的關(guān)系展開研宂，現(xiàn)實(shí)意義突出。一、建立對外開放與金融發(fā)展的動態(tài)模型1.對外開放與金融發(fā)展的動態(tài)模型分析金融發(fā)展主要通過金融發(fā)展規(guī)模、金融發(fā)展效率和金融業(yè)的競爭程度三個指標(biāo)進(jìn)行衡量，

2、當(dāng)將金融發(fā)展和對外開放的相關(guān)指標(biāo)分別視為被解釋變量和解釋變量的惜況下，結(jié)合動態(tài)效應(yīng)可以建立動態(tài)模型：此模型中，i和t分別代表區(qū)域和時間；FD代表金融發(fā)展的具體指標(biāo)；TRO和F0分別代表貿(mào)易開放度和金融開放度；GOV代表政府的支出；STATE代表國有企亞產(chǎn)值的比重，ENROLL和RGDPGR分別代表毛入學(xué)率和國民生產(chǎn)總值的增長率，而代表隨機(jī)的干擾項(xiàng)。為避免實(shí)踐效應(yīng)等使該模型發(fā)生內(nèi)生性問題，需要利用動態(tài)而板數(shù)據(jù)廣義矩方式對模型中的相關(guān)參數(shù)進(jìn)行估計，在具體的估計使需要利用迭代循環(huán)計算和橫截面權(quán)重法分別對系數(shù)和權(quán)重矩陣的收斂、廣義矩權(quán)重進(jìn)行計算，以此保證對相關(guān)參數(shù)的估計具有穩(wěn)健性

3、。2.對外開放與金融發(fā)展的動態(tài)模型相關(guān)指標(biāo)的確定金融發(fā)展可能對資源分配效率以及國際競爭格局等產(chǎn)生影響，所以筆者對其三項(xiàng)確定指標(biāo)進(jìn)行進(jìn)一步的劃分，例如金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)可以細(xì)化為以下三個方面：首先，金融相關(guān)比率，如對國家貨幣化程度進(jìn)行衡量的麥?zhǔn)现笜?biāo)，其通常通過貨幣存量/國民生產(chǎn)總值計算獲??；對國家經(jīng)濟(jì)金融化程度進(jìn)行衡量的戈氏指標(biāo)，其通常通過某時點(diǎn)現(xiàn)金金M產(chǎn)總量/國民財富計算獲取。其次，金融發(fā)展深度，其通常通過金融機(jī)構(gòu)貸款余額/國民生產(chǎn)總值計算獲??；再次，國民儲蓄比率，其主要通過金融機(jī)構(gòu)城鄉(xiāng)居民儲蓄余額/名義國民生產(chǎn)總值計算獲取。金融發(fā)展效率指標(biāo)可以通過以下三方面指稱表示，首先

4、，儲蓄投資轉(zhuǎn)化率，其主要通過資本形成總額/地區(qū)金融機(jī)構(gòu)存款余額計算獲取，計算結(jié)果直接正向反映地區(qū)金融創(chuàng)造財富的實(shí)際能力；其次，存貸比，其主要通過區(qū)域金融機(jī)構(gòu)年末貸款余額和其年末存款余額之間的比值進(jìn)行計算獲??；再次，非國有企業(yè)獲貸比,其通常通過此類型企業(yè)所獲取的貸款額和里趕總貸款額之間的比值計算獲取，此指標(biāo)在一定程度上可以反映，金融在社金資源配置方面的實(shí)際效率，非國有企業(yè)的運(yùn)行效率實(shí)際情況決定，其應(yīng)該獲取較大比例的資金供應(yīng)。金融市場競爭程度，現(xiàn)階段主要通過非國有金融機(jī)構(gòu)吸收存款額/所有金融機(jī)構(gòu)的吸收存款額計算獲取。除金融發(fā)展的相關(guān)指標(biāo)外，還需要對金融開放、貿(mào)易開放、控制標(biāo)U

5、:等進(jìn)行明確，現(xiàn)階段對金融開放的計算方式并不明確，但考慮到我國外資流入較長時間使資本流動的主要形式，所以利用區(qū)域的直接投資/國民生產(chǎn)總值計算評估金融開放程度。貿(mào)易開放度主要通過進(jìn)出口總額/名義國民生產(chǎn)總值計算獲??；而控制標(biāo)量，主要包括政府支出、毛入學(xué)率、國有比重、實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率進(jìn)行表示。現(xiàn)階段相關(guān)研究己經(jīng)證實(shí)，政府支出、數(shù)直體系優(yōu)化對金融發(fā)展會產(chǎn)生一定的作用，區(qū)域國有部門比重與金M源配置效率之間具有顯著的負(fù)相關(guān)性，國有部門貸款在金融機(jī)構(gòu)貸款業(yè)務(wù)中更加占有優(yōu)勢，所以在理論上，我國區(qū)域中國有部門比重越高，其金融發(fā)展的效率和金融競爭程度會越低，但實(shí)際中，受國有企業(yè)貸款優(yōu)越性的影

6、響，其區(qū)域比重和金融發(fā)展規(guī)模之間的關(guān)系并不顯著。二、對外開放與金融發(fā)展的影響驗(yàn)證與分析1.對外開放與金融發(fā)展的動態(tài)模型數(shù)據(jù)代入由于我國2001年進(jìn)入世界貿(mào)易組織，2000年開始進(jìn)行國有胃股份制改革，所以筆者從《中國對外貿(mào)易年鑒》《各省統(tǒng)計年鑒》等資料中獲取相關(guān)數(shù)據(jù)，對對外開放對金融發(fā)展的影響展開研宂。針對相關(guān)結(jié)果計算發(fā)現(xiàn)，金融相關(guān)比率、金融發(fā)展深度、居民儲蓄比率在2000年至2015年的均值分別為2.41、1.02、0.9,標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.8、0.3、1.1;儲蓄投資轉(zhuǎn)化率、存貸比、非國有企業(yè)獲貸比在2000年至2015年的均值分別為0.75、0.76、0.79,標(biāo)準(zhǔn)差分

7、別為0.239、0.125、3.62；金融市場競爭程度在2000年至2015年的均值為5.9,標(biāo)準(zhǔn)差為2.7;金融開放和貿(mào)易開放在2000年至2015年的均值分別為0.03和0.33,標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.025和0.42;政府支出、毛入學(xué)率、國有比重、實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率在2000年至2015年的均值分別為0.16、0.50、0.99、0.15,標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.066、0.20、0.02、0.07。2.對外開放對金融發(fā)展的影響分析對以上結(jié)算結(jié)果進(jìn)行廣義估計，可以發(fā)現(xiàn)，首先，金融發(fā)展的規(guī)模指標(biāo)、效益指標(biāo)以及貿(mào)易開放度的回歸系數(shù)小于0,只有