論股市的羊群效應(yīng)

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1、論股市的羊群效應(yīng)【】本文通過對羊群效應(yīng)在經(jīng)濟(jì)學(xué)中尤其是股票市場中的表現(xiàn)及原因進(jìn)行分析，探討了我國政府應(yīng)該如何應(yīng)對“羊群效應(yīng)”對股票市場和投資者帶來的影響，從而進(jìn)一步完善股票市場?！　　娟P(guān)鍵詞】股市，羊群效應(yīng)，投資者，政府　　在一群羊前面橫放一根木棍，第一只羊跳了過去，第二只、第三只也會跟著跳過去；這時，把那根棍子撤走，后面的羊，走到這里，仍然像前面的羊一樣，向上跳一下，盡管攔路的棍子已經(jīng)不在了，這就是所謂的“羊群效應(yīng)”，也稱“從眾心理”。經(jīng)濟(jì)學(xué)中的羊群效應(yīng)產(chǎn)生的原因很大程度上在于信息不充分，投資者很難對市場未來的不確定性作出合理的

2、預(yù)期，往往是通過觀察周圍人群的行為而提取信息，在這種信息的不斷傳遞中，許多人的信息將大致相同且彼此強化，從而產(chǎn)生的從眾行為?！　∫?、股市中的“羊群效應(yīng)”?！　⊙蛉盒?yīng)不僅是心理學(xué)中一個經(jīng)典效應(yīng)，也被廣泛的用于解釋現(xiàn)代金融市場中一些不能為正統(tǒng)理論所解釋的問題。在資本市場上，“羊群效應(yīng)”是指在一個投資群體中，單個投資者總是根據(jù)其他同類投資者的行動而行動，在他人買入時買入，在他人賣出時賣出。早在上世紀(jì)三十年代，凱恩斯就曾指出：“從事股票投資好比參加選美競賽，誰的選擇結(jié)果與全體評選者平均愛好最接近，誰就能得獎；因此每個參加者都不選他自己認(rèn)

3、為最美者，而是運用智力，推測一般人認(rèn)為最美者?！痹谀壳巴顿Y股票積極性大增的情況下，個人投資者能量迅速積聚，極易形成趨同性的“羊群效應(yīng)”，追漲時信心百倍蜂擁而至，大盤跳水時恐慌心理也開始連鎖反應(yīng)，紛紛出逃。　　二、股市“羊群效應(yīng)”產(chǎn)生的原因　　1.很多股民缺乏專業(yè)的炒股知識，沒有獨立的價值判斷能力，跟風(fēng)成為一種習(xí)慣。中國的股票產(chǎn)生不過二十年，眾多股民并不清楚股票市場運作的機(jī)理。這些股民看似“兢兢業(yè)業(yè)”，每天熱衷于奔波在交易所和家庭的兩點一線之間，但在他們操持的業(yè)務(wù)上往往都是顆粒無收。也許他們也曾博覽過一些旁門左道的炒股秘籍，或者曾不

4、懈的嘗試過一些自認(rèn)為有效的博弈秘法，但是卻很少有人會從專業(yè)的角度去學(xué)習(xí)和了解股票市場，了解股票價格的決定因素等等，最終還是輸給了股市殘酷的現(xiàn)實，然后不得已選擇了跟風(fēng)的招數(shù)。這樣，一旦賭博成功不但有了收益又有了與人炫耀的資本，即使不幸失手，也因為有眾多和他同一戰(zhàn)線的跟風(fēng)者而感到安慰?！　?.股民始終難以克服貪婪和恐懼的心理。在股市形勢一片大好時，股民普遍都表現(xiàn)出極度膨脹的熱情。已經(jīng)涉足股市的股民紛紛加大資本投入，希望獲得更多收益；未曾涉足的則爭先恐后的開戶，也希望能夠分得股市走高的一份好處。在股市形勢低迷的時候，股民則是憂心忡忡，熱

5、情像股票指數(shù)一樣從高處急速墜下。已經(jīng)入市的紛紛出逃，擔(dān)心自己的投入會受到損失；沒有涉足的則是深感畏懼，對自己還沒來的及入市感到無比欣慰?；叵?7年我國股市的紅紅火火，當(dāng)滬指沖到4000點以上時，已經(jīng)有人指出股市市盈率過高，擔(dān)憂股市泡沫的破裂帶來整個股市的大崩盤。當(dāng)股指迅速躥升到5000點時，貪婪的股民開始嘲笑那些提出擔(dān)憂的人們是在杞人憂天。當(dāng)股市更迅猛的站上6000點后，更多人開始堅信股市站上10000點絕無問題，我國每年超過8%的實體經(jīng)濟(jì)增速足以解釋市盈率過高的“小問題”。然而是泡沫就終有破裂的時候，當(dāng)實體經(jīng)濟(jì)終于無法支撐股市過

6、快的增速時，股市的崩盤開始了。從最高點下墜的速度遠(yuǎn)勝過當(dāng)初股市上揚的速度，在迅速的崩盤中眾多股民又開始了新一輪的從眾，紛紛拋售手中的股票，甚至直到2000點以下，股市的平均市盈率僅有15倍左右都不敢再入場。盈利時貪婪，虧損時恐懼這是所有股市中股民的通病，只不過這一真理在中國股市不成熟的股民身上表現(xiàn)的更為透徹?！　?.股市中難免會有一些暗箱操作或是有人惡意的散播錯誤信息，導(dǎo)致信息不對稱，從而引起市場機(jī)制的失靈。比如某些基金經(jīng)理利用職務(wù)的便利，進(jìn)行“老鼠倉”交易，或者某些莊家為了賺取更多價差收益，采用各種手段操縱市場，這些行為或多或少

7、都會加劇股民的從眾心理，其原因在于人們都傾向于認(rèn)為自己得到的就是所謂的“內(nèi)幕消息”。當(dāng)然這些類似的行為都是被國家法律所嚴(yán)令禁止的，但在利益面前往往有很多逐利者斗膽觸犯刑律。這些反面事例無疑會隨著股票市場的日趨成熟而逐漸減少，而基于此類原因產(chǎn)生的羊群效應(yīng)能【】本文通過對羊群效應(yīng)在經(jīng)濟(jì)學(xué)中尤其是股票市場中的表現(xiàn)及原因進(jìn)行分析，探討了我國政府應(yīng)該如何應(yīng)對“羊群效應(yīng)”對股票市場和投資者帶來的影響，從而進(jìn)一步完善股票市場?！　　娟P(guān)鍵詞】股市，羊群效應(yīng)，投資者，政府　　在一群羊前面橫放一根木棍，第一只羊跳了過去，第二只、第三只也會跟著跳過去；

8、這時，把那根棍子撤走，后面的羊，走到這里，仍然像前面的羊一樣，向上跳一下，盡管攔路的棍子已經(jīng)不在了，這就是所謂的“羊群效應(yīng)”，也稱“從眾心理”。經(jīng)濟(jì)學(xué)中的羊群效應(yīng)產(chǎn)生的原因很大程度上在于信息不充分，投資者很難對市場未來的不確定性作出合理的預(yù)期，往往