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《9月宏觀經(jīng)濟(jì)月度報告：八月經(jīng)濟(jì)依然承壓，關(guān)注政策轉(zhuǎn)向效果》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、圖表目錄9月宏觀經(jīng)濟(jì)月度報告敬請參閱最后一頁重要聲明證券研究報告第3頁共17頁圖表1.美國制造業(yè)和非制造業(yè)PMI均轉(zhuǎn)好4圖表2.美國8月消費者信心指數(shù)小幅下降4圖表3.美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超預(yù)期4圖表4.美國8月勞動力參與率下降4圖表5.美國8月CPI、核心CPI均下降5圖表6.美國8月核心PPI下降5圖表7.歐元區(qū)CPI、核心CPI均小幅回落5圖表8.歐元區(qū)制造業(yè)PMI回落，非制造業(yè)PMI反彈5圖表9.歐元區(qū)制造業(yè)PMI均回落6圖表10.歐元區(qū)失業(yè)率較美國和日本仍偏高6圖表11.日本核心CPI略微抬升6圖表12.8月日本制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI均回升6圖表13.日本消費
2、者信心指數(shù)連續(xù)2月下降7圖表14.8月日本進(jìn)出口雙雙下降7圖表15.基建投資仍是主要拖累項7圖表16.固定資產(chǎn)投資延續(xù)下滑7圖表17.社消累計同比增速小幅回升8圖表18.可選消費品的汽車增速依舊呈現(xiàn)負(fù)增長8圖表19.進(jìn)出口增速均超預(yù)期，進(jìn)口增速放緩8圖表20.美歐日出口累計同比均上升8圖表21.工業(yè)生產(chǎn)總體平穩(wěn)9圖表22.高技術(shù)制造增速較快9圖表23.出廠價與購進(jìn)價漲幅差額縮窄10圖表24.利潤增速最快以及增速下降的三個行業(yè)10圖表25.社融存量增速繼續(xù)下滑11圖表26.新增社融邊際改善11圖表27.逆剪刀差再度走擴(kuò)11圖表28.M1M2增速下滑11圖表29.食品價格大
3、幅提升是8月CPI上漲的主因12圖表30.PPI同比變化12圖表31.9月大類資產(chǎn)配置建議15圖表32.9月大類資產(chǎn)配置建議15敬請參閱最后一頁重要聲明證券研究報告第4頁共17頁圖表3.500美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超預(yù)期美國:失業(yè)率:季調(diào)美國:新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù):總計:季調(diào)圖表4.美國8月勞動力參與率下降6.0064.00美國:勞動力參與率:季調(diào)40063.003004.0062.002002.0010061.0000.0060.00資料來源：美國國家統(tǒng)計局、廣證恒生資料來源：美國國家統(tǒng)計局、廣證恒生2015-082015-082016-022016-022016-0820
4、16-082017-022017-022017-082017-082018-022018-022018-082018-082015-082015-082016-022016-022016-082016-082017-022017-022017-082017-082018-022018-022018-082018-089月宏觀經(jīng)濟(jì)月度報告1.海外主要經(jīng)濟(jì)體溫和擴(kuò)張1.1美國通脹放緩，勞動力需求高漲，經(jīng)濟(jì)溫和擴(kuò)張美國經(jīng)濟(jì)景氣度向好，消費者信心指數(shù)下降。8月美國制造業(yè)PMI為61.3，創(chuàng)2004年5月以來新高，連續(xù)24個月高于50，顯示美國制造業(yè)持續(xù)擴(kuò)張。非制造業(yè)PMI上漲至
5、58.5%，較前值增加2.8個百分點。8月美國與海外貿(mào)易局勢緊張，消費者信心指數(shù)由7月的97.9下降至96.2，消費者預(yù)期指數(shù)由87.3回落至87.1，消費者現(xiàn)狀指數(shù)由114.4下滑至110.3。三指數(shù)整體小幅下降，其中消費者信心指數(shù)處于歷史相對低位。非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，勞動力市場需求高漲。美國8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加20.1萬，高于預(yù)期的19.1萬，主要受建筑業(yè)、批發(fā)商以及商業(yè)服務(wù)行業(yè)的推動，近三個月新增就業(yè)人口均值達(dá)18.5萬人。美國勞動參與率維持高位，8月下降0.2個百分點至62.7%，但仍低于過去70年中位數(shù)63.2%。CPI和PPI增速放緩，整體通脹上行趨勢不變。美國
6、8月CPI同比小幅下降至2.7%，前值為2.9%，其中服裝和醫(yī)療護(hù)理價格下跌是主要影響；剔除能源和食品價格后，核心CPI同比為2.2%，略低于前值圖表1.70.00美國制造業(yè)和非制造業(yè)PMI均轉(zhuǎn)好美國:供應(yīng)管理協(xié)會(ISM):制造業(yè)PMI美國:ISM:非制造業(yè)PMI圖表2.150.0060.00美國8月消費者信心指數(shù)小幅下降美國:密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)美國:密歇根大學(xué)消費者預(yù)期指數(shù)美國:密歇根大學(xué)消費者現(xiàn)狀指數(shù)120.0050.0090.0040.0060.00資料來源：美國國家統(tǒng)計局、廣證恒生資料來源：美國國家統(tǒng)計局、廣證恒生2.4%。PPI同比增速為2.8%，不及
7、預(yù)期和前值，錄得自2017年2月以來最低點，其中食品和貿(mào)易服務(wù)價格下滑，抵消了能源產(chǎn)品成本的上升。雖然消費者價格指數(shù)CPI和生產(chǎn)者價格指數(shù)PPI均意外下滑，但是表現(xiàn)良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍無法緩解市場對通脹擔(dān)憂。整體而言，由于貿(mào)易摩擦引發(fā)的關(guān)稅上調(diào)，美國當(dāng)前正承受著輸入性通脹壓力，此外由于勞動力短缺引發(fā)的工資上行，通脹上行的趨勢將不變。敬請參閱最后一頁重要聲明證券研究報告第5頁共17頁圖表5.美國8月CPI、核心CPI均下降圖表6.美國8月核心PPI下降5.00美國:CPI:當(dāng)月同比美國:核心CPI:當(dāng)月同比美國:PPI:最終需求:同比:季調(diào)4.
