合伙人股權(quán)的進(jìn)入機(jī)制和退出機(jī)制.doc

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1、合伙人股權(quán)的進(jìn)入機(jī)制和退出機(jī)制股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)問(wèn)題貫穿于公司發(fā)展的各個(gè)階段，是創(chuàng)業(yè)者都會(huì)面臨的普遍問(wèn)題。如何搭班子？如何分配團(tuán)隊(duì)利益？如何治理公司？企業(yè)這些最核心的問(wèn)題，都跟同一件事相關(guān)：公司股權(quán)架構(gòu)。??????1.股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)問(wèn)題是合伙人從創(chuàng)業(yè)第一天起就要考慮的問(wèn)題（合伙人股權(quán)設(shè)計(jì)）??????2.公司早期要引入天使資金，會(huì)面臨股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)問(wèn)題（天使融資）；??????3.要激勵(lì)員工和公司長(zhǎng)期走下去，會(huì)面臨股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)問(wèn)題（員工股權(quán)激勵(lì)）；??????4.公司需要招兵買馬、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，會(huì)面臨股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)問(wèn)題（創(chuàng)業(yè)股權(quán)融資）。??????剛成立

2、的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)該如何設(shè)計(jì)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，尤其是創(chuàng)業(yè)合伙人的股權(quán)結(jié)構(gòu)，一直都是一個(gè)最為困擾創(chuàng)業(yè)者的問(wèn)題。當(dāng)然里面的坑不僅多，而且深。???????今天澤與大家討論的是，中間部分的合伙人股權(quán)的進(jìn)入與退出機(jī)制。???????在我們服務(wù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的過(guò)程中，我們遇到過(guò)很多合伙人爭(zhēng)奪股權(quán)的問(wèn)題，也幫創(chuàng)業(yè)朋友處理過(guò)各種股權(quán)爭(zhēng)奪的問(wèn)題。在這過(guò)程中我們發(fā)現(xiàn)，問(wèn)題之所以會(huì)產(chǎn)生，是因?yàn)樗麄兗葲](méi)有合伙人股權(quán)的進(jìn)入機(jī)制，也沒(méi)有合伙人股權(quán)的退出機(jī)制。一、合伙人股權(quán)的進(jìn)入機(jī)制??????想明白什么是合伙人是做好合伙人股權(quán)進(jìn)入機(jī)制的前提。澤亞管理咨詢認(rèn)為的合伙人，是既有創(chuàng)業(yè)能力

3、，又有創(chuàng)業(yè)心態(tài)，有3-5年全職投入預(yù)期的公司創(chuàng)始人與聯(lián)合創(chuàng)始人。公司最大的貢獻(xiàn)者是合伙人，主要參與分配股權(quán)的也是合伙人。合伙之后，無(wú)論公司的大事小事，合伙人之間都要一起商量，一些重要的事，甚至還得全部合伙人同意。公司賺的每一分錢，不管是否和合伙人直接相關(guān)，大家都按照事先約定好的股權(quán)比例進(jìn)行分配。???????合伙人股權(quán)進(jìn)入的坑?????下述人員均可以是公司的合作者，但建議創(chuàng)業(yè)者慎重將下述人員當(dāng)成合伙人，并按照合伙人的標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放大量股權(quán)。?????1、短期資源承諾者?????之前有創(chuàng)業(yè)朋友提到，他剛開(kāi)始創(chuàng)業(yè)時(shí)，有朋友提出，可以為他創(chuàng)業(yè)對(duì)接上下游

4、的資源。作為回報(bào)，朋友要求公司給20%股權(quán)作為回報(bào)。創(chuàng)業(yè)者把股權(quán)出讓給朋友后，朋友承諾的資源卻遲遲沒(méi)到位。?????這肯定不是個(gè)案。創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)早期，可能需要借助很多資源為公司的發(fā)展起步，這個(gè)時(shí)候最容易給早期的短期資源承諾者許諾過(guò)多股權(quán)，把資源承諾者變成公司合伙人。創(chuàng)業(yè)公司的價(jià)值需要整個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期投入時(shí)間和精力去實(shí)現(xiàn)，因此對(duì)于只是承諾投入短期資源，但不全職參與創(chuàng)業(yè)的人，建議優(yōu)先考慮項(xiàng)目提成，談利益合作，一事一結(jié)，而不是通過(guò)股權(quán)長(zhǎng)期深度綁定。??????2、天使投資人?????之前有創(chuàng)業(yè)朋友提到，公司早期創(chuàng)業(yè)時(shí)，3個(gè)合伙人湊了49萬(wàn)，做房地

5、產(chǎn)開(kāi)發(fā)的朋友給他們投了51萬(wàn)，總共拼湊了100萬(wàn)啟動(dòng)資金。大家按照各自出資比例，簡(jiǎn)單直接高效地把股權(quán)給分了，即合伙人團(tuán)隊(duì)總共占股49%，外部投資人占股51%。?????公司發(fā)展到第3年，合伙人團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，一方面，當(dāng)初的股權(quán)分配極其不合理；另一方面，公司想引進(jìn)外部財(cái)務(wù)投資人。多個(gè)投資人做完初步盡調(diào)后，表示不敢投他們這類股權(quán)架構(gòu)。??????創(chuàng)業(yè)投資的邏輯是：（1）投資人投大錢，占小股，用真金白銀買股權(quán)；（2）創(chuàng)業(yè)合伙人投小錢，占大股，通過(guò)長(zhǎng)期全職服務(wù)公司賺取股權(quán)。簡(jiǎn)言之，投資人只出錢，不出力。創(chuàng)始人既出錢（少量錢），又出力。因此，天使投資人購(gòu)買

6、股票的價(jià)格應(yīng)當(dāng)比合伙人高，不應(yīng)當(dāng)按照合伙人標(biāo)準(zhǔn)低價(jià)獲取股權(quán)。??????3、早期普通員工??????之前有創(chuàng)業(yè)朋友提到，他們出于成本考慮，也為了激勵(lì)員工，在創(chuàng)業(yè)剛開(kāi)始3個(gè)月，總共才7名員工時(shí)，就給合伙人之外的4名普通員工發(fā)放了16%的期權(quán)。做完股權(quán)激勵(lì)后，他們才發(fā)現(xiàn)，這些員工最關(guān)注的是漲工資，并不看重股權(quán)。早期員工流動(dòng)性也大，股權(quán)管理成本很高。??????對(duì)于既有創(chuàng)業(yè)能力，又有創(chuàng)業(yè)心態(tài)，經(jīng)過(guò)初步磨合的合伙人，可以盡早安排股權(quán)。但是，給早期普通員工過(guò)早發(fā)放股權(quán)，一方面，激勵(lì)效果很有限；另一方面，公司股權(quán)激勵(lì)成本很高。在公司早期，給單個(gè)員工發(fā)5

7、%的股權(quán)，對(duì)員工很可能都起不到激勵(lì)效果，甚至起到負(fù)面激勵(lì)。員工很可能認(rèn)為，公司是不想給他們發(fā)工資，通過(guò)股權(quán)來(lái)忽悠他們，給他們畫大餅。但是，如果公司在中后期給員工發(fā)放激勵(lì)股權(quán)，很可能5%股權(quán)可以解決500人的激勵(lì)問(wèn)題，而且激勵(lì)效果特好。在這個(gè)階段，員工也不再關(guān)注自己拿的股權(quán)百分比，而是按照投資人估值或公司業(yè)績(jī)直接算股票值多少錢。???????合伙人股權(quán)進(jìn)入的經(jīng)驗(yàn)??????很多人都知道，小米有個(gè)土鱉與海龜混搭的豪華合伙人團(tuán)隊(duì)。很多創(chuàng)業(yè)朋友們問(wèn)，小米合伙人的股權(quán)是如何分配設(shè)計(jì)的。???????關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，首先，小米目前商業(yè)上的成就，是多方面的

8、原因，合伙人股權(quán)架構(gòu)肯定只是其中一個(gè)方面；其次，每個(gè)企業(yè)都有不可復(fù)制性，但做事情背后的理念與思路有共通性，可以借鑒。比如：股權(quán)分配背后對(duì)應(yīng)的是如何搭班子。先得找到對(duì)的合伙人，然后