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《基于copula模型碳金融市場風險融合度量》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在學術論文-天天文庫。
1、合肥工業(yè)大學本論文經(jīng)答辯委員會全體委員審查，確認符合合肥工業(yè)大學碩士學位論文質(zhì)量要求。答辯委員會簽名(工作單位、職稱)：主席’伽沙鋤。參缸紅≥瓤良委員：導師：知夠寸昏形乙易諺滄黲食憶z蝴刁娥張肛錸∥％；基于Copula模型的碳金融市場風險整合度量摘要隨著低碳經(jīng)濟的興起和碳排放貿(mào)易市場的迅速發(fā)展，碳金融逐漸成為世界各國可持續(xù)發(fā)展重要的戰(zhàn)略選擇。服務于碳排放貿(mào)易的碳金融業(yè)務蘊涵著巨大商機，潛在的商機和踐行企業(yè)社會責任的需要使得以商業(yè)銀行為代表的金融機構(gòu)逐漸涉足碳金融領域。當碳金融市場出現(xiàn)劇烈波動時，風險也會隨之產(chǎn)生。對于從事碳金融業(yè)務的金融機構(gòu)而言，國際碳價格的波動以及交易結(jié)算過程中的匯率波
2、動都是不可忽視的市場風險因子。首先，確定了碳金融市場風險的兩個風險因子：碳價格波動風險和匯率風險。然后，運用ARMA-GARCH模型來刻畫碳價格波動風險和匯率風險收益率序列的邊緣分布，通過構(gòu)建ARMA．GARCH邊緣分布來獲取碳價格波動風險和匯率風險收益率序列的標準化殘差序列，采用Copula函數(shù)對所得到的標準化殘差序列進行建模，構(gòu)建出Copula-ARMA．GARCH的相關結(jié)構(gòu)模型，選擇最優(yōu)擬合的Copula函數(shù)，構(gòu)建碳價格波動風險和匯率風險的市場風險整合風險。最后，運用MonteCarlo模擬方法計算出碳金融市場風險整合風險的風險價值VaR，并在此基礎上進行了實證研究。通過實證得到的
3、結(jié)論是：不考慮碳金融市場風險不同風險因子之間的實際相關性會高估碳金融市場風險的整合風險；在相同的置信度下，隨著碳價格波動風險資產(chǎn)比例的增加，整合風險價值也在不斷的增加；在相同數(shù)量的資產(chǎn)下，潛在的碳價格波動風險大于匯率風險。關鍵詞：碳金融；市場風險；Copula-ARMA．GARCH；MonteCarlo模擬TheIntegratedMeasurementBasedontheCopulaModelabouttheMarketRiskofCarbonFinanceABSTRACTWiththepopularityoflow-carboneconomyandtherapiddevelopmen
4、tofthecarbonemissiontradingmarket，carbonfinanceisbecominganimportantstrategicchoicefornationalsustainabledevelopmentallovertheworld．Thecarbonfinance，whichserversforthecarbonemissiontrade，impliesatremendousbusinessopportunities．Inconsiderationofthepotentialbusinessopportunitiesandtherequirementfor
5、enterprisestopracticesocialresponsibilities，financialinstitutionsrepresentedbycommercialbanksgraduallyinvolveinthefieldofcarbonfinance．Whentherearewildfluctuationsinthecarbonfinancialmarket，theriskwouldcome．Forfinancialinstitutions，thesemarketriskfactorssuchasthefluctuantpriceriskofcarbonandtheex
6、changerateriskduringtransactionsettlementcannotbeoverlooked．First，thispaperdeterminestworiskfactorsaboutthemarketriskofcarbonfinance：thefluctuantpriceriskofcarbonandtheexchangeraterisk．Then，theauthorusestheARMA—GARCHmodeltodepictthemarginaldistributionofsequenceofthefiuctuantpriceriskofcarbonandt
7、hereturnrateoftheexchangeraterisk．ByconstructingthemarginaldistributionoftheARMA-GARCH，thestandardizedresidualssequenceofthefluctuantpriceriskofcarbonandthereturnrateoftheexchangerateriskcanbeobtained．Withtheadoptionof
