《證券投資學(xué)》課件(全部)

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1、第一章證券投資工具主要內(nèi)容：第一節(jié)投資概述第二節(jié)債券第三節(jié)股票第四節(jié)證券投資基金第五節(jié)金融衍生工具第一節(jié)投資概述什么是證券投資（1）投資：是指經(jīng)濟(jì)主體為了獲得未來的預(yù)期收益，預(yù)先墊付一定量的貨幣或?qū)嵨锝?jīng)營某項(xiàng)事業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為。西方投資學(xué)家威廉夏普在其所著的《投資學(xué)》中將投資的概念表述為：投資就是為了獲得可能的不確定的未來值而作出的確定的犧牲現(xiàn)在值的行為。（2）證券：是各類財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的通稱，是用來證明證券持有人有權(quán)依據(jù)票面所載內(nèi)容，取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。是一種法律憑證，表明證券持有人或第三者有權(quán)取得證券擁有的特定權(quán)益。（3）證券投資：是指個(gè)人或法人對(duì)有價(jià)證券的購買行為，這

2、種行為會(huì)使投資者在證券持有期內(nèi)獲得與其所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相稱的收益。聯(lián)系與區(qū)別（一）證券投資和實(shí)物投資的關(guān)系：（1）實(shí)物投資是對(duì)現(xiàn)實(shí)的物質(zhì)資產(chǎn)的投資，它的投入會(huì)形成社會(huì)資本存量和生產(chǎn)能力的直接增加，并可直接增加社會(huì)物質(zhì)財(cái)富，提供社會(huì)所需的服務(wù)，被稱為直接投資。證券投資所形成的資金運(yùn)動(dòng)是建立在金融資產(chǎn)的基礎(chǔ)上的，投資于證券的資金通過金融工具的發(fā)行轉(zhuǎn)移到企業(yè)部門，被稱為間接投資。（2）證券投資和實(shí)物投資并不是競爭性的，而是互補(bǔ)性的。聯(lián)系與區(qū)別（一）（3）實(shí)物資產(chǎn)是金融資產(chǎn)存在和發(fā)展的基礎(chǔ)，金融資產(chǎn)的收益也最終來源于實(shí)物資產(chǎn)在社會(huì)再生產(chǎn)過程中的創(chuàng)造。因而證券投資的資金運(yùn)動(dòng)是以實(shí)物投資的資金

3、運(yùn)動(dòng)為根據(jù)的，實(shí)物投資對(duì)證券投資有重大影響；同時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)能力的變化會(huì)影響到投資者對(duì)該企業(yè)證券的前景預(yù)期，從而使金融投資水平發(fā)生變化。（4）二者最主要的區(qū)別在于資產(chǎn)套現(xiàn)和變賣的能力。聯(lián)系與區(qū)別（二）投資和投機(jī)的區(qū)別：投機(jī)：根據(jù)對(duì)市場的判斷，把握機(jī)會(huì)，利用市場出現(xiàn)的價(jià)差進(jìn)行買賣，從中獲得利潤的交易行為。投機(jī)和投資相比，主要區(qū)別是：投機(jī)的目的在于獲取短期利差，而投資的目的則在于獲得本金保障、資本增值或經(jīng)常性收益等。投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)更大、期限更短，當(dāng)然在短期內(nèi)收益率也可能會(huì)更高。投資和投機(jī)的判斷受個(gè)人心里因素的影響。投資者進(jìn)行投資的目的：本金保障、資本增值、經(jīng)常性收益具體來說，在使用投資

4、與投機(jī)概念時(shí),人們習(xí)慣于用以下方式投資與投機(jī)加以區(qū)別(1)以行為的動(dòng)機(jī)來劃分買進(jìn)某證券,是為了獲取該證券本身今后所能給予的回報(bào),這就是投資；而買進(jìn)某證券,是為了待上漲后再賣出,從中賺取差價(jià),這是投機(jī)。(2)以投資時(shí)間長短來劃分投資時(shí)間短，在市場上頻頻買入或賣出有價(jià)證券為投機(jī)；長期保留證券,不輕易換手,按期取得資本收益者為投資。(3)以投資風(fēng)險(xiǎn)大小來劃分投資風(fēng)險(xiǎn)大的為投機(jī),投機(jī)為高風(fēng)險(xiǎn)投資；投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小的為投資,投資是穩(wěn)健的投機(jī)。(4)以是否重視證券實(shí)際價(jià)值來劃分投資者著重對(duì)各種證券所代表的實(shí)際價(jià)值、公司的業(yè)績和創(chuàng)利能力進(jìn)行分析,選擇投資對(duì)象；而投機(jī)者主要注重市場的變化,注意

5、證券市場行情的變化,頻繁買進(jìn)賣出,以獲取市場差價(jià)為主。投資者注重證券內(nèi)在價(jià)值,而投機(jī)者則注重證券的市場價(jià)格。(5)以資金來源來劃分融資融券的信用交易,即用不屬于自己的錢或用較少的錢,做較大的交易,這就是投機(jī)。證券投機(jī)在證券交易中既有積極作用,又有消極影響。證券投機(jī)的積極作用主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。具有平衡價(jià)格的作用。投機(jī)者在低買高賣的活動(dòng)中,能把價(jià)格在不同市場、不同品種、不同時(shí)間上的不正常的高低拉平,使價(jià)格基本上趨于平衡。有助于保持證券交易的流動(dòng)性。因?yàn)橥稒C(jī)者準(zhǔn)備隨時(shí)買進(jìn)或賣出,因此投資者若想買進(jìn)或賣出某種證券便能很快實(shí)現(xiàn),這樣有利于證券市場的連續(xù)運(yùn)行。若投資者長期持有證券以

6、獲取經(jīng)常性收入,證券市場的交易就可能中斷,投機(jī)者的存在降低了這種情況的發(fā)生概率。有利于分擔(dān)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資者可以通過期貨交易、期權(quán)交易等手段,將價(jià)格變動(dòng)的一部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給投機(jī)者。一般的投機(jī)對(duì)平衡證券價(jià)格,增強(qiáng)證券的流動(dòng)性,加速資金周轉(zhuǎn),維持證券市場正常運(yùn)轉(zhuǎn)具有積極作用。從某種意義上說,沒有投機(jī),就沒有證券市場。投機(jī)的消極作用：投機(jī)者可能會(huì)利用時(shí)機(jī),哄抬價(jià)格,推波助瀾,造成市場混亂過度。投機(jī)行為容易造成盲目性,出現(xiàn)各種風(fēng)潮。例如,股票行情看漲時(shí),大家都盲目購進(jìn),造成股票價(jià)格遠(yuǎn)高于其實(shí)際價(jià)值,潛伏著暴跌危機(jī)；當(dāng)有風(fēng)吹草動(dòng),行情看跌時(shí),又可能出現(xiàn)紛紛拋售,造成股價(jià)慘跌,投資者損

7、失慘重的情況。風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)偏好風(fēng)險(xiǎn)：未來結(jié)果的不確定性或損失。個(gè)人和群體在未來獲得收益和遇到損失的可能性以及對(duì)這種可能性的判斷與認(rèn)知。風(fēng)險(xiǎn)偏好：不同投資者對(duì)同一種風(fēng)險(xiǎn)，可能也有不同看法，這是因?yàn)槊總€(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同。風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好有關(guān)。衡量風(fēng)險(xiǎn)偏好：效用函數(shù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者：邊際效用隨著風(fēng)險(xiǎn)的遞增而降低。風(fēng)險(xiǎn)愛好者：邊際效用隨著風(fēng)險(xiǎn)的遞增而上升。風(fēng)險(xiǎn)中立者：邊際效用隨著風(fēng)險(xiǎn)的遞增而維持不變。投資過程(1)投資準(zhǔn)備階段投資準(zhǔn)備包括投資心理準(zhǔn)備、基本的投資知識(shí)準(zhǔn)備和投資資金準(zhǔn)備。投資者在準(zhǔn)備投資