高管性別與財(cái)務(wù)決策——國(guó)外理論與實(shí)證述評(píng)

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1、財(cái)務(wù)與金融2016,06,83-89高管性別與財(cái)務(wù)決策證述評(píng)外理論與實(shí)張淑惠張陜西師范大學(xué)國(guó)際商學(xué)院導(dǎo)出/參考文獻(xiàn)關(guān)注分享收藏打印摘要：財(cái)務(wù)決策是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵。然而，理論界關(guān)于財(cái)務(wù)決策的研究大多是基于理性人假說(shuō)，而忽略了高管性別、性格以及教育背景等個(gè)人特質(zhì)對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)決策的影響。近年來(lái)，高管性別與財(cái)務(wù)決策的關(guān)系受到了國(guó)外學(xué)者的廣泛關(guān)注，本文通過(guò)對(duì)國(guó)外有關(guān)高管性別與財(cái)務(wù)決策文章的梳理，總結(jié)了高管性別主要通過(guò)籌資決策、投資決策、股利分配等影響公同財(cái)務(wù)決策?；趪?guó)內(nèi)現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)高管性別與財(cái)務(wù)決策關(guān)系研究較少的現(xiàn)狀，本文有助于為學(xué)者在今后研究中

2、國(guó)上市公司高管性別與公司財(cái)務(wù)決策關(guān)系提供理論依據(jù)和借鑒方法。關(guān)鍵詞：高管性別;行為經(jīng)濟(jì)學(xué);財(cái)務(wù)決策;作者簡(jiǎn)介：張淑惠，女，陜丙武功人，博士，陜丙師范大學(xué)國(guó)際商學(xué)院教授，研究方內(nèi)：會(huì)計(jì)理論、公共研宄作者簡(jiǎn)介：張夙夙，女，山東省萊州市人，陜西師范大學(xué)國(guó)際商學(xué)院碩士研宂生，研究方向：實(shí)證會(huì)計(jì)、公共治理;陜西西安，7100119基金：教育部人文社科基金項(xiàng)目“不確定性、公允價(jià)值與資本市場(chǎng)效率”（項(xiàng)目編號(hào)：13YJA630131）Executives'GenderDiversityandFinancialDecisionsLiteratureReview

3、ofForeignTheoreticalandEmpiricalStudyZHANGShu-HuiZHANGSu-suShanXiNormalUniversity;Abstract：Allalong,financialdecision-makingisthekeytoenterprises’survivalanddevelopment.However,mostofthedomesticresearchesonfinancialdecision-makingarebasedontraditionaleconomictheory，ignoring

4、theinfluenceofthepersonalcharacteristicsofexecutivesoncorporatefinancialdecision-making.Thepurposeofthispaperistosummarizetheresearchontherelationshipbetweenseniorexecutives’genderandfinancialdecision-making,andsummarizehowseniorexecutivesinfluencecorporatefinancialdecision

5、s.Thispaperarguesthattherelationshipbetweenexecutivegenderandfinancialdecisioncanbereflectednotonlythroughfinancing,investmentanddividenddistribution,butalsothequalityoffinancialreportandthecorporatevaluecanindirectlyreflecttheinfluenceofseniormanagementonfinancialdecision.

6、Therefore,thispapersummarizesthesefiveaspects,whichnotonlyhelpdomesticscholarstostartresearchongenderandfinancialdecision-making,butalsohelptoimprovethequalityoffinancialdecision-making.Keyword：ExecutivesGender;BehavioralFinanceTheory;HnancialDecision-Making;一、引言財(cái)務(wù)決策質(zhì)量的高低直接

7、決定企業(yè)發(fā)展的好壞，因此冇關(guān)財(cái)務(wù)決策的研究一直是廣大學(xué)者研究的重點(diǎn)。傳統(tǒng)的研宂范式大多棊于古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理性人及其追求自身效用的最大化的假設(shè)，忽略了高管包括董事、首席執(zhí)行官、首席財(cái)務(wù)官的個(gè)人待征對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)決策的影響。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展、科學(xué)進(jìn)步，生產(chǎn)由大批量確定性的定向生產(chǎn)向個(gè)性化的不確定性生產(chǎn)過(guò)渡，在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中不斷出現(xiàn)無(wú)法用傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋的現(xiàn)象，行為經(jīng)濟(jì)學(xué)由此應(yīng)運(yùn)而生,并進(jìn)一步地產(chǎn)生了行為金融、行為會(huì)計(jì)等新的研允范疇。真正意義的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)始于1970年卡尼曼和特沃斯的研宄。他們?cè)谶\(yùn)用大量心理學(xué)實(shí)驗(yàn)結(jié)論的基礎(chǔ)上將心理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)相結(jié)合，徹底打破了當(dāng)時(shí)的

8、主流經(jīng)濟(jì)學(xué)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中的理性人假設(shè)，并激發(fā)了其他學(xué)者對(duì)于經(jīng)濟(jì)學(xué)與個(gè)體行為之間關(guān)系的研宄。經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展,行為經(jīng)濟(jì)學(xué)逐漸成為國(guó)外學(xué)者研宂的重要領(lǐng)域。在此大背景下，