東亞貨幣合作的進程與結(jié)構(gòu)性特征

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1、東亞貨幣合作的進程與結(jié)構(gòu)性特征論文關(guān)鍵詞:東亞　金融危機　貨幣合作　　論文摘要:金融危機之后,東亞各經(jīng)濟體加強了地區(qū)貨幣的合作。該合作的進程體現(xiàn)了明顯不同于其它地區(qū)貨幣一體化的特點。其特點是從合作的階段、權(quán)力結(jié)構(gòu)、大國關(guān)系、目的與方式四個方面體現(xiàn)出來的。由此可以預(yù)測,匯率協(xié)調(diào)與貨幣區(qū)域化將成為東亞貨幣合作的主要目標?！　?999年度諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主蒙代爾(Mundell?2000)曾經(jīng)樂觀預(yù)言,在未來10年將出現(xiàn)三大貨幣區(qū):歐元區(qū)、美元區(qū)和亞洲貨幣區(qū),即所謂的“金融穩(wěn)定性三島”。目前歐元區(qū)已經(jīng)成功運作,拉美地區(qū)也在加緊進行美元化。亞洲國際貨幣體系的無政府狀態(tài)與金融危

2、機的傷害則促成了各國強烈的合作愿望。本文所述及東亞地區(qū)主要包括中國(含港澳臺地區(qū))、日本、韓國與東南亞國家聯(lián)盟(含文萊、印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國、越南、老撾、緬甸、柬埔寨)十國?！　∫?、東亞貨幣合作的進程　　東亞貨幣合作的進程真正的開始始于1997年東南亞金融危機之后,這場危機顯示出的嚴重的破壞性和傳染性暴露了東南亞國家普遍采用的盯住美元或準盯住美元匯率制度的弊端,也體現(xiàn)了東亞各國在危機面前缺少協(xié)同合作,不能有效協(xié)調(diào)應(yīng)對國際游資沖擊的缺陷。由此各國開始積極探討東亞貨幣合作的途徑和形式。在分析貨幣危機原因方面,一個普遍的共識就是短期資本的流動性沖擊和貨

3、幣危機的自我實現(xiàn)機制,國際資本投機一國貨幣時,如果投機者認定該國政府不可能放棄所有其他目標而不惜一切代價保護匯率穩(wěn)定,就會利用該國經(jīng)濟的某個薄弱環(huán)節(jié)發(fā)起沖擊,導(dǎo)致外匯市場投資的主體預(yù)期心理崩潰,致使一個宏觀經(jīng)濟基本健康的經(jīng)濟體陷入貨幣急劇貶值、投資消費萎縮、經(jīng)濟衰退的局面。并且更為嚴重的是,其他國家公眾會產(chǎn)生類似的恐懼心理,這些國家緊隨其后,演出“傳染效應(yīng)”的悲劇。有鑒于此,東亞地區(qū)的貨幣合作一個最重要的動機就是防范金融危機,克服匯率風(fēng)險,保障金融市場的安全。　　1997年9月,在東盟的支持下,日本在世界銀行和國際貨幣基金組織年會上倡議為應(yīng)付隨時可能發(fā)生的金融危機專門

4、設(shè)立一項總額為1000億美元的“亞洲基金”用于援助亞洲國家。此舉一提出即遭到美國和IMF的強烈反對。他們認為一旦這個構(gòu)想實現(xiàn),將會對IMF形成區(qū)域的沖擊,也是機構(gòu)的重復(fù)和浪費?！　〉珜嶋H在危機期間,IMF并沒有對東亞國家給予及時充分的援助,并且提出了相當多苛刻的條件。1998年日本在美國的壓力下,縮小了原設(shè)想的規(guī)模,又提出主要由日本出資,建立300億美元援助基金的“新宮澤構(gòu)想”。其中一半用于對危機國家的中長期貸款,另一半用于短期貸款。這一設(shè)想比起它在1997年IMF和世界銀行年會上提出的籌資1000億美元的建議更易為美國和東亞國家所接受。這次合作的實際成果體現(xiàn)在200

5、0年2月,為韓國、馬來西亞等發(fā)生危機的國家提供了200億美元貸款和部分貸款擔保。1999年,馬來西亞總理馬哈蒂爾在訪華和“東亞經(jīng)濟峰會”上提出建立“東亞貨幣基金”的倡議。主張利用東亞各國充裕的外匯儲備建立一個不需要來自華盛頓任何幫助的東亞自己的貨幣基金,但規(guī)模要比IMF小。　　東亞貨幣合作的重大進展體現(xiàn)在2000年5月的《清邁協(xié)議》。早在1998年就在中國的倡議下,東盟和中日韓(簡稱“10+3”)建立起了金融合作機制,在2000年的“10+3”財長會議上簽署了《清邁協(xié)議》(Chiang?Mai?Initiative)。這項具有里程碑式意義的協(xié)議主要內(nèi)容在于增強東盟原有

6、貨幣互換機制的資金規(guī)模,并且進一步擴大至中日韓三國建立雙邊貨幣互換與回購網(wǎng),以幫助成員國家克服在應(yīng)對資本流動和穩(wěn)定金融市場方面的困難。到1999年底,東盟與中日韓的外匯儲備已經(jīng)超過7000億美元,如果能將各國儲備其中的一部分用于相互之間的金融合作,這對于穩(wěn)定東亞區(qū)域的金融市場具有極其重要的意義。目前亞洲“10+3”貨幣互換機制已取得了實質(zhì)成果,我國也積極加入到其中。到2002年底,中國人民銀行、泰國銀行、日本銀行和馬來西亞銀行及其他一些東盟國家的央行簽署的協(xié)議額已達200億美元。2003年,東亞的金融合作進展成果顯著。　　二、東亞貨幣合作的結(jié)構(gòu)特征　　從合作的進程上看

7、,東亞的貨幣合作還處在剛剛起步的階段,很多內(nèi)容還僅僅是停留在倡議等層面或是處在小規(guī)模的嘗試階段。在金融危機之后,日本、韓國、中國及東盟某些國家都曾提出各種構(gòu)想與建議,如設(shè)立基金性組織,加強金融政策的協(xié)調(diào)與合作等,這些構(gòu)想有些目前缺乏實現(xiàn)的基礎(chǔ),或者在大國關(guān)系的平衡中被否定,如美國就不愿意看到東亞強勢的貨幣基金出現(xiàn)以動搖國際貨幣基金組織在東亞的地位。東亞貨幣合作進程中一個明顯的特點就是它的超前性。一般的,根據(jù)區(qū)域一體化的路徑設(shè)計,貨幣合作一般在自由貿(mào)易區(qū)或共同市場之中進行。歐洲的貨幣合作就遵循這樣一個次序,先是有貿(mào)易方面的合作,然后再建立貨幣方面、匯率