影子銀行與金融體系脆弱性的研究

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1、影子銀行與金融體系脆弱性的研究　　　　摘要：全球金融危機(jī)以來(lái)，影子銀行成為金融領(lǐng)域的熱點(diǎn)問(wèn)題。我國(guó)的影子銀行業(yè)務(wù)仍以銀行為核心，影子銀行一定程度上就是銀行的影子。影子銀行加重了金融體系的脆弱性，當(dāng)前在肯定其積極作用的同時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)分析和防范。本文以金融抑制和金融脆弱性理論為視角，對(duì)區(qū)域影子銀行的現(xiàn)狀、發(fā)展動(dòng)因和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并提出政策建議?！　￡P(guān)鍵詞：影子銀行;風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管;金融體系脆弱性;對(duì)策　　1.銀子銀行和影子銀行體系的界定　　影子銀行(Shadow影子銀行與金融體系脆弱性的研究　　　　摘要：全球金融危機(jī)以來(lái)，影子銀行成為金融領(lǐng)域的熱點(diǎn)問(wèn)題。我國(guó)的影子銀行業(yè)務(wù)仍以銀行

2、為核心，影子銀行一定程度上就是銀行的影子。影子銀行加重了金融體系的脆弱性，當(dāng)前在肯定其積極作用的同時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)分析和防范。本文以金融抑制和金融脆弱性理論為視角，對(duì)區(qū)域影子銀行的現(xiàn)狀、發(fā)展動(dòng)因和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并提出政策建議?！　￡P(guān)鍵詞：影子銀行;風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管;金融體系脆弱性;對(duì)策　　1.銀子銀行和影子銀行體系的界定　　影子銀行(Shadow影子銀行與金融體系脆弱性的研究　　　　摘要：全球金融危機(jī)以來(lái)，影子銀行成為金融領(lǐng)域的熱點(diǎn)問(wèn)題。我國(guó)的影子銀行業(yè)務(wù)仍以銀行為核心，影子銀行一定程度上就是銀行的影子。影子銀行加重了金融體系的脆弱性，當(dāng)前在肯定其積極作用的同時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)分析

3、和防范。本文以金融抑制和金融脆弱性理論為視角，對(duì)區(qū)域影子銀行的現(xiàn)狀、發(fā)展動(dòng)因和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并提出政策建議。　　關(guān)鍵詞：影子銀行;風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管;金融體系脆弱性;對(duì)策　　1.銀子銀行和影子銀行體系的界定　　影子銀行(Shadow影子銀行與金融體系脆弱性的研究　　　　摘要：全球金融危機(jī)以來(lái)，影子銀行成為金融領(lǐng)域的熱點(diǎn)問(wèn)題。我國(guó)的影子銀行業(yè)務(wù)仍以銀行為核心，影子銀行一定程度上就是銀行的影子。影子銀行加重了金融體系的脆弱性，當(dāng)前在肯定其積極作用的同時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)分析和防范。本文以金融抑制和金融脆弱性理論為視角，對(duì)區(qū)域影子銀行的現(xiàn)狀、發(fā)展動(dòng)因和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并提出政策建議?！　￡P(guān)鍵詞：

4、影子銀行;風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管;金融體系脆弱性;對(duì)策　　1.銀子銀行和影子銀行體系的界定　　影子銀行(Shadow影子銀行與金融體系脆弱性的研究　　　　摘要：全球金融危機(jī)以來(lái)，影子銀行成為金融領(lǐng)域的熱點(diǎn)問(wèn)題。我國(guó)的影子銀行業(yè)務(wù)仍以銀行為核心，影子銀行一定程度上就是銀行的影子。影子銀行加重了金融體系的脆弱性，當(dāng)前在肯定其積極作用的同時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)分析和防范。本文以金融抑制和金融脆弱性理論為視角，對(duì)區(qū)域影子銀行的現(xiàn)狀、發(fā)展動(dòng)因和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并提出政策建議?！　￡P(guān)鍵詞：影子銀行;風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管;金融體系脆弱性;對(duì)策　　1.銀子銀行和影子銀行體系的界定　　影子銀行(ShadowBank)是經(jīng)營(yíng)沒(méi)

5、有央行流動(dòng)性支持和公共部門信貸擔(dān)保的期限轉(zhuǎn)換、信貸轉(zhuǎn)換及流動(dòng)性轉(zhuǎn)換的金融中介機(jī)構(gòu)。國(guó)內(nèi)界定為行使商業(yè)銀行功能，但卻基本不受監(jiān)管或僅受較少監(jiān)管的非銀行金融機(jī)構(gòu)，比如對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金、特殊目的實(shí)體公司(SPV)等。所有影子銀行沿著一條長(zhǎng)而復(fù)雜的證券化鏈條相互關(guān)聯(lián)，形成彼此之間具有信用和派生關(guān)系的影子銀行體系?！　∮白鱼y行體系這一概念最早2007年提出，又稱“平行銀行體系”或“準(zhǔn)銀行體系”。狹義的概念界定，通常指游離于傳統(tǒng)銀行體系之外，從事類似于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的非銀行機(jī)構(gòu)系統(tǒng)從廣義層面界定，影子銀行體系的內(nèi)涵大大擴(kuò)展，涵蓋了涉及各種類似或替代傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的不受審慎監(jiān)管的非銀行機(jī)

6、構(gòu)業(yè)務(wù)部門、銀行機(jī)構(gòu)內(nèi)部的影子銀行部門、各類創(chuàng)新金融工具和業(yè)務(wù)，以及交易賴以進(jìn)行的場(chǎng)外市場(chǎng)等?！　?.用金融體系脆弱性指標(biāo)研究影子銀行　　模型的選擇　　本文旨在研究影子銀行對(duì)金融系統(tǒng)穩(wěn)定的沖擊性研究?jī)烧叩南嗷ビ绊?。在關(guān)于多變量之間相互影響關(guān)系的分析中，向量自回歸模型(VAR)得到了普遍應(yīng)用做出的結(jié)果對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)行為解釋也較為合理。鑒于此本文采用VAR模型。　　變量選取及介紹　　(1)關(guān)于影子銀行規(guī)模。由于影子銀行的數(shù)據(jù)難以獲得從影子銀行各項(xiàng)貨款的占比來(lái)看，委托貨款和信托貨款占影子銀行貨款總規(guī)模的50%左右其他各種類型影子銀行貨款規(guī)模較小委托貨款和信托貨款的變化趨勢(shì)能夠代表影子銀

7、行的發(fā)展趨勢(shì)。因此本文采用這兩部分的同比增長(zhǎng)率作為影子銀行的觀測(cè)數(shù)據(jù)記為X?！　?2)金融脆弱性的衡量最早由IMF在它的國(guó)家發(fā)展報(bào)告中提出來(lái)的根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況選擇反映金融脆弱性指標(biāo)，即通貨膨脹率、財(cái)政赤字占GDP的比例、年貨款增長(zhǎng)率和年度外債余額與GDP的比例四個(gè)指標(biāo)。通貨膨脹率代表的是宏觀脆弱性指標(biāo)持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展能增強(qiáng)投資者的信心而投資者的信心對(duì)金融穩(wěn)定是非常重要的?！　∠蛄孔曰貧w模型分析(VAR)　　為反映影子銀行(委托及信托)與金融穩(wěn)定之間的相互影響關(guān)系河建立VAR模型，通過(guò)單位根ADF檢驗(yàn)