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1、影子銀行對中國金融體系影響探究 【摘要】由于中國影子銀行產(chǎn)生的特殊性，影子銀行在一定程度上推動了中國經(jīng)濟的發(fā)展，避免了經(jīng)濟“硬著陸”。同時，影子銀行作為一種金融創(chuàng)新，提高了金融體系的效率，推動了金融市場的發(fā)展。但是，由于影子銀行所受的監(jiān)管較弱或游離于監(jiān)管之外，其風(fēng)險也是不容忽視的，應(yīng)該加強對影子銀行的監(jiān)管?！娟P(guān)鍵詞】影子銀行；中國金融體系；原因；影響；監(jiān)管對策2008年美國發(fā)生了次貸危機，并引發(fā)了國際金融危機，影子銀行越來越受到人們的關(guān)注。影子銀行的概念由美國太平洋投資管理公司執(zhí)行董事麥卡利首次提出并被廣泛采用，影子銀行又稱為平行銀行系統(tǒng)（TheParallelBankingSy
2、stem），是指“有銀行之實但卻無銀行之名的種類繁雜的各類銀行之外的機構(gòu)”。在美國，它包括投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金、債券保險公司、結(jié)構(gòu)性投資工具（SIVs）等非銀行金融機構(gòu)。2011年4月金融穩(wěn)定理事會（FSB）對“影子銀行”作了嚴格的界定，“銀行監(jiān)管體系之外，可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險和監(jiān)管套利等問題的信用中介體系。”8在中國，影子銀行的概念至今沒有一個明確界定。中金首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生將我國的“影子銀行”概括為三種形式的融資。第一類是銀行表外業(yè)務(wù)，如理財產(chǎn)品；第二類是非銀行類金融機構(gòu)，如信托公司、小貸公司、財務(wù)公司和典當行等；第三類則是民間金融。由于計算口徑不同，當前影子銀行的規(guī)
3、模，并沒有一個準確的數(shù)值，近期多家機構(gòu)估算的中國影子銀行規(guī)模，從5.8萬億至30萬億元不等。據(jù)金融網(wǎng)2012中國影子銀行報告統(tǒng)計，目前中國影子銀行總體規(guī)模約為21.75萬億。影子銀行在一定程度上推動了中國經(jīng)濟金融的發(fā)展，同時也給中國的金融體系帶來負面影響。一、中國影子銀行產(chǎn)生的原因1.因為正規(guī)金融領(lǐng)域的利率受到嚴格管制，并保持在狹窄的區(qū)間內(nèi)，所以正規(guī)金融機構(gòu)一方面不愿意貸款給中小企業(yè)，因為貸款給誰利率都是一樣的，貸款給中小企業(yè)不但風(fēng)險大，而且它們無法收取更高的利息，因此銀行更愿意貸款給可以指望其償還資金本息的優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)。另一方面為了規(guī)避中央銀行的信貸管制，一些金融機構(gòu)把信貸業(yè)務(wù)從
4、表內(nèi)業(yè)務(wù)移到表外，逃避金融監(jiān)管。82.由于我國利率沒有完全市場化，存款利率長期受到管制，2011年以來，通貨膨脹持續(xù)走高，造成銀行存款實際利率為負值。在實際存款利率為負值的情況下，資金所有者的存款愿望下降，為獲取更高收益，將銀行存款轉(zhuǎn)移到銀行理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、私募股權(quán)投資基金等，提供“影子銀行”所需要的資金。據(jù)瑞穗證券的研究，作為中國式影子銀行的資金提供方的年息目前普遍在10%左右，有的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品甚至可達20%。3.中小企業(yè)融資難，資金需求缺口較大。為了應(yīng)付通貨膨脹，央行央行一直采取收緊銀根的宏觀調(diào)控政策，導(dǎo)致正規(guī)金融機構(gòu)的資金供應(yīng)緊缺，銀行就更不愿意把錢貸給中小企業(yè)。中小企
5、業(yè)的融資需求得不到滿足，需求缺口較大，只好求助于非正規(guī)金融——“影子銀行”，結(jié)果，進一步推動了影子銀行的滋生。二、影子銀行對中國金融體系的影響（一）積極影響1.影子銀行在一定程度上推動了利率市場化進程，提高了金融體系的效率。隨著影子銀行及其他金融創(chuàng)新的出現(xiàn)，銀行貸款利率的市場化已經(jīng)達到較高的水平，而作為存款替代品的理財產(chǎn)品迅速擴張，也在一定程度上推動了存款利率市場化的發(fā)展，并為其未來深化創(chuàng)造了較好的外部環(huán)境。2.推動不同金融機構(gòu)和市場之間的競爭與融合，有利于金融體系形成競爭機制，提高金融市場資源配置的效率，極大地促進了中國金融市場的發(fā)展，并在一定程度上實現(xiàn)了金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化83.影子
6、銀行體系是金融機構(gòu)的有機構(gòu)成，對傳統(tǒng)銀行的形成有益補充。由于其多樣化的金融創(chuàng)新，滿足多樣化的市場融資需求，擴展了金融服務(wù)的邊界，極大地豐富了客戶投資、融資選擇的范圍，有效地彌補了傳統(tǒng)金融產(chǎn)品難以服務(wù)的客戶群體或需求類型，如中小企業(yè)、房地產(chǎn)、地方基礎(chǔ)設(shè)施的融資需求。（二）消極影響首先，導(dǎo)致信貸過度膨脹，加大金融體系的脆弱性，使得金融體系中累計大量的風(fēng)險。由于影子銀行長期游離于政府的監(jiān)管體系之外，信息披露不足，因此杠桿率比一般商業(yè)銀行要高得多。影子銀行大量利用財務(wù)杠桿舉債經(jīng)營，可以將收益和損失放大，可以加快銀行的資金周轉(zhuǎn)速度，并放大銀行的信貸能力，導(dǎo)致信貸過度擴張，加大金融體系的風(fēng)險。
7、其次，可能對貨幣政策形成干擾。當前，央行為了應(yīng)對持續(xù)走高的通貨膨脹，實行了緊縮銀根的貨幣政策，旨在降低貨幣供應(yīng)量。但是影子銀行提供的銀信合作業(yè)務(wù)、理財產(chǎn)品、委托貸款等金融工具，也具有信用創(chuàng)造的功能，會影響市場的流動性和信貸規(guī)模。由于利益的驅(qū)動，使得民間資本、銀行、甚至是通過低利率從銀行獲得貸款的企業(yè)以債轉(zhuǎn)貸的方式注資影子銀行。在投融資過程中，“影子銀行”提供的資金部分重新流入商業(yè)銀行體系，成為新的資金來源，增加貨幣流通。這就出現(xiàn)盡管央行提高了法定存款準備金率，但是社會
