我國國際儲備管理

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1、.淺析我國的國際儲備管理..淺析我國的國際儲備管理摘要：隨著中國對外經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國際儲備逐年大幅增長，給中國國民經(jīng)濟(jì)帶來諸多影響，也對國際儲備管理提出新的要求。目前中國面臨的主要問題在于規(guī)模過大，尤其是在全球新型金融危機(jī)的背景下，問題顯得尤為突出。中國國際儲備規(guī)模應(yīng)如何調(diào)控，國際儲備的結(jié)構(gòu)和投資策略應(yīng)如何讓調(diào)控，中國在國際貨幣體系中的角色究竟應(yīng)如何制定。。。就這些問題及時展開研究，對中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展具有重大意義，對國家制定出臺相關(guān)政策也具有高度參考價值。本文立足我國當(dāng)前實(shí)際，試就我國的國際儲備問題作些探討，提出了我國國際儲備的建議。關(guān)鍵詞：國際儲備規(guī)模金融危機(jī)結(jié)構(gòu)調(diào)整外匯儲備..

2、一、國際儲備概述（一）國際儲備的概念及構(gòu)成國際儲備是指一國政府所持有的，被用于彌補(bǔ)國際收支赤字，維持本國貨幣匯率的國際間可以接受的一切資產(chǎn)。國際儲備包括四種類型：貨幣性黃金、外匯儲備、在IMF的儲備頭寸和特別提款權(quán)。并非所有國家的貨幣都能充當(dāng)國際儲備資產(chǎn)，只有那些在國際貨幣體系中占有重要地位，且能自由兌換其他儲備資產(chǎn)的貨幣才能充當(dāng)國際儲備資產(chǎn)。我國和世界其他國家在對外貿(mào)易與國際結(jié)算中經(jīng)常使用的外匯儲備主要有美元、歐元、日元、英鎊等。（二）國際儲備的來源及特點(diǎn)1.國際儲備資產(chǎn)來源國際儲備資產(chǎn)來源：a.國際收支的順差；b.政府或貨幣當(dāng)局向外借款；c.貨幣當(dāng)局通過干預(yù)外匯市場而收進(jìn)外匯；d.國

3、籍國幣基金組織分配的特別提款權(quán)；e.貨幣當(dāng)局增加黃金持有量，或者從國內(nèi)收集黃金并集中于中央銀行，或者在國際黃金商場上購買黃金。2.國際儲備資產(chǎn)特點(diǎn)①官方持有性。也叫官方儲備，即作為國際儲備的資產(chǎn)必須是中央貨幣當(dāng)局直接掌握并予以使用的這種直接“掌握”與“使用”可以看成是一國中央貨幣當(dāng)局的一種“特權(quán)”。②自由兌換性。即作為國際儲備的資產(chǎn)必須可以自由地與其他金融資產(chǎn)相交換，充分體現(xiàn)儲備資產(chǎn)的國際性；③..充分流動性。即作為國際儲備的資產(chǎn)必須是隨時都能夠動用的資產(chǎn)，如存放在銀行里的活期外匯存款④普遍接受性。即作為國際儲備的資產(chǎn)，必須能夠?yàn)槭澜绺鲊毡檎J(rèn)同與接受、使用。（三）國際儲備的作用及意義第

4、一，平衡國際收支赤字。當(dāng)一國發(fā)生收支困難時，通過動用外匯儲備，減少在基金組織的儲備頭寸和特別提款權(quán)持有額，在國際市場上變賣黃金來彌補(bǔ)國際收支赤字所造成的外匯供求缺口，能夠使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)免受采取調(diào)整政策產(chǎn)生的不利影響，有助于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。第二，干預(yù)外匯市場，維持本國匯率穩(wěn)定。國際儲備可用于干預(yù)外匯市場，影響外匯供求，將匯率維持在一國政府所希望的水平。在布雷頓森林體系下，國際儲備的動用既作為支付手段彌補(bǔ)丁國際收支赤字，同時也作為干預(yù)資產(chǎn)維護(hù)了匯率的穩(wěn)定。對于大多數(shù)發(fā)展中國家，匯率由官方行政制定，由此所可能造成的外匯供求缺口通過外匯管制強(qiáng)制性地加以控制，而不通過國際儲備的動用。因此，在這些國

5、家，國際儲備基本上不具備干預(yù)資產(chǎn)的功能。第三，充當(dāng)對外舉債的保證。國際儲備充足，可以加強(qiáng)一國的資信，吸引外國資金流入，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。國際金融機(jī)構(gòu)和銀行在對外貸款時，往往要事先調(diào)查借債國償還債務(wù)的能力。一國持有的國際儲備狀況是資信調(diào)查、評價國家風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)之一。二、我國國際儲備管理的現(xiàn)狀與危機(jī)在經(jīng)濟(jì)全球化背景下,我國經(jīng)濟(jì)不斷高速發(fā)展,我國的外匯儲備規(guī)模持續(xù)增長，截止到2013年3月末，我國外匯儲備余額達(dá)到了3.44..萬億美元。隨著外匯儲備的快速增長，擔(dān)心和爭論也紛至沓來。人們或懷疑外匯儲備規(guī)模的合理性，指責(zé)外匯儲備的積累輸入了通貨膨脹，或認(rèn)為人民幣匯率因此而承受了越來越大的升值壓力。過

6、度的外匯儲備在給我們帶來利益的同時,正在給國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來消極影響。1、幣種以及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理。美元資產(chǎn)在中國外匯儲備中所占比例過高，美元資產(chǎn)在外匯儲備中約占65%，其他的主要國際儲備貨幣的比重較低。另外，雖然我國最近幾年增加黃金儲備，截至2009年4月，我國的黃金儲備達(dá)1054噸（約3388萬盎司），但黃金儲備在整個儲備資產(chǎn)中占比仍不到2%。而發(fā)達(dá)國家黃金在外匯儲備中的占比普遍高達(dá)40%～60%，歐元區(qū)國家黃金在外匯儲備中占比達(dá)到了60.8%。儲備中90%左右用于購買傳統(tǒng)上低風(fēng)險(xiǎn)、低收益、高流動性的國債和機(jī)構(gòu)債。2、增長過快。我國外匯儲備的飆升主要?dú)w因于持續(xù)的經(jīng)常項(xiàng)目順差與資本項(xiàng)目順

7、差。自1994年至今，中國連續(xù)14年出現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目“雙順差”。尤其是自2005年7月人民幣匯改以來，由于中國政府選擇了“小幅、穩(wěn)健、可控”的升值策略，吸引了大量國際短期資本流入中國套利，這加速了我國外匯儲備的累積。（1）這導(dǎo)致管理難度增大。如此龐大數(shù)額的外匯儲備必然對政府的管理工作提出了相當(dāng)高的要求和挑戰(zhàn)。一般來講，對外匯的管理須堅(jiān)持“安全性、流動性、盈利性”的“三性”原則，即政府面對巨額外匯儲備如何在保證保值的前提下實(shí)現(xiàn)