國際儲備管理

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1、第五章國際儲備管理第一節(jié)國際儲備的概念、作用一、國際儲備的概念（一）涵義一國貨幣當(dāng)局為了彌補(bǔ)國際收支逆差、保證匯率穩(wěn)定以及應(yīng)付其他緊急支付需要而持有的國際間普遍接受的流動資產(chǎn)的總和。國際貨幣基金組織編寫的《國際收支手冊》第五版對國際儲備的定義如下：“國際儲備是指貨幣當(dāng)局可隨時(shí)獲得并能控制的國外資產(chǎn)。擁有這些資產(chǎn)的目的主要是，直接提供融資以彌補(bǔ)國際收支的不平衡，或者通過干預(yù)外匯市場、影響匯率而間接調(diào)控國際收支失衡的程度，此外也用于其他一些目的?！碧攸c(diǎn)：1、官方持有性；2、普遍接受性；3、充分流動性；??4、價(jià)值相對穩(wěn)定性；5、它必須具有貨

2、幣的職能。（二）與國際清償力（InternationalLiquidity）的區(qū)別二、構(gòu)成：（一）、貨幣性黃金（二）、特別提款權(quán)鏈接?。ㄈ?、在IMF的儲備頭寸(普通提款權(quán))---25%黃金外匯儲備份額---基金組織用去的本幣份額---基金組織向成員國的借款（四）、外匯儲備三、作用：1、彌補(bǔ)國際收支差額2、干預(yù)外匯市場、維持匯率穩(wěn)定3、充當(dāng)對外舉債的保證；四、戰(zhàn)后國際儲備資產(chǎn)及其體系的變化和原因分析（一）戰(zhàn)后國際儲備體系的變化1、歷史背景：（1）美元危機(jī)；（2）布雷頓森林體系崩潰；（3）國際債務(wù)危機(jī)；（4）國際貨幣危機(jī)。2、表現(xiàn)在：戰(zhàn)前

3、是：黃金—英鎊體系戰(zhàn)后初期是：黃金—美元體系八十年代后是：多元化體系（美元、歐元、日元、英鎊以及將來的人民幣）（二）國際儲備體系變化的原因分析1、體系本身不可克服的矛盾：特里芬難題2、各國政治、經(jīng)濟(jì)實(shí)力發(fā)生了變化；3、各國對貨幣國際化的態(tài)度；4、浮動匯率制下，各國管理儲備的需要：分散風(fēng)險(xiǎn)（三）國際儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化國際儲備構(gòu)成單位：億特別提款權(quán)90年代初本世紀(jì)初普通提款權(quán)339.028599.605（4.73%）外匯儲備貨幣構(gòu)成的演變單位：%年份738393本世紀(jì)初美元78.471.255.657.1英鎊6.52.62.93.4日元--

4、4.97.74.9專家談歐元儲備近幾十年國際儲備增長情況單位：億特別提款權(quán)63年73年93年本世紀(jì)初國際儲備2661168362312642戰(zhàn)前戰(zhàn)后初期目前1、黃金儲備銳減；95%60—70%0.75%2、外匯儲備劇增；5%30—40%93.5%3、??增加了普通提款權(quán)和特別提款權(quán)；4、??外匯儲備也多元化了。（四）儲備多元化的優(yōu)缺點(diǎn)1、優(yōu)點(diǎn)：--它打破了美元的霸主地位，有利于擴(kuò)大各國在國際金融領(lǐng)域的合作；---它能夠適應(yīng)浮動匯率制的環(huán)境，有利于各國通過儲備多元化來保持國際儲備價(jià)值的相對穩(wěn)定；---儲備貨幣種類的增加和特別提款權(quán)等新型儲

5、備資產(chǎn)的創(chuàng)立緩和了國際儲備資產(chǎn)供應(yīng)不足的矛盾。2、缺點(diǎn)：---國際儲備多元化加劇了國際金融市場的動蕩；---國際儲備多元化助長了世界通貨膨脹。---國際儲備多元化不利于各國自主地貫徹經(jīng)濟(jì)政策，從而不利于各國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。第二節(jié)國際儲備管理一、國際儲備的需求影響因素：（一）一國的對外貿(mào)易狀況；（二）該國的匯率制度和外匯政策；（三）對外開放的程度；（四）對外籌措資金的能力；（五）該國貨幣的地位和國際經(jīng)濟(jì)地位；（六）外債現(xiàn)狀；（七）一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展目標(biāo)；（八）持有國際儲備的機(jī)會成本。二、國際儲備的供應(yīng)及總量管理（一）順差（二）干預(yù)外匯市場（三

6、）國內(nèi)收購黃金作為儲備（四）分配到的特別提款權(quán)（五）政府借款三、國際儲備的結(jié)構(gòu)管理（一）幣種結(jié)構(gòu)管理----國際貨幣或自由兌換貨幣----“軟硬兼施”（二）期限結(jié)構(gòu)管理---一級儲備資產(chǎn)流動性強(qiáng)，收益性差---二級儲備資產(chǎn)流動性減少，收益性增強(qiáng)---三級儲備資產(chǎn)流動性差，收益性強(qiáng)