中國企業(yè)海外并購淺談

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1、中國企業(yè)海外并購淺談【摘要】2008年12月6日，《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》出臺，為并購市場提供資金支持；2009年3月16日，《境外投資管理辦法》推進(jìn)了境外投資便利化。兩項(xiàng)政策在短時間內(nèi)相繼出臺，為中國企業(yè)海外并購提供了最好支持。利好政策推動中國企業(yè)紛紛走出國門，但是海外并購也需注意相關(guān)問題，以穩(wěn)步推進(jìn)中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及海外產(chǎn)業(yè)布局?！　　娟P(guān)鍵詞】海外并購；并購貸款；風(fēng)險控制　　一、背景介紹　　1、中國企業(yè)海外并購的政策背景　　2008年12月6日，銀監(jiān)會出臺《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》（下簡稱《指引》），

2、標(biāo)志著并購貸款作為股本權(quán)益性融資形式之一先行破冰，為并購市場的發(fā)展提供了資金支持，可謂適時開閘。2009年3月16日，為拉動出口擴(kuò)大內(nèi)需，商務(wù)部發(fā)布《境外投資管理辦法》（下簡稱《辦法》）?！掇k法》將進(jìn)一步改革境外投資管理體制，推進(jìn)境外投資便利化，大力支持中國企業(yè)“走出去”參與國際經(jīng)濟(jì)合作與競爭。根據(jù)辦法，企業(yè)申請海外并購只需遞交一張申請表即可在三個工作日內(nèi)獲批。此辦法的出臺是對中國企業(yè)海外投資給予的利好支持。《指引》與《辦法》兩項(xiàng)政策在短短時間內(nèi)相繼出臺，對于中國企業(yè)在金融危機(jī)背景下進(jìn)行海外并購提供了最及時的政策支持與資

3、金支持?！　?、中國企業(yè)海外并購的行業(yè)背景　　當(dāng)前低迷的經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了并購整合條件。國內(nèi)鋼鐵、汽車、水泥、有色金屬、電力和煤炭等行業(yè)均出現(xiàn)產(chǎn)能利用率下降、存貨快速增長等現(xiàn)象，導(dǎo)致企業(yè)競相減產(chǎn)降價以消化存貨。這種行業(yè)整合在制造業(yè)產(chǎn)能過剩的今天尤其具有重大意義，對于培育未來10年、20年中國制造業(yè)具有核心競爭力的大企業(yè)集團(tuán)十分必要。除了以規(guī)模擴(kuò)張和增加市場份額為目的的橫向并購?fù)?，以價值鏈、產(chǎn)業(yè)鏈整合為目的的并購也將日益活躍。加之國資委明確提出將在2010年通過重組合并將中央企業(yè)數(shù)量從目前的143家減少到80至100家；以及國際大

4、宗商品價格的持續(xù)下跌，為企業(yè)收購境外資源和能源資產(chǎn)創(chuàng)造了良機(jī)?！　《⒄叱雠_后各方反響　　1、銀行業(yè)并購貸款業(yè)務(wù)啟動　　銀行業(yè)監(jiān)管部門發(fā)布《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》，標(biāo)志著國內(nèi)銀行并購貸款業(yè)務(wù)的開閘。而在此前，國內(nèi)銀行不得向企業(yè)發(fā)放股權(quán)投資貸款。政策開閘至今3個月，并購貸款快速啟動，國內(nèi)各大銀行積極布局，尤其是十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃陸續(xù)出臺后，國內(nèi)并購貸款項(xiàng)目頻頻出現(xiàn)。　　2009年1月20日，開行與中信集團(tuán)、中信國安簽署了中信集團(tuán)戰(zhàn)略投資白銀集團(tuán)項(xiàng)目并購貸款合同，在國內(nèi)銀行業(yè)率先發(fā)放了并購貸款16.3億元。2月19日

5、，工行上海分行與百聯(lián)集團(tuán)簽署協(xié)議，提供4億元貸款支持百聯(lián)并購上實(shí)商務(wù)。3月3日，建行上海分行與寶鋼簽署貸款合同，為寶鋼收購寧波鋼鐵提供了8億元的3年期并購貸款，這是建行上海分行同上海電力股份有限公司簽訂首單并購貸款后，簽訂的第二項(xiàng)并購貸款業(yè)務(wù)。當(dāng)日，交行上海分行也與寶鋼集團(tuán)簽署了《并購貸款合同》，為此次收購提供了7.5億元并購貸款?！　≡谑笮袠I(yè)振興規(guī)劃中，除了石化行業(yè)之外，其余九個行業(yè)并購都將作為一條鮮明的主線，貫穿著整個規(guī)劃的始終。在政策的推動下，未來十大行業(yè)必將掀起并購大潮，這也為商業(yè)銀行并購貸款的投放指出了最佳的

6、方向。在首批兼并重組浪潮中，大型央企將占據(jù)主導(dǎo)地位，因此與之配套的并購貸款風(fēng)險低，收益期短（并購貸款期限不超過5年，目前3年期為主，低于一般基建項(xiàng)目期限）。即使按照基準(zhǔn)貸款利率定價，考慮到財務(wù)顧問、并購咨詢等關(guān)聯(lián)收費(fèi)，并購貸款業(yè)務(wù)仍將提供較好的利潤空間?！　?、中國企業(yè)的海外并購實(shí)例　　2008年12月18日，武鋼同澳大利亞的南澳CXM公司簽約，聯(lián)合開采20億噸鐵礦石，其中10億噸的權(quán)益歸武鋼擁有。2009年1月29日，聯(lián)想集團(tuán)宣布已經(jīng)就收購美國技術(shù)公司SwitchboxLabs達(dá)成協(xié)議?！　?009年濰柴2月份發(fā)動機(jī)市

7、場訂單超過2萬臺，3月份達(dá)4萬臺，達(dá)到歷史最高水平。3月9日，濰柴公司以299萬歐元競拍獲得法國博杜安公司的相關(guān)資產(chǎn)，海外并購邁出了關(guān)鍵性的一步?！　?009年3月27日下午，四家銀行與中鋁簽署了融資協(xié)議，由國開行牽頭，四家銀行總計向中鋁提供210億美元貸款，主要用于中鋁注資力拓交易。國家開發(fā)銀行和中國進(jìn)出口銀行為中國鋁業(yè)公司（注資力拓（RioTinto）交易各自提供95億美元貸款。同時參與【摘要】2008年12月6日，《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》出臺，為并購市場提供資金支持；2009年3月16日，《境外投資管理辦法

8、》推進(jìn)了境外投資便利化。兩項(xiàng)政策在短時間內(nèi)相繼出臺，為中國企業(yè)海外并購提供了最好支持。利好政策推動中國企業(yè)紛紛走出國門，但是海外并購也需注意相關(guān)問題，以穩(wěn)步推進(jìn)中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及海外產(chǎn)業(yè)布局?！　　娟P(guān)鍵詞】海外并購；并購貸款；風(fēng)險控制　　一、背景介紹　　1、中國企業(yè)海外并購的政策背景　　2008年12月6日，銀監(jiān)會