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1、中國獨(dú)董大起底
2、第1... 摘要:新疆屯河獨(dú)立董事魏杰辭職、伊利罷免獨(dú)立董事俞伯偉……近來中國上市公司的一系列重大事件都與獨(dú)立董事扯上了關(guān)系。獨(dú)立董事的“花瓶”命運(yùn)一時(shí)間成了眾矢之的。2001年8月16日,在期待和懷疑聲中,中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》,要求各中國境內(nèi)上市公司聘任適當(dāng)人員擔(dān)任獨(dú)立董事。時(shí)至今日,伴隨著對(duì)獨(dú)立董事“花瓶”和“橡皮圖章”的指責(zé),這一制度已經(jīng)走過了三年的風(fēng)雨歷程。三年,對(duì)于獨(dú)立董事制度,人們留給它的時(shí)間已不算短。該出現(xiàn)的問題,已一如悲觀論者的預(yù)料一一出現(xiàn);該收到的成效,卻難盡如人意。無論是總結(jié)經(jīng)驗(yàn)還是吸取教訓(xùn),
3、新一輪的公司治理結(jié)構(gòu)的完善和監(jiān)督體制的建設(shè),已是箭在弦上?! ?000年,當(dāng)清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院魏杰教授著書立說,為中國建立獨(dú)立董事制度鼓與呼的時(shí)候,他萬萬沒有想到,自己最終成了該制度下的第一批犧牲品?! ?004年6月11日,魏杰發(fā)布辭職函稱,因無法了解和把握新疆屯河的真實(shí)運(yùn)行情況,決定辭去新疆屯河獨(dú)立董事職務(wù)?! ?月24日,上交所正式宣布,對(duì)未按規(guī)定在臨時(shí)公告核定期報(bào)告中及時(shí)披露重大事項(xiàng)的新疆屯河及有關(guān)責(zé)任人進(jìn)行公開譴責(zé),獨(dú)立董事魏杰自然也在被譴責(zé)人之列。隨后,互聯(lián)網(wǎng)上便有了對(duì)魏杰“臨陣逃脫”的指責(zé)?! ≡诮邮堋斗ㄈ恕穼TL時(shí),魏杰稱,他去職的原因是“跟董事會(huì)鬧翻
4、了”,在新疆屯河那次信息披露中的七件事竟然沒有經(jīng)董事會(huì)討論過,作為董事之一他竟無法知情。連獨(dú)立董事都不知情,那么普通股民更難知情,于是他就“憤然去職”,而非媒體和網(wǎng)上所云“臨陣逃脫”?! 皯嵢蝗ヂ殹币埠茫芭R陣逃脫”也罷,進(jìn)退之間,中國上市公司獨(dú)立董事的尷尬地位凸顯盡致。 2001年8月16日,在期待和懷疑聲中,中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》(以下簡稱《指導(dǎo)意見》),要求各中國境內(nèi)上市公司聘任適當(dāng)人員擔(dān)任獨(dú)立董事。時(shí)至今日,伴隨著對(duì)獨(dú)立董事“花瓶”和“橡皮圖章”的指責(zé),這一制度已經(jīng)走過了三年的風(fēng)雨歷程?! ∪辏瑢?duì)于獨(dú)立董事制度,人們留
5、給它的時(shí)間已不算短。該出現(xiàn)的問題,已一如悲觀論者的預(yù)料一一出現(xiàn);該收到的成效,卻難盡如人意。無論是總結(jié)經(jīng)驗(yàn)還是吸取教訓(xùn),新一輪的公司治理結(jié)構(gòu)的完善和監(jiān)督體制的建設(shè),已是箭在弦上。 救命稻草 獨(dú)立董事制度起源于美國。所謂獨(dú)立董事(IndependentDirector),又稱為外部董事或非執(zhí)行董事,指不在公司擔(dān)任除董事以外的其他職務(wù),并與其所受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進(jìn)行獨(dú)立客觀判斷的關(guān)系的董事?! ≡诿绹?,20世紀(jì)60年代末、70年代初,獨(dú)立董事制度應(yīng)解決“內(nèi)部人控制”問題的要求而產(chǎn)生?! ∑髽I(yè)在營運(yùn)過程中經(jīng)常會(huì)遇到“關(guān)聯(lián)交易”和“內(nèi)部人控制”的問
6、題。在傳統(tǒng)模式下,這一問題主要是由董事會(huì)來解決,即董事會(huì)通過選拔監(jiān)督經(jīng)理人員,把握公司的重大方針,從而實(shí)現(xiàn)股東利益的最大化。但是,在股權(quán)高度分散的情況下,股東根本無法對(duì)經(jīng)理人員進(jìn)行有效的監(jiān)督和約束,企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)了嚴(yán)重的“內(nèi)部人控制”的現(xiàn)象。像企業(yè)董事特別是董事長、總經(jīng)理等內(nèi)部人實(shí)際上操縱著公司的重大決策,時(shí)常進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易并嚴(yán)重影響中小股東的利益?! ≡谡叩闹贫ㄕ呖磥恚?dú)立董事既不代表出資人,也不代表公司管理層,不擁有上市公司的股份,與公司沒有關(guān)聯(lián)的利害關(guān)系。因此,獨(dú)立董事可以更加客觀、獨(dú)立地考慮公司的決策,從而保證決策的公正性和準(zhǔn)確性,減少公司的重大決策失誤?! —?dú)
7、立董事制度的鼓吹者們喜歡引用這樣一組數(shù)據(jù):根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織統(tǒng)計(jì),1999年,美國董事會(huì)中獨(dú)立董事的比重達(dá)到62%,英國為34%,法國為29%.獨(dú)立董事在英美法系國家的公司治理結(jié)構(gòu)中起著舉足輕重的作用?! ≡谥袊?,由于中國證監(jiān)會(huì)的規(guī)定和公司本身發(fā)展的要求,聘請(qǐng)獨(dú)立董事的公司數(shù)目也逐年增多(見表一),且所聘獨(dú)立董事的數(shù)目也有增多之勢(shì)。來自北京連城國際理財(cái)有限公司的調(diào)查顯示,從上市公司平均獨(dú)立董事人數(shù)來看,2004的平均人數(shù)為3.21人,2002年的平均人數(shù)為2.31人,凈增0.9人?! ”本┳C泰律師事務(wù)所主任趙曾海律師對(duì)這一制度的引入持肯定態(tài)度:“獨(dú)立董事制度也許不
8、是十全十美的,但它是這個(gè)時(shí)間段內(nèi)解決‘內(nèi)部人控制’和‘一股獨(dú)大’等問題的最好的制度,目前還找不出比這更有效的制度?!壁w曾海自己也擔(dān)任著一家上市公司的獨(dú)立董事。 他認(rèn)為,這種制度的引入不存在條件成不成熟的問題,一種制度在不同的時(shí)間可以發(fā)揮不同的作用?! ∮谑牵?dāng)粵金曼、猴王、四砂股份等中國上市公司成為大股東的超級(jí)提款機(jī),中國上市公司的“內(nèi)部人控制”問題和中小投資者的權(quán)益保護(hù)問題日益嚴(yán)重的時(shí)候,中國的專家學(xué)者們便開出了引入獨(dú)立董事制度的藥方。 關(guān)于獨(dú)董的爭論也從此展開?! ∽鳛樾∩唐烦牵?00415)的五名獨(dú)立董事之一,中國社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所研究員